Липпер Ратинг вс. Морнингстар: У чему је разлика?

Липпер Ратинг вс. Морнингстар: Преглед

Већина инвеститора нису стручњаци за анализу заједничких фондова. Вероватно не знају шта а Схарпе однос или зашто један провајдер наплаћује 175 базних поена за Фонд КСИЗ, а други само 25 базних поена за Фонд АБЦ. Већина инвеститора није обучена фундаментална анализа и не знам да читам а свећњак графикон дељења. Већина инвеститора само тражи релативно сигурно место за уштеду новца и нада се да ће успут зарадити пристојан повратак, и зато системи оцењивања, попут Морнингстара (ЈУТРО) и Липпер Леадерс су толико важни.

Морнингстар и Липпер два су најистакнутија имена у свету узајамних фондова. Ове компаније процењују средства, истичу критичне податке и сваком од њих додељују једноставну, лаку за упоређивање оцену. Компаније узајамних фондова брину о својим рејтингима Морнингстар -а и Липпер -а јер познају толико инвеститора и финансијски саветници ослањати се на њих при доношењу инвестиционих одлука.

Најпопуларнија Морнингстарова оцењивачка метрика је њена скала са пет звездица. Липпер користи пет одвојених

квинтиле или категорије, и оцјењује сваки фонд кроз пет различитих мјера. Ако се утврди да је фонд у првих 20% у одређеном квинтилу, он добија наслов „Липпер Леадер"за ту функцију.

Оцене Морнингстара и Липпера су широко објављене, па их многи људи прихватају као тачне. Бољи приступ би био разумевање предности и слабости сваког система оцењивања.

Зорњача

Први Морнингстар Ратинг уведен је 1985. Фокусирао се на неколико широких категорија и био је више извор акумулације података него свеобухватна евалуација.

Читав систем је преуређен 2002. Укључене су нове категорије фондова, а групе су сужене како би се нагласиле разлике осим стилова управљања. Укључивао је нове метрицс, и разбио историју извођења у различите временске периоде. Власнички фондови били су одвојени од Тржишна капитализација (величина акција у фонду) како би се спречило да фондови велике капитализације доследно доминирају рејтингима.

Данас Морнингстар организује заједничка средства на основу врста улагања у портфељ фондова, региона у који се улажу фондови и укупне стратегије управљања. Морнингстар Ратингс се заснива на а звонаста крива дистрибуција:

• 10% добија оцену од 5 звездица
• 22,5% добија оцену од 4 звездице
• 35% добија оцену од 3 звездице
• 22,5% добија оцену од 2 звездице
• 10% добија оцену од 1 звездице.

Морнингстар ажурира своју ранг листу месечно.

Липпер

Липпер оцењује заједничка средства према пет скупова критеријума: доследност приноса, очување капитала, однос трошкова, укупан повраћај, и пореска ефикасност. Липпер наводи свих пет рејтинга за било који заједнички фонд и омогућава инвеститорима да одлуче шта им је најважније.

Свакој категорији се додељује оцена на скали од један до пет. На пример, а Инвестициони фонд могао би се оценити двојком када је у питању доследност приноса и петицом о пореској ефикасности. У систему Липпер, већи бројеви се сматрају бољим; заједнички фонд би пре био четворка него тројка.

Сваки фонд наведен у првих 20% за дату категорију добија титулу Липпер Лидера за ту категорију. Следећих 20% добија оцену четири, средњих 20% оцену три, следећих 20% оцењује два, а најнижих 20% оцењује један. Могуће је да заједнички фонд има више категорија Липпер Леадер -а; у ствари, многи врхунски фондови имају три или четири ознаке Липпер Леадер -а.

Оцене Липпера такође се прилагођавају сваког месеца и, баш као и Морнингстар, рачунају се за трогодишње, петогодишње и десетогодишње периоде. Липпер такође представља свеукупни период који датира од почетка заједничког фонда.

Ризик вс. Повратак

Језгро система рејтинга заједничких фондова изграђено је око мера прилагођених ризику-колики потенцијал за будуће губитке инвеститор мора да преузме како би остварио принос.

И за Морнингстар и за Липпер, мера прилагођена ризику заснована је на поређењу са просечним учинком за дату дату категорија фонда. То значи да ће заједнички фонд изгледати добро или лоше на основу тога колико су његови приходи и губици у корелацији са основним индексима за ту категорију. На пример, средства велике капитализације мере се према великом индексу велике капитализације, као што је С&П 500.

Постоји велики потенцијал грешака у систему као што је овај, јер само различитост од индекса може довести до вештачког побољшања рејтинга фонда. 75% фонд средње капитализације може се упоредити са великим индексом средње капитализације, али је његова изложеност 25% мала слова могао да повећа приносе довољно да му повећа рејтинг, без обзира на перформансе менаџера.

Ово је посебно проблематично за Липпер, који користи однос информација у свом прорачуну који је превише осетљив на избор индекса. Морнингстар пати од овог проблема у мањој мери. Инвеститори треба да обрате посебну пажњу на ниво разлике између заједничког фонда и његовог упоредног индекса. Р-на квадрат је одличан мерач за оне који га прате савремена теорија портфолија (МПТ).

Посебна разматрања

Категорије и избори индекса у великој мери утичу на оцене Липпера и Морнингстара, што значи да је важно разумети како се средства додељују различитим категоријама.

У Сједињеним Државама Морнингстар подржава 122 категорије, које се мапирају у девет група категорија (амерички капитал, секторски капитал, алокација, међународни капитал, алтернатива, роба, опорезиве обвезнице, општинске обвезнице, и тржиште новца).

Липпер обједињује своје заједничке фондове на основу класификација (заснованих на акцијама) и категорија (које су засноване на језику циља фонда у проспекту). Липпер има засебне глобалне класификације капитала засноване на стил улагања и тржишну капитализацију.

Морнингстар подржава неколико различитих разноврсна међународне категорије акција, као што су велика инострана вредност, велика велика мешавина, велики страни раст, Страна, мала/средња вредност, страна мала/средња мешавина, страни мали/средњи раст и светске акције други.

Иако постоје значајни методолошки изазови и за Морнингстар и за Липпер, они су и даље одрживи и корисни алати за јавност која улаже. Немају сви времена да постану стручњаци за анализу фондова, па је веома пожељно имати такве компаније да поједноставе ствари.

Инвеститори треба да имају на уму да прошле перформансе - на чему се заснивају ови системи - нису гаранције будућих резултата, а свако улагање треба да одговара специфичним потребама појединачног инвеститора и циљеви.