Може ли предузеће имати превише новца?

Готовина је нешто што компаније воле да имају, али, ако можете веровати, постоји нешто што има превише. Много ствари доприноси компанији готовинска позиција. На први поглед, има смисла за инвеститоре да траже компаније са пуно готовине у билансу стања. Под условом да ствари иду добро, финансирање дуга помаже компанији да се припреми за повећање приноса, али инвеститори знају опасност дуга. Када ствари не иду по плану, дуг може изазвати проблеме. Што се тиче готовине, постоје и добри и лоши разлози да компанија има препуну касу.

Добри разлози за додатну готовину

Често постоје добри разлози да пронађете више новца на биланс него што финансијски принципи сугеришу је разборито. За почетак, упорна и растућа резерва обично сигнализира добре перформансе компаније. Заиста, то показује да се готовина акумулира тако брзо да менаџмент нема времена да смисли како да је искористи.

Веома успешне фирме у секторима попут софтвера и услуга, забаве и медија немају исти ниво потрошње који је потребан за компаније са високим капиталом. Тако се њихов новац повећава.

Насупрот томе, компаније са пуно капитални издаци, као и произвођачи челика, морају улагати у опрему и инвентар који се морају редовно мењати. Капитално интензивне фирме много теже одржавају новчане резерве. Штавише, инвеститори треба да препознају да се компаније у цикличне индустрије, попут производње, морају задржати новчане резерве како би премостиле цикличне падове. Ове компаније морају краткорочно складиштити готовину знатно изнад онога што им је потребно.

Лоши разлози за додатну готовину

Свеједно, уџбеничке смернице не треба занемарити. Висок ниво готовине у билансу стања може сигнализирати предстојећу опасност. Ако је готовина мање -више стална карактеристика биланса компаније, инвеститори се морају запитати зашто се новац не користи. Готовина би могла бити ту јер је менаџменту понестало могућности за улагање или је превише кратковид и не зна шта ће с новцем.

Седење на готовини може бити скуп луксуз јер има опортунитетни трошак, што износи разлику између камате зарађене на држању готовине и цене плаћене за поседовање готовине по мери компаније Трошкови капитала.

Ако компанија може добити 20% принос на капитал улагањем у нови пројекат или проширењем пословања, скупо је грешити држати готовину у банци. Ако је повраћај пројекта мањи од цене капитала компаније, новац треба вратити акционарима.

Чешће него не, компанија богата готовином ризикује да буде неопрезна. Компанија може постати жртва траљавих навика, укључујући неадекватну контролу потрошње и неспремност да стално орезује узгој трошкови. Велики новчани фондови такође уклањају део притиска на менаџмент да изврши.

Како компаније прикривају вишак

Нека вас не завара популарно објашњење да вишак готовине даје менаџерима већу флексибилност и брзину у изради стицања кад сматрају за сходно. Предузећа која држе вишак готовине носе агенцијски трошкови где су у искушењу да се баве „изградњом империје“. Имајући ово на уму, будите опрезни са ставкама биланса стања попут „стратешке резерве“ и „резерве за реструктурирање“, јер се могу испитати као банално оправдање за гомилање залиха готовином.

Много се може рећи за компаније које подижу инвестициони фондови на тржиштима капитала. Тржишта капитала доносе већу дисциплину и транспарентност у одлукама о улагању, а тиме и смањују трошкове агенције. Гомиле готовине омогућавају компанијама да заобиђу отворени процес и избегну проверу која иде уз то, али обично по цену приноса инвеститора.

Доња граница

Да би били сигурни, инвеститори би требало да погледају позиције готовине кроз сито финансијске теорије и утврде одговарајући ниво готовине. Узимајући у обзир будуће новчане токове фирме, пословни циклуси, планови капиталних издатака и нови одговорност исплате, инвеститори могу израчунати колико је готовине заиста потребно компанији.