Дефиниција модела вредновања абнормалних зарада

Шта је модел вредновања абнормалне зараде?

Ненормални модел вредновања зараде је метода за утврђивање вредности капитала компаније на основу оба књиговодствена вредност и његову зараду. Такође познат као преостали приход модел, разматра да ли ће одлуке менаџмента довести до тога да компанија послује боље или лошије од предвиђеног.

Модел се користи за предвиђање будућих цијена дионица и закључује да би инвеститори требали платити дионицу више од књиговодствене вриједности ако је зарада већа од очекиване и мања од књиговодствене вриједности ако зарада су ниже од очекиваних.

Разумевање абнормалног модела вредновања зараде

Ненормални модел вредновања зараде један је од неколико метода за то проценити вредност залиха или капитал. У моделу постоје две компоненте вредности капитала: књиговодствена вредност предузећа и садашња вредност будућих очекиваних преосталих прихода.

Формула за последњи део је слична а дисконтовани новчани ток (ДЦФ) приступ, али уместо коришћења а пондерисана просечна цена капитала (ВАЦЦ) за израчунавање дисконтне стопе ДЦФ модела, ток преосталих прихода дисконтује се по трошку капитала фирме.

Шта вам говори модел вредновања абнормалне зараде?

Инвеститори очекују да ће акције у будућности имати "нормалну" стопу приноса, која је приближна њеној књиговодствена вредност по обичној акцији (БВПС). Међутим, „ненормално“ није увек негативна конотација. На пример, ако је садашња вредност будућих резидуалних прихода позитивна, претпоставља се да менаџмент компаније ствара вредност изнад и изнад књиговодствене вредности акција. Ако зарада по акцији буде већа од очекиване за дати период, инвеститори би могли размислити о плаћању дионица више од књиговодствене вриједности.

Међутим, ако компанија пријави зараду по акцији која је испод очекивања, кривицу ће преузети управа. Инвеститори можда нису вољни да плате књиговодствену вредност или могу очекивати попуст. Модел је повезан са додата економска вредност (ЕВА) модел у овом смислу, али два модела су развијена са варијацијама.

Посебна разматрања

Модел би могао бити тачнији у ситуацијама у којима фирма не плаћа дивиденде, или исплаћује предвидљиве дивиденде (у том случају би био прикладан модел дисконтирања дивиденди), или ако је будуће преостале приходе тешко предвидети. Почетна тачка ће бити књиговодствена вредност; распон укупне вредности капитала након додавања садашње вредности будућих резидуалних прихода био би стога ужи од, рецимо, опсега изведеног по моделу ДЦФ.

Међутим, попут ДЦФ модела, ненормална метода вредновања зараде и даље увелико зависи од предвиђање способност аналитичара да састави модел. Погрешне претпоставке за модел могу га учинити прилично бескорисним као начин за процену вредности капитала предузећа.

Критика модела вредновања абнормалне зараде

Сваки модел вредновања је добар онолико колико је и квалитет претпоставки стављених у модел. Модел ризика настаје када се инвеститор или финансијска институција ослања на нетачан модел за доношење инвестиционих одлука. Док финансијска индустрија увелико користи моделе за предвиђање цена акција, модели могу пропасти због грешака при уносу података, грешака у програмирању или погрешног тумачења резултата модела.

У случају књиговодствене вредности по акцији која се користи за ненормално вредновање зараде, на књиговодствену вредност компаније могу утицати догађаји као што су откуп акција и то се мора узети у обзир у моделу. Додатно, сви други догађаји који утичу на књиговодствену вредност предузећа морају се узети у обзир како би се осигурало да се резултати модела не искриве.