Дефиниција откупа путем полуге (ЛБО)

Шта је откуп путем полуге?

Откуп са полугом (ЛБО) је куповина друге компаније која користи значајну количину позајмљеног новца како би испунила трошак набавке. Имовина предузећа које се купује често се користи као средство обезбеђења зајмова, заједно са имовином друштва преузимаоца.

Разумевање откупа путем полуге (ЛБО)

У откупу са полугом (ЛБО), обично постоји однос од 90% дуга према 10% капитала. Због овог високог односа дуга и капитала, обвезнице издате при откупу обично нису инвестиционе класе и називају се

рискантне. ЛБО су стекли репутацију посебно немилосрдне и грабежљиве тактике јер циљна компанија обично не санкционише куповину. Осим што је то непријатељски потез, постоји и иронија у процесу у том циљном предузећу Успех, у смислу имовине у билансу стања, може се искористити као средство обезбеђења од стране стицања компанија.

ЛБО се спроводе из три главна разлога:

1. да приватно преузме јавно предузеће.
2. да издвоји део постојећег посла продајом.
3. за пренос приватног власништва, као што је случај са променом власништва малих предузећа.

Међутим, обично је услов да је стечено предузеће или ентитет, у сваком сценарију, профитабилно и да расте.

Откупи са полугом имали су злогласну историју, посебно 1980 -их, када је неколико истакнутих откупа довело до коначног банкрота преузетих компанија. То је углавном било због чињенице да је коефицијент полуге био скоро 100%, а плаћања камата биле толико велике да је компанија оперативни токови готовине нису били у могућности да испуне обавезу.

Пример откупа са полугом (ЛБО)

Један од највећих евидентираних ЛБО -а била је куповина Хоспитал Цорпоратион оф Америца (ХЦА) од стране Кохлберг Кравис Робертс & Цо. (ККР), Баин & Цо. и Меррилл Линцх 2006. године. Три компаније су платиле око 33 милијарде долара за куповину ХЦА.

ЛБО су често компликовани и потребно је неко време да се заврше. На пример, ЈАБ Холдинг Цомпани, приватна фирма која улаже у луксузну робу, кафу и здравствене компаније, покренула је ЛБО компаније Криспи Креме Донутс, Инц. маја 2016. Предвиђено је да ЈАБ купи компанију за 1,35 милијарди долара, што укључује зајам од 350 милиона долара и кредит за револвинг кредит од 150 милиона долара које је обезбедила инвестициона банка Барцлаис.

Међутим, Криспи Креме је у свом билансу стања имао дуг који је требало продати, а Барцлаис је морао да дода додатних 0,5% каматне стопе како би га учинио привлачнијим. Ово је ЛБО учинило још компликованијим и скоро се није затворило.Међутим, од 27. јула 2016. договор је прошао.

Често постављана питања

Како функционише откуп кредита (ЛБО)?

Откуп са полугом (ЛБО) је стицање другог предузећа које користи значајну количину позајмљеног новца за подмирење трошкова стицања. Коефицијент дуга/капитала обично је око 90/10 што поништава издате обвезнице да би се класификовале као безвриједне. Осим што је то непријатељски потез, постоји и мало ироније у процесу ЛБО у томе што циљна компанија Успех, у смислу имовине у билансу стања, може се искористити као средство обезбеђења од стране стицања компанија. Другим речима, имовина циљне компаније се користи, заједно са имовином компаније која преузима, за позајмљивање потребних средстава која се затим користе за куповину циљне компаније.

Зашто се догађају откупи путем полуге (ЛБО)?

ЛБО се првенствено спроводе из три главна разлога - да се јавно предузеће преузме као приватно; да издвоји део постојећег посла продајом; и да пренесе приватно власништво, као што је случај са променом власништва малих предузећа. Главна предност за стицаоце је што могу да уложе релативно малу количину сопствених средстава капитала и, задужујући га са дугом, прикупи капитал како би започео откуп скупљег мета.

Које врсте компанија су атрактивне за ЛБО?

ЛБО су стекли репутацију посебно немилосрдне и грабежљиве тактике јер циљна компанија обично не санкционише куповину. С тим у вези, атрактивни ЛБО кандидати обично имају јаке, поуздане оперативне новчане токове успостављене линије производа, јаки менаџерски тимови и одрживе излазне стратегије тако да стицалац може остварити добитке.