Комерцијалне хипотекарне хартије од вредности (ЦМБС) Дефиниција

Шта су комерцијалне хипотекарне хартије од вредности (ЦМБС)?

Комерцијалне хипотекарне хартије од вредности (ЦМБС) су инвестициони производи са фиксним приходом који су подржани хипотекама на пословним некретнинама, а не на стамбеним некретнинама. ЦМБС може обезбедити ликвидност подједнако инвеститорима у некретнине и комерцијалним зајмодавцима.

Будући да не постоје правила за стандардизацију структура ЦМБС -а, њихово вредновање може бити тешко. Основне хартије од вредности ЦМБС-а могу укључивати бројне комерцијалне хипотеке различитих услова, вредности и типова имовине-као што су станови за више породица и комерцијалне некретнине. ЦМБС може понудити мањи ризик од плаћања унапред него стамбене хипотекарне хартије од вредности (РМБС), пошто је термин о комерцијалним хипотекама генерално фиксиран.

Како функционишу комерцијалне хипотекарне хартије од вредности

Као и код обавеза по основу колатерала (ЦДО) и обавеза по основу хипотеке (ЦМО) ЦМБС је у облику обвезница. Хипотекарни зајмови који чине јединствено комерцијално хипотекарно обезбеђење делују као залог у случају неизвршења обавеза, са главницом и каматом које се преносе на инвеститоре.

Зајмови су обично садржани у трусту и веома су разнолики у погледу услова, врста имовине и износа. Основни кредити који су секјуритизовани у ЦМБС укључују кредите за некретнине као што су стамбене зграде и комплекси, фабрике, хотели, пословне зграде, пословни паркови и тржни центри, често у оквиру истих поверење.

Хипотекарни зајам је обично оно што се сматра дугом без регреса-било који потрошачки или комерцијални дуг који је осигуран само колатералом. У случају неизвршења обавеза, зајмодавац не може запленити никакву имовину зајмопримца изван колатерала.

Пошто су ЦМБС сложена средства за улагање, захтевају широк спектар учесника на тржишту - укључујући инвеститори, примарни сервисер, главни сервисер, специјални сервисер, носилац режијског сертификата, повереници, и рејтинг агенције. Сваки од ових играча има одређену улогу како би се осигурало да ЦМБС ради исправно.

Врсте ЦМБС -а

Хипотеке које подржавају ЦМБС класификоване су у транше према њиховим нивоима кредитног ризика, које се обично рангирају од вишег или најквалитетнијег до нижег квалитета. Најквалитетније транше примаће и камате и главницу и имају најнижи придружени ризик. Ниже транше нуде веће каматне стопе, али транше које преузимају већи ризик такође апсорбују већину потенцијалног губитка који може настати како се транше смањују.

Најнижа транша у структури ЦМБС -а садржаће најризичније - и вероватно шпекулативне - кредите у портфељу. Тхе секјуритизација процес који је укључен у дизајнирање структуре ЦМБС -а важан је и за банке и за инвеститоре. Омогућава банкама да укупно издају више кредита, а инвеститорима омогућава лак приступ пословним некретнинама, док им даје већи принос од традиционалних државних обвезница.

Улагачи би, међутим, требали схватити да у случају неплаћања једног или више кредита у ЦМБС -у, највише транше морају бити у потпуности исплаћене, са каматом, пре него што ниже транше добију било коју фондови.

Критика ЦМБС -а

Обично само веома богати инвеститори улажу у ЦМБС јер овде нема много опција за просечног инвеститора. Тешко је пронаћи заједничка средства или фондове којима се тргује на берзи (ЕТФ) који улажу само у ову класу имовине, иако многи заједнички фондови за некретнине улажу део својих портфеља у ЦМБС.

Захтеви за ЦМБС

У децембру 2016. године Комисија за хартије од вриједности (СЕЦ) и Регулаторно тело за финансијску индустрију (ФИНРА) представљен нови прописи за ублажавање неких ризика ЦМБС -а стварањем захтева за маржу за покривене трансакције посредништва, укључујући хипотекарне обавезе са залогом.