Обрнута спајања: предности и недостаци

Које су последице обрнутог спајања?

Обрнута спајања се такође обично називају обрнуто преузимање или обрнуто иницијалне јавне понуде (ИПО). Обрнуто спајање је начин да приватне компаније изађу на берзу, и иако могу бити одлична прилика за инвеститоре, оне имају и одређене недостатке.

Разумевање обрнутих спајања

Обрнута спајања се обично дешавају једноставнијим, краћим и јефтинијим процесом од конвенционалног ИПО -а. Уз ИПО, приватне компаније ангажују

инвестициона банка до потписивати и издају акције новог јавног субјекта који ће ускоро постати јавни.

Осим подношења регулаторне документације и помагања властима у прегледу договора, банка такође помаже у успостављању интереса за акције и даје савете о одговарајућим почетним ценама. Традиционални ИПО нужно комбинује јавни процес са функцијом прикупљања капитала.Обрнуто спајање раздваја ове две функције, чинећи га атрактивна стратешка опција за корпоративне менаџере и инвеститори подједнако.

Обрнутим спајањем, инвеститори приватне компаније стичу већину јавних акција фиктивна фирма, који се затим комбинује са субјектом куповине. Инвестиционе банке и финансијске институције обично користе љускарске компаније као средства за закључивање ових послова. Ове једноставне љуске компаније могу се регистровати код Комисија за хартије (СЕЦ) на предњој страни (пре договора), чинећи Регистрација процес релативно једноставан и јефтинији. Да би закључила посао, приватна компанија тргује акцијама са јавном шкољком у замену за акције љуске, претварајући стицаоца у јавно предузеће.

Предности обрнутих спајања

Обрнута спајања имају предности које их чине атрактивним могућностима за приватне компаније, попут поједностављеног начина изласка на берзу и са мање ризика.

Поједностављени процес

Реверсе спајања дозволити приватној компанији да постане јавна без подизања главни град, што знатно поједностављује процес. Док конвенционалним ИПО -овима може бити потребно неколико месеци (чак и више од једне календарске године), обрнуто спајање може потрајати само неколико недеља (у неким случајевима, за само 30 дана).Ово штеди време и енергију менаџмента, обезбеђујући довољно времена посвећеног вођењу компаније.

Мањи ризик

Провођење конвенционалног ИПО процеса не гарантује да ће компанија на крају изаћи у јавност. Менаџери могу провести стотине сати планирајући традиционални ИПО. Али ако Берза услови постану неповољни за предложену понуду, договор се може отказати, а сви ти сати биће узалуд потрошени напор. Спровођење обрнутог спајања минимизира овај ризик.

Мања зависност од тржишних услова

Као што је раније поменуто, традиционални ИПО комбинује и јавне активности и функције прикупљања капитала. Пошто је обрнуто спајање само механизам за претварање приватног предузећа у јавни ентитет, процес мање зависи од тржишних услова (јер компанија не предлаже повећање главни град). Пошто обрнуто спајање функционише само као механизам конверзије, тржишни услови немају велики утицај на понуду. Умјесто тога, процес се предузима у покушају да се спознају предности јавног ентитета.

Предности јавног предузећа

Приватне компаније - углавном оне са приходима од 100 милиона до неколико стотина милиона - обично привлачи могућност изласка на берзу. Када се то догоди, хартијама од вредности компаније тргује се на берзи и уживају у већем ликвидност. Оригинални инвеститори стичу способност да ликвидирати њихове имовине, пружајући згодну излазну алтернативу да компанија откупи њихове акције. Компанија има већи приступ тржиштима капитала, јер менаџмент сада има могућност издавања додатних акција путем секундарне понуде. Ако акционари поседују налоге-право на куповину додатних акција по унапред утврђеној цени-коришћење ових опција обезбеђује додатну инфузију капитала у предузеће.

Јавна предузећа често тргују више вишекратници него приватне компаније. Значајно повећана ликвидност значи да и шира јавност и институционални инвеститори (и велике оперативне компаније) имају приступ дионицама компаније, што може утицати на њену цијену. Менаџмент такође има више стратешких опција за раст, укључујући спајања и аквизиције.

Као управници преузимајуће компаније, они могу користити деонице предузећа као валуту са којом ће стећи куповину циљне компаније. Коначно, пошто су јавне акције ликвидније, менаџмент их може користити планови подстицаја акција у циљу привлачења и задржавања запослених.

Недостаци обрнутог спајања

Обрнуто спајање може бити једноставније, али такође захтева придржавање прописи и дужна пажња да буду успешни.

Потребна је дуе дилигенце

Менаџери морају темељито провјерити инвеститоре јавне љуске компаније. Шта су њихови мотиви за спајање? Да ли су урадили домаћи задатак како би се уверили да је шкољка чиста и неокаљана? Има ли на чекању пасива, дугови (попут оних које проистичу из судских спорова) или других „брадавица договора“ које прогоне јавну гранату? Ако је тако, акционари јавне љуске можда само тражи новог власника који би преузео ове проблеме. Дакле, прикладно дужна пажња треба спровести и очекивати транспарентно обелодањивање (од обе стране).

Улагачи у јавну шкољку такође треба да спроведу разумну марљивост над приватном компанијом, укључујући њено руководство, инвеститоре, операције, финансијеи могуће нерешене обавезе (тј. судски спорови, еколошки проблеми, опасности по безбедност и радна питања).

Ризичне акције ће бити бачене

Ако инвеститори јавне љуске продају значајне делове својих акција одмах након спајања, то може материјално и негативно утицати на цену акција. Да би се смањио или елиминисао ризик да ће залихе бити бачене, клаузуле се могу укључити у уговор о спајању, означавајући потребне периоди држања.

Нема потражње за акцијама након спајања

Након што приватна компанија изврши обрнуто спајање, да ли ће њени инвеститори заиста добити довољну ликвидност? Мање компаније можда нису спремне да буду јавно предузеће. Можда постоји недостатак оперативне и финансијске размере. Према томе, мање компаније можда неће привући покривеност аналитичара Валл Стреет. Након што се изврши обрнуто спајање, оригинални инвеститори ће можда пронаћи малу потражњу за својим акцијама. Обрнута спајања не замењују звук основе. Да би акције компаније биле привлачне потенцијалним инвеститорима, сама компанија би требала бити атрактивна оперативно и финансијски.

Терет прописа и усклађености

Потенцијално значајан недостатак када приватна компанија изађе на берзу је то што су менаџери често неискусан у додатним регулаторним захтевима и захтевима усклађености да се јавно тргује компанија. Ови терети (и трошкови у смислу времена и новца) могу се показати значајним и почетни напори да се поштују додатни прописи може резултирати стагнацијом и лошим пословањем ако менаџери посвете много више времена административним питањима него управљању пословно.

Да би умањили овај ризик, менаџери приватног предузећа могу да се удруже са инвеститорима у јавну заједницу који имају искуство као службеници и директори јавног предузећа. Извршни директор може додатно запослити запослене (и спољне консултанте) са релевантним искуством у сагласности. Менаџери би требали осигурати да компанија има административну инфраструктуру, ресурсе, мапу пута и културну дисциплину како би испунила ове нове захтјеве након обрнутог спајања.