Дефиниција возила посебне намене (СПВ)

Шта су возила посебне намене (СПВ)?

Носилац посебне намене, такође назван субјект посебне намене (СПЕ), је подружница коју је основало матично предузеће ради изолације финансијског ризика. Његов правни статус засебног предузећа обезбеђује његове обавезе чак и ако матично предузеће банкротира. Из тог разлога, возило посебне намене понекад се назива и ентитет удаљен од стечаја.

Ако рачуноводствене рупе Ако се експлоатишу, ова возила могу постати финансијски погубан начин за сакривање дуга компаније, што се види 2001. у скандалу Енрон.

Разумевање СПВ -ова

А. матична компанија ствара СПВ за изолацију или секјуритизацију имовине у посебном предузећу које се често држи ван биланса стања. Може се створити ради предузимања ризичног пројекта уз заштиту матичне компаније од највећих ризика њеног неуспеха.

У другим случајевима, СПВ се може створити само ради секуритизације дуга како би инвеститори били сигурни у отплату.

У сваком случају, рад СПВ -а ограничен је на набавку и финансирање одређених имовине, а засебна структура предузећа служи као метод за изолацију ризика од њих активности. СПВ може послужити као друга уговорна страна за свопове и друге кредитно осетљиве деривативне инструменте.

Предузеће може формирати СПВ као командитно друштво, поверење, корпорацију или друштво са ограниченом одговорношћу, између осталих опција. Може бити дизајниран за независно власништво, управљање и финансирање. У сваком случају, СПВ помажу компанијама да секјуритизирају имовину, стварају заједничка улагања, изолирати имовину предузећа или обављати друге финансијске трансакције.

Како ради СПВ

Финансије СПВ -а се можда не појављују у билансу стања матичног предузећа као капитал или дуг. Уместо тога, његова имовина, обавезе и капитал биће евидентирани само у њеном сопственом билансу стања.

Према томе, СПВ може прикрити кључне информације од инвеститора, који немају потпуну слику о финансијској ситуацији компаније. Инвеститори морају да анализирају биланс стања матичне компаније и СПВ пре него што одлуче да ли ће уложити у посао.

Како је Енрон користио СПВ

Масивни финансијски колапс 2001. Енрон Цорп., наводно растуће енергетске компаније са седиштем у Хоустону, одличан је пример злоупотребе СПВ -а.

Енронове дионице су брзо расле, а компанија је велики дио дионица пребацила у возило посебне намјене, узимајући заузврат готовину или новчаницу. Возило за посебне намене је тада користило залихе хеџинг имовине који су држани у билансу стања предузећа. Да би смањио ризик, Енрон је гарантовао вредност возила посебне намене. Када је Енронова цена акција пала, уследиле су вредности возила за посебне намене, а гаранције су приморане да уђу у игру.

Његова злоупотреба СПВ -ова никако није била једини рачуноводствени трик који је извео Енрон, али је можда највише допринела његовом наглом паду. Енрон није могао да плати огромне износе које је дуговао повериоцима и инвеститорима, а финансијски колапс је брзо уследио.

Пред крај, компанија је обелоданила своје финансијске податке у билансима за компанију и возила за посебне намене. Његови сукоби интереса били су на располагању свима. Међутим, мали број инвеститора ушао је довољно дубоко у финансије да схвати озбиљност ситуације.

Често постављана питања

За шта се користе возила посебне намене?

Возило посебне намене (СПВ) је зависно предузеће које је основано ради предузимања одређене пословне сврхе или активности. СПВ -ови се обично користе у одређеним структурираним финансијским апликацијама, као што су секјуритизација имовине, заједничка улагања, послови са имовином или за изолацију имовине, пословања или ризика матичне компаније. Иако постоје многе легитимне употребе за успостављање СПВ -а, оне су такође играле улогу у неколико финансијских и рачуноводствених скандала.

Да ли се имовина и обавезе СПВ -а појављују у билансу стања матичног предузећа?

Не. Возила посебне намјене имају своје обавезе, имовину и обавезе изван матичне компаније. СПВ могу, на пример, издати обвезнице за прикупљање додатног капитала по повољнијим каматним стопама него што би то могло матично друштво. Они такође стварају корист постижући ванбилансни третман за потребе пореског и финансијског извештавања за матично предузеће.

Која је механика СПВ -а?

Сам СПВ делује као повезано друштво матичне корпорације, која продаје имовину из сопственог биланса СПВ -у. СПВ постаје индиректни извор финансирања првобитне корпорације привлачењем независних инвеститора у капитал како би помогли у откупу дужничких обавеза. Ово је најкорисније за велике кредитни ризик ставке, као што су субприме хипотека кредити.

Нису сви СПВ структурирани на исти начин. У Сједињеним Државама, СПВ -и су често друштва са ограниченом одговорношћу (ЛЛЦ). Након што ЛЛЦ откупи ризичну имовину од своје матичне компаније, обично групише имовину у транше и продаје их ради задовољења специфичних преференција кредитног ризика различитих типова инвеститора.

Зашто би компанија формирала СПВ?

Постоји неколико разлога зашто се стварају СПВ. Они пружају заштиту имовине и обавеза матичног предузећа, као и заштиту од банкрота и инсолвентност. Ови субјекти такође могу добити једноставан начин за прикупљање капитала. СПВ -ови такође имају већу оперативну слободу јер нису оптерећени са толико прописа колико матична компанија.

Која је функција СПВ-ова у јавно-приватном партнерству?

Јавно-приватна партнерства су сарадња између владине агенције и компаније у приватном власништву. Многи приватни партнери у јавно-приватном партнерству захтевају возило посебне намене као део аранжмана. Ово се посебно односи на капитално интензивне подухвате, као што је инфраструктурни пројекат. Приватна компанија можда не би хтела да преузме превелику финансијску изложеност, па се СПВ ствара да апсорбује неке ризике.