Дефиниција хартије од вредности: Како функционише трговање хартијама од вредности

Шта је хартија од вредности?

Израз "безбедност" односи се на а заменљив, по договору финансијски инструмент која има неку врсту новчане вредности. Представља власнички положај у корпорацији којом се тргује путем акција; поверилачки однос са државним органом или корпорацијом коју заступа власништво обвезнице тог ентитета; или права на власништво које заступа опција.

Разумевање хартија од вредности

Хартије од вредности могу се генерално поделити у две различите врсте:

акције и дуговања. Међутим, неке хибридне хартије од вредности комбинују елементе и власничког капитала и дуга.

Власничке хартије од вриједности

Власничка хартија од вредности представља власнички интерес који поседују акционари у ентитету (компанија, партнерство или поверење), остварен у облику акција Основни капитал, која укључује акције обичних и приоритетних акција.

Власници власничких хартија од вредности обично немају право на редовна плаћања - иако власничке хартије од вредности често исплаћују дивиденде - али могу да профитирају од капитални добици када продају хартије од вредности (под претпоставком да су порасле у вредности).

Власничке хартије од вредности власнику дају право на извесну контролу над предузећем на а пропорционална основа, виа гласачка права. У случају стечаја, они учествују само у преосталој камати након што су све обавезе исплаћене повериоцима. Понекад се нуде као плаћање у натури.

Дужничке хартије од вредности

Дужничка хартија од вредности представља позајмљени новац који се мора вратити, са условима који одређују величину кредита, каматну стопу и зрелости или датум обнове.

Дужничке хартије од вредности, које укључују државне и корпоративне обвезнице, депозитне потврде (ЦД -ове) и хартије од вредности са залогом (као што су ЦДОи ЦМО), генерално дају право свом имаоцу на редовну исплату камата и отплату главнице (без обзира на перформансе издаваоца), заједно са било којим другим уговореним уговорним правима (која не укључују гласање права).

Обично се издају на одређено време, на крају чега их издавалац може откупити. Дужничке хартије од вредности могу бити осигуране (обезбеђене колатералом) или необезбеђене, и, ако нису обезбеђене, могу имати уговорни приоритет у односу на друге необезбеђене, субординирани дуг у случају стечаја.

Хибридне хартије од вредности

Хибридне хартије од вредности, као што име говори, комбинују неке од карактеристика дужничких и власничких хартија од вредности. Примери хибридних хартија од вредности укључују капиталне гаранције (опције које издаје само предузеће које акционарима дају право да купе акције у одређеном року и по одређеној цени), конвертибилне обвезнице (обвезнице које се могу претворити у акције обичних акција у друштву издаваоцу), и приоритетне акције (акције компаније чије исплате камата, дивиденди или других приноса капитала могу имати приоритет у односу на акције других акционара).

Како тргују хартијама од вредности

Хартије од вредности којима се тргује на берзи котирају на берзе, где издаваоци могу тражити хартије од вредности и привући инвеститоре обезбеђујући ликвидно и регулисано тржиште на коме тргују. Неформални електронски системи трговања постали су све чешћи последњих година, а хартијама од вредности се сада често тргује "у слободној продаји, "или директно међу инвеститорима на мрежи или телефоном.

Иницијална јавна понуда (ИПО) представља прву велику продају компаније власничких хартија од вредности јавности. Након ИПО -а, све новоиздате дионице, док су се још увијек продавале у Примарна продаја, назива се а секундарна понуда. Алтернативно, хартије од вредности могу се понудити приватно ограниченој и квалификованој групи у такозваном а лични смештај—Важна разлика у смислу закона о компанијама и прописа о хартијама од вредности. Понекад компаније продају акције у комбинацији јавног и приватног пласмана.

У секундарно тржиште, такође познат и као афтермаркет, хартије од вредности се једноставно преносе као средства од једног инвеститора до другог: акционари могу продати своје хартије од вредности другим инвеститорима за готовину и/или капиталну добит. Секундарно тржиште тако надопуњује примарно. Секундарно тржиште је мање ликвидно за приватно пласиране хартије од вредности јер се њима не тргује јавно и може се преносити само међу квалификованим инвеститорима.

Улагање у хартије од вредности

Ентитет који ствара хартије од вредности за продају познат је као издавалац, а они који их купују су, наравно, инвеститори. Генерално, хартије од вредности представљају улагање и средство помоћу којег општине, компаније и друга комерцијална предузећа могу прикупити нови капитал. Компаније могу генерисати много новца када изађу на берзу, на пример продајући акције у почетној јавној понуди (ИПО).

Градске, државне или жупанијске владе могу прикупити средства за одређени пројекат плутајући општинска обвезница питање. У зависности од тржишне потражње институције или структуре цена, прикупљање капитала путем хартија од вредности може бити преферирана алтернатива финансирање преко банкарског кредита.

С друге стране, куповина хартија од вредности позајмљеним новцем, чин познат као куповина на маргини је популарна техника улагања. У суштини, компанија може испоручити имовинска права, у облику готовине или других хартија од вредности, било на почетку или због неизвршења обавеза, да плати свој дуг или другу обавезу другом ентитету. Ове колатерална аранжмани у последње време расту, посебно међу институционални инвеститори.

Регулација хартија од вредности

У Сједињеним Државама, Америчка комисија за хартије од вредности (СЕЦ) уређује јавну понуду и продају хартија од вредности.

Јавне понуде, продаја и трговина америчким хартијама од вредности морају бити регистроване и предате државним одељењима за хартије од вредности СЕЦ -а. Саморегулаторне организације (СРО) у оквиру посредовање индустрија често заузима и регулаторне позиције. Примери СРО -ова укључују Национално удружење трговаца хартијама од вредности (НАСД), и Регулаторно тело за финансијску индустрију (ФИНРА).

Дефиницију сигурносне понуде успоставио је Врховни суд у предмету из 1946. године. У својој пресуди, суд изводи дефиницију хартије од вредности засновану на четири критеријума - постојање инвестиције уговор, формирање заједничког предузећа, обећање издаваоца о добитку и коришћење треће стране за промоцију приношење.

Заостале хартије од вредности

Заостале хартије од вредности су врста конвертибилна сигурност—То јест, они се могу променити у други облик, обично обичан. На пример, конвертибилна обвезница је резидуална хартија од вредности јер омогућава имаоцу обвезнице да претвори хартију од вредности у обичне акције. Преференцијалне акције такође могу имати конвертибилну функцију. Корпорације могу понудити заостале вриједносне папире за привлачење инвестиционог капитала када је конкуренција за средства интензивна.

Када се преостала хартија од вредности претвори или искористи, она повећава број текућих обичних обичних акција. Ово може умањити укупни фонд акција и њихову цену. Разблаживање такође утиче на метрику финансијске анализе, као што је зарада по акцији, јер се зарада предузећа мора поделити са већим бројем акција.

Насупрот томе, ако јавно предузеће којим се тргује предузме мере да смањи укупан број својих преосталих акција, каже се да је компанија имала консолидован њих. Нето ефекат ове акције је повећање вредности сваке појединачне акције. То се често ради како би се привукли већи или већи инвеститори, попут заједничких фондова.

Друге врсте хартија од вредности

Сертификоване хартије од вредности су они представљени у физичком, папирном облику. Хартије од вредности се такође могу држати у систему директне регистрације, који евидентира акције у књиговодственој форми. Другим речима, агент за пренос одржава акције у име компаније без потребе за физичким сертификатима.

Савремене технологије и политике су у већини случајева елиминисале потребу за сертификатима и за издаваоца да води потпуни регистар безбедности. Развио се систем у коме издаваоци могу депоновати јединствени глобални сертификат који представља све отворене хартије од вредности у универзални депозитар познат као Депозитарно повереничко друштво (ДТЦ). Све хартије од вредности којима се тргује путем ДТЦ -а чувају се у електронској форми. Важно је напоменути да се оверене и несертификоване хартије од вредности не разликују у погледу права или привилегија акционара или издаваоца.

Хартије од вредности на доносиоца су они о којима се може преговарати и акционару дају права на основу хартије од вредности. Они се преносе са инвеститора на инвеститора, у одређеним случајевима индосаментом и испоруком. Што се тиче власничке природе, пределектронске хартије од вредности на доносиоца увек су биле подељене, што значи да је свака хартија од вредности представљала засебну имовину, правно различиту од других у истој емисији.

У зависности од тржишне праксе, подељена средства обезбеђења могу бити заменљива или (ређе) незаменљива, што значи да након тога дајући позајмицу, зајмопримац може вратити средства еквивалентна првобитној имовини или одређеној идентичној имовини на крају кредит. У неким случајевима, хартије од вредности на доносиоца се могу користити за помоћ у утаји пореза, па их понекад могу негативно посматрати и емитенти, акционари и фискална регулаторна тела. Ретки су у Сједињеним Државама.

Регистроване хартије од вредности носе име власника и друге потребне податке које издавалац води у регистру. До преноса регистрованих хартија од вредности долази путем измена регистра. Регистроване дужничке хартије од вредности су увек неподељене, што значи да целокупна емисија чини једно једино средство, при чему је свака хартија од вредности део целине. Неподељене хартије од вредности су по природи заменљиве. Удели на секундарном тржишту су такође увек неподељени.

Хартије од вредности са писмом нису регистроване код СЕЦ -а и не могу се јавно продавати на тржишту. Заштита писама - позната и као ограничена безбедност, писмоносне акције или писмоносне обвезнице - издавалац продаје директно инвеститору. Израз је изведен из захтева СЕЦ -а за „инвестиционо писмо“ од купца, наводећи да је куповина у инвестиционе сврхе и није намењена препродаји. Приликом промене руке ова слова често захтевају образац 4.

Хартије од вредности кабинета котирају под великом финансијском разменом, попут НИСЕ, али се њима не тргује активно. Држане од стране неактивне инвестиционе гомиле, већа је вероватноћа да ће бити обвезница него акција. "Кабинет" се односи на физичко место где су налози за обвезнице историјски чувани ван трговачког простора. Ормари би обично држали ограничене налоге, а налози су се држали при руци све док нису истекли или били извршени.

Издавање хартија од вредности: примери

Размотримо случај КСИЗ -а, успешног стартупа заинтересованог за прикупљање капитала како би потакнуо своју следећу фазу раста. До сада је власништво стартупа било подељено између два оснивача. Има неколико опција за приступ капиталу. Може доћи до јавних тржишта спровођењем ИПО -а или може прикупити новац нудећи своје акције инвеститорима на приватном пласману.

Први метод омогућава компанији да генерише већи капитал, али долази оптерећен великим накнадама и захтевима за откривањем података. У последњој методи, акцијама се тргује на секундарним тржиштима и не подлежу контроли јавности. Оба случаја, међутим, укључују расподелу акција које умањују удео оснивача и дају власничка права инвеститорима. Ово је пример хартије од вредности.

Затим размотрите владу заинтересовану за прикупљање новца за оживљавање своје економије. Користи обвезнице или дужничко обезбеђење да подигне тај износ, обећавајући редовне исплате власницима купона.

На крају, погледајте случај покретања АБЦ -а. Прикупља новац од приватних инвеститора, укључујући породицу и пријатеље. Оснивачи стартупа нуде својим инвеститорима а конвертибилна нота који се касније претвара у деонице покретања. Већина таквих догађаја финансира догађаје. Новчаница је у суштини гаранција дуга јер је то зајам који су инвеститори дали оснивачима стартупа.

У каснијој фази, новчаница се претвара у капитал у облику унапред дефинисаног броја акција које инвеститорима дају део компаније. Ово је пример хибридне заштите.