Принос новчаног тока прилагођен пасивом (ЛАЦФИ)

Шта је принос новчаног тока прилагођен пасивом?

Принос новчаног тока прилагођен пасивом (ЛАЦФИ) је а фундаментална анализа прорачун који упоређује дугорочни слободни новчани ток компаније (ФЦФ) до својих изузетних пасива, дугови у истом периоду да се добије вредност приноса. Принос новчаног тока прилагођен пасивом може се користити за утврђивање колико ће времена требати да откуп постане профитабилан или како се вреднује предузеће. Пошто је то принос (однос), може се користити за упоређивање различитих предузећа или за анализу исте фирме током времена. Принос слободног новчаног тока даје инвеститорима још један начин да процене вредност компаније која је упоредива са сличним компанијама цена-зарада (П/Е) однос. Пошто ова мера користи слободан новчани ток, принос слободног новчаног тока пружа бољу меру перформанси предузећа. Пошто је прилагођен за обавезе, ЛАЦФИ даје још боље разумевање правог пословања финансија једне фирме.

Упркос својој привлачности, принос новчаног тока прилагођен обавезама се обично не користи при вредновању предузећа. Да би проверио да ли је улагање исплативо, аналитичар може погледати десет година вредне податке у прорачуну ЛАЦФИ -а и упоредити то са приносом на десетогодишњу благајну. Што је мања разлика између приноса ЛАЦФИ -а и трезора, улагање је мање пожељно.

Принос новчаног тока прилагођен пасивом израчунава се на следећи начин:

10 -годишњи просечни бесплатни новчани ток / (((Неотплаћене акције + Опције + Налози) к (Цена по акцији) + (Обавезе)) - (Текућа имовина - Залихе))

Разумевање приноса новчаног тока прилагођеног пасивом (ЛАЦФИ)

Принос новчаног тока прилагођен пасивом (ЛАЦФИ) је формула за вредновање обичних акција, коју је створио коментатор берзе Јохн ДеФео и инспирисана Бењамином Грахамом и Давидом Доддом. Сматра се да је то формула која ће обезбедити прави власнички принос компаније у складу са савременим рачуноводственим стандардима. Формула има нека ограничења - неће вас заштитити од прецењивања компаније са великим уделом гомилање новца у иностранству или вештачки ниска пореска стопа (две рачуноводствене аномалије које се често појављују рука у руци). Нити ће вам дати поштену процену за тек започету компанију са драматичним растом зараде (мада, увек можете да промените бројник тако да најбоље процени број новчаних токова).

Када је 2009. године наступила финансијска криза, компаније које су платиле а принос од дивиденди чинило се да више него што је њихов ЛАЦФИ смањивао њихове дивиденде са већом регуларношћу од оних који то нису чинили (примери укључују Генерал Елецтриц и Пфизер). Предузећа оптерећена дуговима са великим обавезама имала су мале могућности ако нису могла да подрже своју дивиденду слободним новчаним током и/или нису могла да преврте дуг на сушном кредитном тржишту. На основу овог запажања, ДеФео је створио короларну формулу пролаз/неуспех која се зове Дивиденд Ацид Тест:
Пасс = Дивидендни принос мањи од ЛАЦФИ
Неуспех = Дивидендни принос већи од ЛАЦФ -а

Уведен је додатни тест који повезује овај однос са приносом без ризика Трезорске записе:

ЛАЦФИ је већи од дивидендног приноса који је већи од 10-годишњег трезорског приноса.