Дефиниција новчаног тока усклађеног са дугом (ДАЦФ)
Шта је новчани ток усклађен са дугом (ДАЦФ)?
Новчани ток усклађен са дугом (ДАЦФ) је финансијска метрика која представља порез пре опорезивања Оперативни новчани ток (ОЦФ) прилагођен за трошкове финансирања након пореза. Најчешће се користи за анализу нафтних компанија. Могу се укључити и корекције трошкова истраживања, јер се оне разликују од компаније до компаније у зависности од рачуноводствене методе која се користи.
Додавањем трошкова истраживања уклања се ефекат различитих рачуноводствених метода. ДАЦФ је користан јер се компаније другачије финансирају, а неке се више ослањају на дуг.
Кључне Такеаваис
- Новчани ток прилагођен дуговима (ДАЦФ) користи се за анализу компанија у индустрији нафте и гаса.
- Новчани ток усклађен са дугом израчунава се као (ДАЦФ = новчани ток из пословања + трошкови финансирања (након опорезивања))
- ДАЦФ узима у обзир трошкове финансирања након опорезивања и усклађивања трошкова истраживања нафте и гаса како би се ублажиле све разлике у рачуноводственим методама међу компанијама.
- Вишеструки ЕВ/ДАЦФ користи се као метрика процене за компаније у овом сектору индустрије.
- Вишеструки ЕВ/ДАЦФ узима вредност предузећа и дели је сумом новчаног тока из пословања активности и сви финансијски трошкови, укључујући трошкове камата, текући порез на приход и пожељне деонице.
Разумевање новчаног тока усклађеног са дугом (ДАЦФ)
Готовински ток усклађен са дугом (ДАЦФ) се често користи у вредновање јер се прилагођава ефектима структуре капитала предузећа. Ако компанија користи велики дуг, уобичајено коришћени однос цена/новчани ток (П/ЦФ) може указивати на то да је компанија релативно јефтинија него да се узима у обзир њен дуг.
П/ЦФ је однос цене акција компаније према њеном новчаном току. Ако предузеће запошљава дуг, његов ток готовине може бити повећан док на цену његове акције нема утицаја, што резултира нижим П/ЦФ односом и чини компанију релативно јефтином.
Однос ЕВ/ДАЦФ уклања овај проблем. ЕВ, или вредност предузећа, одражава износ дуга предузећа, а ДАЦФ одражава трошкове тог дуга након опорезивања. Коефицијент вредновања ЕВ/ЕБИТДА се обично користи за анализу компанија у различитим индустријама, укључујући нафту и гас. Али у нафти и гасу, ЕВ/ДАЦФ се такође користи јер прилагођава трошкове финансирања након опорезивања и трошкове истраживања, омогућавајући поређење јабука са јабукама.
Израчунавање ДАЦФ -а
Новчани ток усклађен са дугом израчунава се на следећи начин:
ДАЦФ = новчани ток из пословања + трошкови финансирања (након опорезивања)
Новчани ток предузећа/вредност усклађена са дугом
Аналитичари могу погледати новчани ток прилагођен дуговима како би помогли у фундаменталној анализи или генерирали метрику вредновања дионица компаније. Вредност предузећа према новчаном току прилагођеном дугу (ЕВ/ДАЦФ) једна је од таквих мера. Вредност предузећа (ЕВ) је мера укупне вредности компаније, која се често користи као свеобухватнија алтернатива тржишна капитализација акцијског капитала.
ЕВ у свој израчун укључује тржишну капитализацију предузећа, али и краткорочни и дугорочни дуг, као и сву готовину у билансу стања компаније. Вредност предузећа је популарна метрика која се користи за вредновање компаније ради потенцијалног преузимања.
ЕВ/ДАЦФ узима вредност предузећа и дели је сумом новчаног тока из пословних активности и свих финансијских трошкова. Структуре капитала различитих нафтних и гасних компанија могу бити драматично различите. Предузећа са вишим нивоом дуга показаће бољи однос тока цене и готовине, због чега неки аналитичари преферирају вишеструки ЕВ/ДАЦФ.
Вишеструки ЕВ/ДАЦФ узима вредност предузећа и дели је сумом новчани ток из пословних активности и све финансијске трошкове укључујући трошак камата, текући порез на приход и приоритетне акције.
