Израчунајте формулу ИРР помоћу програма Екцел (са снимцима екрана)

Тхе интерна стопа приноса (ИРР) је дисконтна стопа која пружа нето вредност нула за будућу серију новчаних токова. ИРР и нето садашња вредност (НПВ) се користе при избору улагања на основу приноса.

Како се ИРР и НПВ разликују

Главна разлика између ИРР -а и НПВ -а је у томе што је НПВ стварни износ, док је ИРР каматни принос као проценат који се очекује од инвестиције.

Инвеститори обично бирају пројекте са ИРР -ом који је већи од цене капитала. Међутим, одабир пројеката заснованих на максимизирању ИРР -а за разлику од НПВ -а могао би повећати ризик остваривања поврата улагања већи од пондерисана просечна цена капитала (ВАЦЦ) али мањи од садашњег приноса на постојећу имовину.

ИРР представља стварни годишњи поврат улагања само када пројекат генерише нула привремених новчаних токова - или ако се та улагања могу уложити по тренутној ИРР. Због тога циљ не би требао бити максимизирање НПВ -а.

Шта је нето садашња вредност?

НПВ је разлика између садашње вредности прилива готовине и садашње вредности одлива готовине током времена.

Нето садашња вредност пројекта зависи од коришћене дисконтне стопе. Дакле, када се упореде две инвестиционе могућности, избор је дисконтна стопа, који се често заснива на степену несигурности, имаће значајан утицај.

У доњем примеру, користећи дисконтну стопу од 20%, улагање #2 показује већу профитабилност од улагања #1. Када се уместо тога одлучите за дисконтну стопу од 1%, улагање #1 показује принос већи од улагања #2. Профитабилност често зависи од редоследа и значаја новчаног тока пројекта и дисконтне стопе која се примењује на те новчане токове.

Колика је интерна стопа приноса?

ИРР је дисконтна стопа која може довести НПВ инвестиције на нулу. Када ИРР има само једну вриједност, овај критериј постаје занимљивији када се упореди профитабилност различитих улагања.

У нашем примеру, ИРР инвестиције #1 је 48%, а за инвестицију #2 ИРР је 80%. То значи да ће у случају улагања број 1, са улагањем од 2.000 УСД у 2013. години, улагање донијети годишњи поврат од 48%. У случају улагања број 2, са улагањем од 1.000 УСД у 2013. години, принос донеће годишњи приход од 80%.

Ако нису унети параметри, Екцел почиње другачије тестирати ИРР вредности за унету серију новчаних токова и зауставља се чим се изабере стопа која доводи НПВ на нулу. Ако Екцел не пронађе стопу која смањује НПВ на нулу, приказује грешку "#НУМ".

Ако се други параметар не користи и улагање има више ИРР вредности, то нећемо приметити јер ће Екцел приказати само прву стопу за коју утврди да НПВ постаје нула.

На доњој слици, за улагање број 1, Екцел не налази да је стопа НПВ смањена на нулу, тако да немамо ИРР.

Слика испод такође приказује инвестицију #2. Ако се други параметар не користи у функцији, Екцел ће пронаћи ИРР од 10%. С друге стране, ако се користи други параметар (тј. = ИРР ($ Ц $ 6: $ Ф $ 6, Ц12)), постоје два ИРР -а приказана за ову инвестицију, која су 10% и 216%.

Ако низ новчаних токова има само једну компоненту готовине са једним променом знака (од + до - или - до +), улагање ће имати јединствену ИРР. Међутим, већина улагања започиње с негативним током и низом позитивних токова чим дођу прве инвестиције. Надам се да ће профит тада опадати, као што је то био случај у нашем првом примеру.

Израчунавање ИРР -а у Екцелу

На доњој слици израчунавамо ИРР.

Да бисмо то урадили, једноставно користимо Екцел ИРР функцију:

Измењена интерна стопа приноса (МИРР)

Када компанија користи различите стопе позајмљивања за реинвестирање, измењена интерна стопа приноса (МИРР) примењује се.

На доњој слици израчунавамо ИРР инвестиције као у претходном примеру, али узимајући у обзир да ће компанија позајмити новац поново уложити у инвестицију (негативни новчани токови) по стопи различитој од стопе по којој ће реинвестирати зарађени новац (позитиван новац проток). Распон Ц5 до Е5 представља распон новчаних токова инвестиције, а ћелије Д10 и Д11 представљају стопу на корпоративне обвезнице и стопу на инвестиције.

Доња слика приказује формулу која стоји иза Екцел МИРР -а. Израчунавамо МИРР пронађен у претходном примеру са МИРР -ом као његовом стварном дефиницијом. Ово даје исти резултат: 56,98%.

$\begin{array}{c}{\left(\frac{-\text{НПВ.}\left(\text{ррате, вредности.}\right[\text{позитиван.}\left]\right)\times (1.+\text{ррате.}{)}^{\mathrm{н.}}}{\text{НПВ.}\left(\text{фрате, вредности.}\right[\text{негативан.}\left]\right)\times (1.+\text{фрате.})}\right)}^{\frac{1.}{\mathrm{н.}-1.}}-1.\end{array}$(НПВ(братство,вредности[негативан])×(1+фрате)−НПВ(оцјена,вредности[позитиван])×(1+ррате)н​)н−11​−1​

Интерна стопа приноса у различитим временским периодима (КСИРР)

У доњем примеру, новчани токови се не исплаћују сваке године у исто време - као што је случај у горњим примерима. Уместо тога, они се дешавају у различитим временским периодима. За решавање овог израчуна користимо доњу функцију КСИРР. Прво бирамо распон новчаних токова (Ц5 до Е5), а затим бирамо распон датума када се новчани токови остварују (Ц32 до Е32).

.

За инвестиције са новчаним токовима примљеним или уновченим у различитим тренуцима за фирму која има различите стопе задуживања и поновна улагања, Екцел не пружа функције које се могу применити на ове ситуације, мада је вероватно већа вероватноћа да ће то учинити јављају.