Зашто зарада у другом кварталу није тако мрачна као што изгледа

Упркос распрострањеним очекивањима о скори рецесији зараде која почиње у другом кварталу 2019, главна инвестиција стратег Сам Стовалл каже да би корпоративни профит могао бити много здравији него што изгледа, а могао би и да порасте - уместо да падне за 1,7%, како тренутно процењују аналитичари. "Стварно ЕПС премашио почетне процене у сваком од последњих 29 квартала у просеку за скоро четири процентна поена “, пише Стовалл у свом последњем издању за К2 Еарнингс Оутлоок за истраживачку фирму ЦФРА.

Након повећања од 2,5% у првом кварталу 2019 консензусна процена међу пројектима аналитичара пад од 1,7% у другом кварталу оперативни ЕПС за С&П 500 индекс (СПКС), према подацима које је прикупио С&П Цапитал ИК. "Међутим, ако се историја понови, коначан резултат резултата у другом кварталу вероватно ће довести до поновног раста ЕПС -а у позитивну зону", примећује Стовалл.

Доња табела резимира Стоваллова запажања.

Значај за инвеститоре

Процене консензуса предвиђају пад зарада у односу на претходну годину у 7 од 11 сектора С&П 500, при чему највећи пад долази у материјалима (-20,5%), некретнинама (-9,2%) и комуналним услугама (-6,8%). Следећи међу пројектованим губитницима су енергија (-4,5%), информациона технологија (-4,4%) и потрошач дискреционо право (-3.8%). Једини сектори за које се очекује да ће забиљежити повећање зараде су финансије (+4,3%), здравство (+2,0%) и индустрија (+0,2%).

Консензус такође захтева смањење од 0,2% у СКП 500 ЕПС -а за 3К 2019. Упркос ова два узастопна тромјесечја планираних прихода, аналитичари предвиђају повећање од 1,8% за цијелу 2019. годину, након чега слиједи још већи скок од 11,6% у 2020. У свом извештају, Стовалл сажима ставове истраживача ЦФРА -е о различитим секторима С&П 500.

Што се тиче финансијских залиха, ЦФРА очекује солидне резултате у другом кварталу за највеће америчке банке, вођене стабилним пословима заснованим на накнадама. Растуће тржиште акција требало би да произведе већи приход и приход за њих управљање имовином и управљање богатством дивизије. Остале позитивне стране су снажан раст кредита и на потрошачком и на комерцијалном тржишту М&А и ИПО активности и приход од накнада за кредитне картице. Осигуравачи имовине и несрећа појављују се на правом путу да произведу осигуравајући профит у другом кварталу 2019, у великој мери резултат смањења захтева за катастрофе.

У здравству, ФДА убрзава одобравање нових лекова и медицинских технологија. У међувремену, снажно америчко тржиште рада повећало је упис у здравствене планове које спонзорише послодавац, а самим тим и зараду компанија за здравствено осигурање које пружају покриће.

За индустријалце, растуће тарифе представљају ветар, али неке компаније имају програме за производњу оперативне ефикасности. Међу транспортним компанијама, авио -компаније уживају у великој потражњи за пословним путовањима и разонодом, док повећавају цене карата. Упркос недавном успоравању цена и потражње, камионџије су и даље у јакој позицији и логистици компаније бележе раст у САД -у, иако тарифе и трговинска питања теже међународним отпремници.

Према консензусу, међу великим пројектованим губитницима су компаније за производњу материјала. ЦФРА напомиње да су компаније за производњу материјала "притиснуте на економски раст у иностранству, флуктуације валута, и веће цене сировина и логистике. "Што се тиче некретнина, извештај је оптимистичан за одређене секторе. "Наши основни изгледи за С&П индекс стамбених РЕИТ -ова за 2019. годину су стални раст изнајмљивања, при чему америчка домаћинства тешко стичу домове због виших продајних цена", каже се у извештају.

Гледајући унапред

Упркос свом одмереном оптимизму, Стовалл се на крају свог извештаја штити, признајући да је рецесија зараде заиста могућа. Ако зарада у другом кварталу падне, Стовалл каже да би то могао бити важан знак почетка рецесије зараде. Ако се то догоди, Стовалл би се могао придружити скептицима попут Морган Станлеи -а, који је можда најистакнутије чврсто упозорење на такав пад.