Управљање изложеношћу валути у вашем портфолију

На вредност улагања значајно утичу промене глобалне валуте девизни курсеви. Инвеститори треба да цене утицај који девизно тржиште има на средства који поседују и њихов ниво изложености валути.

Изложеност валути и трансакцији

Курс утиче на инвеститоре широм света. На пример, инвеститори у произвођач аутомобила Тоиота Мотор Цорп. (ТМ) имају валутну изложеност јер компанија продаје аутомобиле у земљама изван Јапана. Тоиота продаје аутомобиле у Сједињеним Државама за америчке доларе, у Француској за евра, а у Британији за фунте. Након пријема ових страних валута, Тоиота конвертује валуте назад у домаћу валуту (јен). Промена девизних курсева утиче на вредност валуте коју Тоиота прима када се претвори у јен. Заузврат, инвеститори у Тоиоту су погођени овом активношћу.

Инвеститори такође имају валутну изложеност због трансакцијски ризик са којима се суочавају компаније укључене у међународну трговину. Ово је ризик да ће се курсеви валута променити након што су финансијске обавезе већ измирене. Валутна изложеност неког средства, као што су акције, осетљивост је приноса тог средства мереног у домаћој валути инвеститора на флуктуације девизних курсева.

Глобални утицај Форека

Кретање реалног курса може имати значајан утицај на економије и међународне корпорације. Како реални курсеви расту и падају, зарада, трошкови, маргинеи мењају се подстицаји пословања предузећа.

Као пример, размотримо француског произвођача гума Мицхелин (МГДДФ). Ако евро значајно расте у односу на различите валуте, онда је Мицхелин погођен на различите начине.

Прво, апресијација евра утицала би на читаву француску економију. Француска роба би постала скупља јер је за куповину франака потребно више стране валуте. Тако, нето извоз ван Европе би се вероватно смањило. Мицхелин, као извозник из Француске, продавао би скупље производе у иностранству и вероватно би доживео смањење укупне продаје. Да се ​​продаја заиста смањила, профитабилност компаније Мицхелин би била угрожена, а цена акција би могла да падне.

Алтернативно, ако би франак значајно ослабио у односу на а корпа валута, Мицхелинове гуме постале би ценовно конкурентне. Продаја би се вероватно повећала, а профитабилност Мицхелина би се побољшала. Штавише, Мицхелин би могао смањити своју продајну цену на страним тржиштима без повреде маржи, а постојали би и подстицаји за производњу производа у Француској где су трошкови производње нижи.

Улагачи треба да примете утицај који курс америчког долара има на сву имовину. Многи сировине, укључујући нафту, цене су у доларима. Депрецијација америчког долара обично повећава цену сировина, док апресијација долара тежи да смањи цене робе. Овај јединствени однос треба узети у обзир у свакој анализи изложености валути.

Перформансе цена акција и флуктуације курса

Сви ови форек утицаји на оперативне перформансе компаније ће, наравно, имати ударни ефекат на њене цене акција. На већину инвеститора ове промене валута утичу путем акција (мада и друга имовина, укључујући фиксни приход, роба и алтернативна средства под утицајем су промена глобалних курсева).

Постоје три опште корелације између перформанси цена акција и флуктуација курса: нулта корелација, негативна корелација и позитивна корелација.

• Нула корелација - Када нема реакције цене акција на промене курса, постоји нулта корелација. Пример нулте корелације је ако је цена акција америчког произвођача електронских уређаја Аппле Инц.. (ААПЛ) се не мења док вредност долара пада 1%.
• Негативна корелација - Негативна корелација постоји када цена акција расте како депресира локална валута. Пример негативне корелације је ако је цена акција немачког произвођача лекова Баиер АГ расте са падом вредности евра.
• Позитивна корелација - Позитивна корелација постоји када цена акција падне док локална валута опада. Пример позитивне корелације је ако би се цена акција Тоиоте смањила уз депресијацију јена.

Корелације могу помоћи инвеститорима да спроведу свеобухватнију процену инвестиције. Претпоставимо да инвеститор предвиђа да ће вредност евра пасти у односу на корпу валута. Слабост еура била би корисна ако Баиер АГ има негативну корелацију. Како вредност евра опада, Баиерова цена акција би расла.

Важно је схватити да су те корелације чисто емпиријско посматрање односа између цена акција и курса валута. Нето утицај флуктуација валуте може бити компликованији. На пример, ако амерички долар изгуби вредност и амерички ланац ресторана МцДоналд'с Цорп. (МЦД) има негативну корелацију, цена акција може порасти. Међутим, нафта и други природни ресурси који се користе у производном процесу ће, по свој прилици, постати скупљи. То би имало негативан утицај на пословне резултате компаније у будућности и променило би нето резултат утицаја валуте.

Доња граница

Однос између приноса на имовину и кретања курса је критичан у међународним ценама имовине. Укупан утицај валуте зависи од валутне структуре извоза, увоза и финансирање. Можда ће бити потребно спровести темељитију анализу компанија са различитим међународним операцијама. То укључује процјену оперативних активности и финансирања предузећа у свакој земљи у којој послују.

Користећи приносе имовине, као што су акције и промене девизних курсева за одређени временски период, могуће је мерити изложеност валути током одређеног периода.

Разумевањем утицаја на поједина предузећа и имовине и корелација тог курса флуктуације у погледу приноса на имовину, инвеститори могу боље да процене валутну изложеност своје валуте портфолио.