Снага долара је слабост тржишта

Мајор Мовес

Тхе Одбор за отворено тржиште Федералних резерви (ФОМЦ) састао се данас и оставио своју главну циљну каматну стопу непромењеном. Као и обично, оно што је речено у саопштењу ФОМЦ-а важније је од одлуке о краткорочној каматној стопи, која је већ била стављена на тржиште.

ФОМЦ је примијетио да су се мјере раста мало побољшале, али да инфлација остаје испод Фед -ове циљна стопа од 2%. Можда звучи чудно да Фед жели инфлацију, али већина економиста је много више забринута због негативних ефеката веома ниске инфлације (дезинфлација) или дефлација.

Врло ниски бројеви инфлације били су тешки за тржиште јер то има тенденцију да буде у корелацији са ниским растом или очекивањима за спорији раст у будућности. Обично, ако економија брзо расте, плате ће расти, а потражња ће повећати цене робе - ништа од тога се сада не дешава.

Ова наизглед контрадикција између ниске инфлације и раста представљала је шкакљив проблем за економисте и инвеститоре. Привреда расте и истовремено шаље сигнале кроз инфлацију да би будући раст могао бити слаб. Ово је један од разлога што инвеститори све веће цене одређују смањење стопе касније ове године.

Као што можете видети на следећој табели из ЦМЕ Гроуп Инц. (ЦМЕ), фјучерс тржиште се одређује са 35,4% шансе да циљна стопа буде 2,00% до 2,25% у октобру, уместо тренутног нивоа од 2,25% до 2,50%. Ако саберете све вероватноће на графикону, видећете да инвеститори одређују цене са 44,2% шансе да се стопа смањи до октобра.

Иако је прошло много времена откад је Фед смањио циљну каматну стопу без рецесије, то је била прилично уобичајена пракса 1980 -их и 1990 -их. У том смислу, не бих сугерисао да постоји било шта забрињавајуће у вези са смањењем каматних стопа, али то такође није нешто што се дешава када се раст убрзава.

С&П 500

Занимљив феномен на који сам раније указао у претходним питањима Цхарт Адвисор -а је оно што се дешава са С&П 500 непосредно након што је ФОМЦ објавио своје изјаве. У последњих 10 година, више од 70% времена, шта год тржиште учинило у првих 20 до 30 минута након извештаја (цене расту или падају) биће обрнуто до краја сесије. Данас је добар пример ове појаве.

Као што можете видети на следећој табели С&П 500 помоћу петоминутног свеће, почетна реакција на ФОМЦ била је позитивна, а цијене су порасле према највишим вриједностима сједнице. Приближно 25 минута након објаве, С&П 500 је поништио и избрисао почетне добитке.

Нисам сигуран да могу у потпуности да објасним овај образац, али знајући када може доћи до вишка нестабилност током дана може помоћи трговцима да избегну ризичне уносе. Будући да укупни резултати тржишта у данима ФОМЦ -а нису баш предвиђајући где ће цене бити за недељу или месец дана, постоји чини се да није недостатак чекања да се нестабилност смири пре него што се одлучите за додавање или уклањање ризика из вашег портфолио.

Опширније:

Зашто је Фед спреман да ризикује тржишни балон

3 недовољно праћена начина трговања успоном технологије

3 Графикони који указују на то да су залихе енергетске инфраструктуре веће

Показатељи ризика - „челични ветрови“ у доларима

Након кратког предаха ове недеље, амерички долар је реаговао на најаву ФЕД -а одскакујући подршка и кренувши опет горе. Кретање долара вероватно је реакција на коментаре ФОМЦ -а о спором темпу инфлације. Долар је привлачан извор за приносе од међународних инвеститора како малаксају друга тржишта, а ниска инфлација га чини још привлачнијим складиштем вриједности за инвеститоре.

Снага долара представља проблем за тржиште јер чини увоз јефтинијим, а извоз скупљим и самим тим мање привлачним. То такође значи да је профит који су зарадиле САД мултинационалне компаније се враћају по мање повољном курсу, што вуче зараду.

Компанија Цоца-Цола (КО) менаџерски тим је ово питање истакао у свом позиву о заради прошле недеље, али то није изазвало велику пажњу јер је остатак извештаја био довољно добар да повећа акције. Међутим, менаџмент Цоца-Цоле известио је да, упркос снажном расту продаје и зараде, Слободан ток готовине пао је за 1% због „валутних ветрова“.

Ово је проблем на који инвеститори морају наставити да гледају, јер ће његов ефекат бити гори у наредном кварталу ако долар не почне да се повлачи.

Опширније:

Шта значе термини слаб долар и јак долар?

Јаки долар: предности и недостаци

Твилио Беарисх Енгулфинг би могао сигнализирати консолидацију сигнала испред

Закључак - отпор је и даље проблем

С техничке перспективе, С&П 500 (велике капе) и Русселл 2000 (мале капице) остају стагнирајуће на или изнад њихових претходних максимума. Сезона зарада боља од очекиване помаже повећању цена; међутим, снажан долар и спора перспектива инфлације требало би да наставе да стварају окружење где се инвеститори гомилају у акције са стабилним трендовима раста и избегавају друге које су биле Борити се.

Опширније:

Коришћење односа цене и зараде и ПЕГ за процену залиха

Да ли ће америчке акције следити пут Индије?

Научите основе улагања

Уживате у овом чланку? Добијте више пријавити се за билтен Цхарт Адвисор -а.