Разумевање приватног капитала (ПЕ)

Вероватно сте чули за термин приватна имовина (ПЕ). Отприлике 3,9 билиона долара средства од 2019. године држале су компаније приватног капитала (ПЕ), што је 12,2 одсто више у односу на претходну годину.

Инвеститори траже средства за приватни капитал (ПЕ) како би зарадили враћа које су боље од онога што се може постићи у јавности тржишта капитала. Али можда постоји неколико ствари које не разумете у индустрији. Читајте даље да бисте сазнали више о приватном капиталу (ПЕ), укључујући како он ствара вредност и неке од његових кључних стратегија.

Шта је приватни капитал (ПЕ)?

Приватни капитал (ПЕ) је власништво или удео у субјекту који то није

јавно котира на берзи или тргује. Извор за инвестициони капитал, привате екуити (ПЕ) долази од појединаца са високом нето вредношћу (ХНВИ) и фирми које купују удјеле приватно компаније или стекну контролу над јавним предузећима са плановима да их преузму приватно и уклоне са акција размене.

Индустрију приватног капитала (ПЕ) чине: институционални инвеститори као што су пензиони фондови и велике компаније са приватним капиталом (ПЕ) које финансирају акредитовани инвеститори. Пошто приватни капитал (ПЕ) подразумева директна улагања - често ради стицања утицаја или контроле над компанијом операције - потребна је значајна капитална потрошња, због чега фондови са дубоким џеповима доминирају индустрија.

Минимални износ капитала потребан за акредитоване инвеститоре може варирати у зависности од фирме и фонда. Нека средства захтевају минимални унос од 250.000 долара, док друга могу захтевати милионе више.

Основна мотивација за такве обавезе је тежња ка постизању позитивног повраћај улагања (РОИ). Партнери у приватном капиталу (ПЕ) прикупљају средства и управљају овим новцем како би донели повољне приносе за акционаре, обично са инвестициони хоризонт између четири и седам година.

Професија приватног капитала (ПЕ)

Посао приватног капитала (ПЕ) привлачи најбоље и најсјајније корпоративне Америке, укључујући и најбоље извођаче из Богатство 500 компаније и елитне консултантске куће за управљање. Адвокатске фирме такође могу регрутовати темеље за запошљавање приватног капитала (ПЕ), као рачуноводство а правне вештине су неопходне за закључивање послова, а трансакције су веома тражене.

Структура накнада за предузећа са приватним капиталом (ПЕ) варира, али се обично састоји од накнаде за управљање и перформансе. Годишње Накнада за управљање од 2% имовине и 20% од бруто добит продаја компаније је уобичајена, иако се структуре подстицаја могу значајно разликовати.

С обзиром да је фирма за приватно власништво (ПЕ) са милијарду долара имовина под управљањем (АУМ) можда има највише два десетина инвестиционих професионалаца, а то може и 20% бруто профита генеришу десетине милиона долара накнада, лако је схватити зашто индустрија привлачи врхунске таленте.

У средње тржиште на нивоу од 50 до 500 милиона долара у вредности посла - сарадници могу зарадити ниских шест цифара у платама и бонусима, док потпредседници могу зарадити приближно пола милиона долара. Директори, с друге стране, могу зарадити више од милион долара годишње (остварене и неостварене) накнаде.

Врсте предузећа са приватним капиталом (ПЕ)

Предузећа за приватни капитал (ПЕ) имају низ инвестиционих преференција. Неки су строги финансијери или пасивни инвеститори у потпуности зависе од менаџмента за раст компаније и остваривање приноса. Пошто продавци ово обично виде као комодитизован Приступ, друге фирме са приватним капиталом (ПЕ) сматрају себе активним инвеститорима. Односно, пружају оперативну подршку менаџменту како би помогли у изградњи и расту боље компаније.

Активне компаније приватног капитала (ПЕ) могу имати опсежну листу контаката и Ц-ниво односе, као што су извршни директори и финансијски директори у датој индустрији, што може помоћи у повећању прихода. Они такође могу бити стручњаци за постизање оперативне ефикасности и синергије. Ако улагач може донети нешто посебно у договор који ће временом повећати вредност компаније, већа је вероватноћа да ће га продавци гледати позитивно.

Инвестиционе банке такмиче се са фирмама за приватни капитал (ПЕ), познатим и као приватне власничка средства, да купују добра предузећа и да финансирају оне у настајању. Не изненађује што су највећи инвестиционо-банкарски ентитети, попут Голдман Сацхса (ГС), ЈПМорган Цхасе (ЈПМ) и Цитигроуп (Ц.) често омогућавају највеће послове.

У случају компанија са приватним капиталом (ПЕ), средства која нуде доступна су само акредитованим инвеститорима и могу само дозвољавају ограниченом броју инвеститора, док ће оснивачи фонда обично узети прилично велики удео у фирми добро.

Међутим, неки од највећих и најпрестижнијих фондова приватног капитала (ПЕ) тргују својим акцијама јавно. На пример, Блацкстоне Гроуп (БКС), која је била укључена у откупе компанија као што су Хилтон Хотелс и МагицЛаб, тргује на Њујоршка берза (НИСЕ).

Како приватни капитал (ПЕ) ствара вредност

Предузећа са приватним капиталом (ПЕ) обављају две кључне функције:

• Договор порекло/извршавање трансакције
• Портфолио превид

Покретање уговора укључује стварање, одржавање и развој односа са спајањима и аквизицијама (М&А) посредници, инвестиционе банке и слични стручњаци за трансакције како би осигурали и велике количине и висок квалитет ток посла: потенцијални кандидати за куповину упућени су професионалцима из приватног капитала (ПЕ) ради прегледа улагања. Неке компаније ангажују интерно особље да проактивно идентификују власнике компанија и дођу до њих како би генерисали потенцијалне клијенте. У конкурентном окружењу спајања и преузимања, проналажење власничких уговора може помоћи да се осигура да се прикупљена средства успешно распоређују и улажу.

Додатно, напори интерног снабдевања могу смањити трошкове повезане са трансакцијама тако што ће смањити инвестиционо банкарство посредничке накнаде. Када финансијске услуге професионалци представљају продавца, они обично воде цео аукцијски процес који може умањити шансе купца за успешно стицање одређене компаније. Као такви, стручњаци за склапање послова покушавају да успоставе снажан однос са стручњацима за трансакције како би се што пре упознали са договором.

Важно је напоменути да инвестиционе банке често прикупљају своја средства, па стога могу бити не само препорука за посао, већ и конкурентна понуђач. Другим речима, неке инвестиционе банке се надмећу са компанијама приватног капитала (ПЕ) у откупу добрих компанија.

Извршење трансакција укључује процену менаџмента, индустрије, историјских финансија и прогноза и спровођење анализе вредновања. Након што се одбор за инвестиције потпише за наставак а мета кандидата за куповину, стручњаци за посао подносе понуду продавцу.

Ако обе стране одлуче да крену напред, професионалци у послу раде са разним саветницима за трансакције, укључујући инвестиционе банкаре, рачуновође, адвокате и консултанте, како би извршили дужна пажња фаза. Дужна анализа укључује потврђивање оперативних и финансијских података менаџмента. Овај део процеса је критичан, јер консултанти могу открити убице договора, попут значајних и претходно неоткривених пасива, дуговии ризике.

Стратегије улагања у приватни капитал (ПЕ)

Постоји много стратегија улагања приватног капитала (ПЕ). Два од најчешћих су откупи са полугом (ЛБО) и предузетнички капитал (ВЦ) инвестиције.

Откупи са полугом (ЛБО)

ЛБО -и тачно звуче. Предузеће купује предузеће за приватни капитал (ПЕ), а куповина је финансира кроз дуг, који се обезбеђује операцијама и имовином циља.

Преузимач (предузеће за ПЕ) настоји да купи циљ средствима стеченим коришћењем циља као неку врсту колатерална. У ЛБО -у, компаније које преузимају приватни капитал (ПЕ) могу преузети контролу над компанијама, а притом само ставити дио набавне цијене. Од стране леверагинг инвестиције, ЈП предузећа настоје максимизирати свој потенцијални принос.

Ризични капитал (ВЦ)

ВЦ је општији појам, који се често користи у вези са преузимањем власничког улагања у младо предузеће у мање зрела индустрија—Мислите интернет компаније почетком до средине 1990-их. Предузећа за приватни капитал (ПЕ) често ће видети да потенцијал постоји у индустрији, а што је још важније у циљану фирму, напомињући да је спутана, рецимо, недостатком прихода, новчаним токовима и дугом финансирање.

Предузећа за приватни капитал (ПЕ) могу да заузму значајне улоге у таквим компанијама у нади да ће се циљ развити у моћну у растућој индустрији. Осим тога, водећи успут често неискусно руководство мете, фирме са приватним капиталом (ПЕ) додају вредност фирми на мање мерљив начин.

Надзор и управљање

Надзор и управљање чине другу важну функцију професионалаца приватног капитала (ПЕ). Између осталог, помоћни радници могу провести извршно особље младе компаније кроз најбоље праксе у стратешком планирању и финансијски менаџмент. Осим тога, они могу помоћи у институционализацији новог рачуноводства, набавкеи ИТ системима како би повећали вредност својих улагања.

Што се тиче више основаних компанија, компаније са приватним капиталом (ПЕ) верују да имају способност и стручност да преузму пословање са лошим учинком и претворе га у јача повећањем оперативна ефикасност, и са њим зарада. Ово је примарни извор стварања вредности у приватном капиталу (ПЕ), мада и предузећа у приватном капиталу (ПЕ) стварају вредност настојећи да ускладе интересе менаџмента компаније са интересима фирме и њених инвеститори.

Узимањем јавних предузећа приватни, компаније приватног капитала (ПЕ) уклањају сталну јавну контролу тромесечне зараде и захтеве извештавања, што затим дозвољава њима и руководству стечене компаније да заузму дугорочнији приступ у побољшању богатства компанија.

Накнаде менаџменту такође су често ближе повезане са учинком фирме, додајући тако одговорност и подстицај напорима менаџмента. Ово је, заједно са другим механизмима популарним у индустрији приватног капитала (ПЕ), на крају довело до процена стеченог предузећа значајно порасла у вредности од тренутка када је купљена, стварајући: а исплативо Излазна стратегија за фирму за приватни капитал (ПЕ) - било да се ради о препродаји, ан иницијална јавна понуда (ИПО), или алтернативна опција.

Улагање у Упсиде

Једна од популарних излазних стратегија за приватни капитал (ПЕ) укључује раст и побољшање компаније са средњим тржиштем и њену продају великој корпорацији за велики профит. Горе цитирани велики професионалци у области инвестиционог банкарства обично усредсређују своје напоре на послове са вредности предузећа (ЕВ) вредне милијарде долара. Међутим, велика већина трансакција се налази на средњем тржишту у распону од 100 до 500 милиона долара, а на нижем средњем тржишту испод 100 милиона долара.

Будући да најбољи гравитирају већим пословима, средње тржиште је тржиште са недовољно услуга. Има више продаваца него искусних и позиционираних финансијских професионалаца са широком мрежом купаца и ресурсима за управљање договором.

Лете испод радара великих димензија мултинационалне корпорације, многе од ових малих компанија често пружају квалитетније услуге корисницима и/или нишне производе и услуге које не нуде велике компаније конгломерати. Такве предности привлаче интерес приватних компанија (ПЕ), јер поседују увиде и разум да искористе такве могућности и подигну компанију на виши ниво.

На пример, мала компанија која продаје производе у одређеном региону може значајно да порасте неговањем међународних канала продаје. Алтернативно, високо фрагментирано индустрија може проћи консолидација да би створили мање, веће играче - веће компаније обично имају веће вредновање од мањих компанија.

Важан показатељ компаније за ове инвеститоре је зарада пре камата, пореза, амортизације и амортизације (ЕБИТДА). Када приватна компанија (ПЕ) преузме компанију, они заједно са менаџментом раде на значајном повећању ЕБИТДА-е током њеног периода улагања. Добра портфељска компанија обично може повећати своју ЕБИТДА органски и аквизицијама.

Инвеститори приватног капитала (ПЕ) морају имати поуздано, способно и поуздано управљање. Већина менаџера у портфељским компанијама има структуру надокнаде капитала и бонуса која их награђује за постизање њихових финансијских циљева. Такво усклађивање циљева обично је потребно пре него што се договор постигне.

Улагање у приватни капитал (ПЕ)

Приватни капитал (ПЕ) често није једнак за људе који не могу уложити милионе долара, али то не би требало бити. Иако већина могућности улагања у приватни капитал (ПЕ) захтева велика почетна улагања, још увек постоје неки начини за мање, мање богате играче да се укључе у акцију.

Постоји неколико инвестиционих компанија за приватни капитал (ПЕ) - које се такође називају предузећа за развој пословања (БДЦ) - које нуде акције којима се тргује на берзи, дајући просечним инвеститорима прилику да поседују део колача са приватним капиталом (ПЕ). Уз Блацкстоне Гроуп, постоји и Аполло Глобал Манагемент (АПО), Царлиле Гроуп (ЦГ), и Кохлберг Кравис Робертс (ККР), најпознатији по свом огромном полугом откуп компаније РЈР Набисцо 1989. године.

Узајамни фондови имају ограничења у погледу куповине приватног капитала (ПЕ) због Комисија за хартије (СЕЦ) правила у вези неликвидан хартије од вредности, али могу индиректно улагати куповином ових компанија са приватним капиталом (ПЕ) које котирају на берзи. Ти заједнички фондови се обично називају средства средстава.

Просечни инвеститори такође могу купити јединице у берзански фонд (ЕТФ) који држи акције компанија приватног капитала (ПЕ), као што је ПроСхарес Глобал Листед Привате Екуити ЕТФ (ПЕКС).

Привате Екуити и Цровдфундинг

Приватна имовина групно финансирање омогућава компанијама или предузетницима да добију средства. Инвеститору се нуди дуг или капитал у замену за делимично власништво над предузећем. Често се цровдфундинг приватног капитала скраћује на термин екуити цровдфундинг.

Компаније могу да користе групно финансирање за прикупљање новца, слично ономе како појединци могу прикупљати новац за сврхе путем ГоФундМе -а. Примери онлајн платформи за капитално цровдфундинг укључују Вефундер, АнгелЛист, Цровдфундер, СеедИнвест и ЦирцлеУп. Међутим, са цровдфундингом путем приватног капитала, предузетници и предузећа се генерално морају одрећи капитала да би га добили инвестиција.

Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) донела је прописе који омогућавају компанијама приступ капиталу. Постоје прописи, као што су ограничења на укупан износ новца и на број неакредитованих инвеститора.

Доња граница

Са средствима под управљањем већ у трилионима, компаније са приватним капиталом (ПЕ) постале су привлачна инвестициона средства за богате појединце и институције. Разумевање шта приватни капитал (ПЕ) тачно укључује и како се његова вредност ствара у таквим улагањима су први кораци у уласку у класа имовине то постепено постаје приступачније појединачним инвеститорима.

Како индустрија привлачи најбоље и најсјајније у корпоративној Америци, професионалци из приватног капитала (ПЕ) предузећа су обично успешна у коришћењу инвестиционог капитала и повећању вредности свог портфолија компаније. Међутим, на тржишту спајања и преузимања постоји жестока конкуренција за куповину добрих компанија. Као такве, императив је да ове фирме развију чврсте односе са стручњацима за трансакције и услуге како би осигурале снажан проток послова.