Како функционише обртни капитал

Новац је спас компаније. Ако се ова животна линија погорша, расте и способност компаније да финансира операције, реинвестира и састане се капитални захтеви и плаћања. Разумевање компаније проток новца здравље је кључно за доношење инвестиционих одлука. Добар начин да процените изгледе новчаног тока компаније је да погледате њене управљање обртним капиталом (ВЦМ).

Шта је обртни капитал?

Обртни капитал односи се на готовину која је предузећу потребна за свакодневно пословање, или, прецизније, за финансирање конверзије сировине у готову робу, коју компанија продаје за плаћање. То је разлика између текуће имовине предузећа и њених текућих обавеза, што указује на њено краткорочно финансијско стање и ликвидност.

Међу најважнијим ставкама обртног капитала су нивои инвентар, потраживања, и износ обавеза. Аналитичари гледају на ове ставке ради трагова ефикасности и финансијске снаге компаније.

Узмимо поједностављени случај: Мала компанија за сос од шпагета користи 100 долара за изградњу инвентара парадајза, лука, белог лука, зачина итд. Недељу дана касније, компанија саставља састојке у сос и испоручује их. Недељу дана након тога чекови стижу од купаца. Тих 100 долара, који су везани две недеље, је обртни капитал компаније.

Што брже компанија прода сос за шпагете, компанија ће пре моћи да изађе и купи нове састојке, који ће се претворити у више соса који се продаје са профитом. Ако састојци стоје у инвентару месец дана, готовина компаније је везана и не може се користити за раст пословања. Што је још горе, компанија се може оставити везана за готовину када треба да плати рачуне и инвестира. Обртни капитал такође бива заробљен када купци не плате своје фактуре на време или добављачи буду плаћени пребрзо или недовољно брзо.

Што боље предузеће управља својим обртним капиталом, мање му је потребно да се задужује. Чак и компаније са вишком готовине морају управљати обртним капиталом како би се осигурало да се ти вишкови уложе на начине који ће генерисати одговарајуће приносе за инвеститоре.

Нису све компаније исте

Неке компаније су саме по себи боље пласиране од других. Осигуравајућа друштва, на пример, примају премија уплате унапред пре него што морате да извршите било каква плаћања; међутим, осигуравајућа друштва имају непредвидиве одливе готовине како долазе потраживања.

Обично велики трговац попут Валмарт -а (ВМТ) нема разлога за бригу што се тиче потраживања: купци робу плаћају на лицу места. Залихе представљају највећи проблем за трговце на мало; као такви, морају да изврше ригорозан попис предвиђање или ризикују да у кратком времену остану без посла.

Временски оквир и једнократна плаћања могу представљати озбиљне проблеме. Производне компаније, на пример, имају знатне почетне трошкове за материјал и рад пре него што добију исплату. Већи део времена једу више новца него што зараде.

Процењивање предузећа

Инвеститори треба да фаворизују компаније на које стављају нагласак управљање ланцем снабдевања како би се осигурало да су трговински услови оптимизовани. Дани продаје изванредни, или скраћено ОДС, добар је показатељ праксе управљања обртним капиталом. ОДС пружа груб водич о броју дана које компанија треба да наплати након што је извршила продају. Ево једноставне формуле:

​ДСО=Укупна кредитна продаја Потраживања​×Број дана​

Раст ОДС -а знак је невоље јер показује да компанији треба више времена да наплати своја плаћања. То сугерише да компанија неће имати довољно готовине за финансирање краткорочних обавеза јер се готовински циклус продужава. Пораст ДСО -а је још више забрињавајући, посебно за компаније које већ немају довољно новца.

Тхе коефицијент обрта залиха нуди још један добар инструмент за процену ефикасности ВЦМ -а. Омјер залиха показује колико брзо/често компаније могу потпуно скинути своју робу с полица. Стопа залиха изгледа овако:

​Промет залиха=Просечан инвентарНабавна вредност продате робе​где:Просечан инвентар=2Почетак+Завршавање инвентара​​

Уопштено говорећи, велики инвентар коефицијент обрта је добро за посао. Производи који седе на полици не зарађују новац. Додуше, повећање омјера може бити позитиван знак, што указује на то да менаџмент, очекујући повећање продаје, унапријед гради залихе.

За инвеститоре, омјер промета залиха компаније најбоље се види у свјетлу конкурената. У датом сектору где је, на пример, нормално да се компанија у потпуности распрода и обнови залихе шест пута годишње, компанија која оствари коефицијент обрта од четири има лош учинак.

Компаније попут рачунарског гиганта Делл -а рано су препознале да је добар начин за јачање вредности акционара побољшање управљања обртним капиталом. Систем управљања ланцем снабдевања светске класе осигурао је да ОДС остане на ниском нивоу. Побољшања у промету залиха повећала су новчани ток, али су све елиминисала ризик ликвидности, остављајући Деллу више новца на билансу стања за дистрибуцију акционарима или планове раста фондова.

Деллово изузетно управљање обртним капиталом свакако је надмашило оне врхунских руководилаца који се нису довољно бринули о ситницама ВЦМ-а. Неки извршни директори често виде задуживање и прикупљање капитала као једини начин за повећање новчаног тока. У другим случајевима, када се суоче са новчаним падом, уместо да поставе јасне нивое промета залиха и смање ОДС, ови менаџерски тимови настављају с растом смањење трошкова и реструктурирање које касније може погоршати проблеме.

Доња граница

Новац је краљ; посебно у тренуцима када прикупљање средстава може бити тешко. Допуштање да измакне је пропуст који инвеститори не би требали опростити. Анализа обртног капитала компаније може пружити одличан увид у то како се компанија сналази његову готовину и да ли ће вероватно имати при руци средства за финансирање раста и допринос акционарима вредност.