Активно или пасивно? Зашто не обоје?

Годинама се водила расправа о томе да ли активно управља средствима или пасивно управљани индексни производи су најбољи избор за портфолије клијената. Најбољи активни менаџери могу додати вредност, посебно у изазовним тржишним окружењима попут оног које смо до сада видели 2018. С друге стране, пасивно индексирање је јефтино и надмашило је висок проценат многих фондова којима се активно управља.

Међутим, постоји више опција за избор од бинарног „активног“ наспрам „пасивног“. Појава паметна бета производи у створили су и занимљиву алтернативу „средине“ за разматрање. Зашто не бисте користили обоје за изградњу најбољег портфеља за своје клијенте?

Шта је Смарт Бета?

Паметна бета верзија комбинује многе предности пасивног улагања са предностима активног улагања. Иако не постоји јединствен, дефинитиван приступ, паметни бета фондови углавном користе приступ заснован на правилима везан за референтну вредност. Као и активна средства, ове стратегије могу настојати да додају алфа, смање ризик или повећају диверзификацију изнад а стандардно мерило, по нижој цени од традиционалног активног управљања, али више од правог пасивног улагање.

Употреба фактора

Већина паметних бета производа користи факторе или карактеристике које је дефинисао менаџер фонда да покушају да надмаше своја мерила. ЕТФ-ови засновани на факторима опћенито користе стратегију која исцртава дио мјерила које је или развијено интерно или га је обезбиједило добављач референтних вриједности у индустрији. Фонд ће се периодично ребалансирати, а можда једном или два пута годишње, репер ће се поново прегледати, при чему ће се одређене акције елиминисати, а друге додати.

Неки примери фактора укључују:

• Квалитет ЕТФ -ови улажу у компаније са јаким билансима стања и доследним растом зараде. Ове компаније често имају успостављене чврсте менаџерске тимове и имају тренд доследних и растућих исплата дивиденди. ФлекСхарес квалитетни дивидендни фонд (КДФ) пример је фонда који комбинује факторе квалитета и дивиденде.
• Моментум ЕТФ -ови улажу у акције за које је вероватно да ће добити на цени апсолутно или у односу на групу сличних компанија. иСхарес МСЦИ УСА Моментум Фацтор Индек ЕТФ (МТУМ) је пример ЕТФ -а који користи овај фактор.
• Мала волатилност ЕТФ -ови прегледавају акције чије би цене требале да флуктуирају мање од остатка тржишта. иСхарес Едге МСЦИ Мин Вол УСА ЕТФ (УСМВ) и Инвесцо С&П 500 Портфолио ниске волатилности (СПЛВ) два су од највећих ниско волатилних ЕТФ-ова на тржишту.
• Вредност ЕТФ -ови улажу у акције које генерално имају нижу процену или спорији раст од њихових колега у њиховом универзуму акција. иСхарес Едге МСЦИ Интл Валуе Фацтор ЕТФ (ИВЛУ) је ЕТФ који улаже у међународне акције велике и средње капитализације са нижим вредностима.
• Величина факторски ЕТФ -ови нагињу своје портфолије тако да укључују већу изложеност малим капитализованим акцијама од референтне вредности. Дуго се показало да мале капитализације, посебно акције мале вредности, временом додају вредност. иСхарес Едге МСЦИ УСА Фацтор Сизе ЕТФ (СИЗЕ) улаже у велике и средње капитализоване акције са нагибом према акцијама са нижом тржишном капитализацијом.
• Вишефактор ЕТФ -ови ће комбиновати један или више паметних бета фактора како би испунили унапред одређене циљеве. ЈПМорган Диверсифиед Ретурн У.С. Екуити ЕТФ (ЈПУС) пример је вишефакторског паметног бета ЕТФ-а. ЈПУС користи факторе релативне вредности, квалитета и замаха истовремено у скринингу америчких акција са великим ограничењем.

Пасивно или активно?

Већина паметних бета фондова показује неке од карактеристика активних и пасивних фондова.

Као и активна средства, паметни бета ЕТФ-ови ослањају се на процес заснован на правилима да би се разликовали од референтних вредности. Док традиционални индексни фонд настоји пасивно пратити индекс попут С&П 500, паметни бета фондови ограничавају (или проширити) свој инвестициони универзум у поређењу са референтном вредношћу ради испоруке одређене инвестиције циљ.

Паметни бета ЕТФ -ови су попут пасивних производа јер и даље пасивно прате индекс. Тамо где ће активни менаџери куповати и продавати хартије од вредности како би испунили инвестициони циљ, паметни бета ЕТФ -ови пасивно поштују правила која их везују за индустријско (или прилагођено) мерило.

Паметни бета фондови су генерално скупљи од пасивног индекса фонда пондерисаног тржишном капитализацијом, али јефтинији од потпуно активног фонда.

Доња граница

Паметни бета фондови нуде алтернативу чистом пасивном или чистом активном управљању. Ова средства се могу користити за повећање алокације клијента за нагињање фокуса портфолија у одређеном смеру. Могу се користити заједно са традиционалним индексом и активним фондовима као алат за постизање инвестиционих циљева вашег клијента.