Дефиниција степенасте обвезнице

Шта је степ-уп обвезница?

Постепена обвезница је а обвезница који плаћа нижу почетну каматну стопу, али укључује функцију која омогућава повећање каматних стопа у периодичним интервалима. Број и обим повећања стопе, као и временски оквир, зависе од услова обвезнице. Повећана обвезница пружа инвеститорима предности од фиксни приход хартије од вредности држећи корак са растом каматних стопа.

Међутим, почетна стопа понуђена на појачану обвезницу могла би бити нижа од стопа понуђених у другим улагањима са фиксним приходом. Иако постоје бројне користи од појачаних обвезница, инвеститори такође треба да буду свесни инхерентних ризика повезаних са овим дужничким хартијама од вредности.

Како функционишу Степ-Уп обвезнице

Обвезнице су дужнички инструмент хартије од вредности или задужнице које корпорације и владине агенције издају инвеститорима ради прикупљања средстава за пројекат или проширење. Обично инвеститор унапред плаћа обвезницу номинална вредност износ, који би могао бити 1.000 долара сваки. Инвеститору ће бити враћено 1.000 долара (тзв равнатељ износ), када обвезница доспе, (назива се Датум доспећа). Већина обвезница плаћа периодичну каматну стопу (тзв купонска стопа), што је обично фиксно током века трајања обвезнице.

На пример, ако инвеститор купи 1.000 долара Трезорска обвезница са стопом од 2% - која доспева за десет година - инвеститору би се исплаћивале камате на основу стопе купона од 2%. Инвеститору ће бити враћена главница од 1.000 долара када доспе обвезница - или за десет година.

Насупрот томе, постепена обвезница плаћа нижу каматну стопу у раним годинама, а њена стопа се временом повећава тако да инвеститори примају вишу каматну стопу са приближавањем датума доспећа. На пример, петогодишња постепена обвезница може имати почетну стопу од 2,5% за прве две године и купон од 4,5% за последње три године. Пошто се исплата купона повећава током трајања обвезнице, постепена обвезница омогућава инвеститорима да преузму предност стабилности плаћања камата на обвезнице док се користи од повећања купона стопа. Међутим, као резултат повећања, обвезнице са повећањем имају тенденцију да у почетку имају ниже стопе купона, у поређењу са другим обвезницама са фиксном каматном стопом.

Повећање стопе обвезница се повећава

Структура постепених обвезница може имати једнократно или вишеструко повећање каматних стопа. Једнократне обвезнице, познате и као једностепене обвезнице, имају једно повећање стопе купона током века трајања обвезнице. Насупрот томе, вишестепена обвезница може подесити купон навише неколико пута у току трајања хартије од вредности. Повећање купона следи унапред утврђеном распореду.

Степ-уп обвезнице су сличне Хартије од вредности трезора заштићене инфлацијом (САВЕТИ). Основица ТИПС -а расте са инфлација а опада са дефлацијом. Инфлација је стопа раста цена у америчкој економији и мери се према Индекс потрошачких цијена. ТИПС плаћа камату полугодишње, по фиксној стопи, која се примењује на прилагођени износ главнице. Као резултат тога, износи плаћања камата расту са инфлацијом, а опадају са дефлацијом.

Предности Степ-Уп обвезница

Повећане обвезнице обично имају бољи учинак од других улагања са фиксном каматном стопом на тржишту у порасту. Са сваким кораком, власницима обвезница плаћа се већа стопа, а будући да постоји мањи ризик од губитка виших тржишних стопа, појачања имају нижу цену нестабилност или флуктуације цена.

Важно је запамтити да су цене обвезница и каматне стопе обрнуто повезане, што значи да када каматне стопе падају, цене обвезница расту. Насупрот томе, растуће каматне стопе имају тенденцију да доведу до распродаје на тржишту обвезница, а цијене обвезница падају. Разлог распродаје је тај што су постојеће обвезнице са фиксном каматном стопом мање атрактивне на тржишту у порасту. Улагачи обично захтевају обвезнице са већим приносом како стопе расту и напуштају своје обвезнице са нижом стопом. Постепене обвезнице помажу инвеститорима да избегну овај процес, јер се стопа обвезница временом повећава.

Постепене обвезнице се продају на секундарном тржишту и регулисане су Комисија за хартије (СЕЦ). Као резултат тога, на тржишту обично има довољно купаца и продаваца - тзв ликвидност- омогућавање инвеститорима да са лакоћом улазе и излазе са позиција.

Ризици повећања обвезница

С друге стране, постоје неке појачане обвезнице позиван, што значи да издавалац може откупити обвезницу. Опозива функција ће се покренути када користи издаваоцу, што значи да ако тржишне стопе падну, улагач има шансу да издавалац обвезнице позове хартију од вредности. Ако се обвезница опозове, мало је вероватно да ће инвеститор моћи да реинвестира по истој стопи коју је добио од постепене обвезнице. Такође, ако инвеститор купи нову обвезницу, цена ће се вероватно разликовати од првобитне куповне цене постепене обвезнице.

Иако се појачане обвезнице повећавају у одређеним интервалима у окружењу са растућом каматном стопом, оне ипак могу пропустити веће каматне стопе. Ако тржишне стопе расту брже него што се повећава, власници обвезница ће доживети ризик каматне стопе. Такође, инвеститор може имати опортунитетне трошкове и ризик реинвестирања ако постепена обвезница плаћа камату нижу од тржишне у односу на друге доступне обвезнице.

Постепене обвезнице обично издају висококвалитетне корпорације и владине агенције, што помаже у смањењу ризика неизвршења обавеза, а то је неисплаћивање главнице и камата.

Цене обвезница периодично варирају. Ако се постепена обвезница прода пре датума доспећа, цена коју инвеститор прими могла би бити нижа од првобитне куповне цене која би довела до губитка. Инвеститору је загарантована главница која се враћа само ако се обвезница држи до доспећа.

Пример постепене обвезнице

Рецимо Аппле Инц. (ААПЛ) нуди инвеститорима постепену обвезницу са роком доспећа од пет година. Купонска стопа или каматна стопа је 3% за прве две године и повећава се до 4,5% у наредне три године.

Убрзо након куповине обвезнице, рецимо да се укупне каматне стопе повећају на 3,5% у привреди након прве године. Повећавајућа обвезница би имала нижу стопу приноса од 3% у односу на целокупно тржиште.

У трећој години каматне стопе падају на 2,4% због Државне резерве сигнализирајући да ће задржати ниске тржишне каматне стопе за јачање економије наредних неколико година. Повећавајућа обвезница би имала вишу стопу од 4,5% у односу на укупно тржиште или типичне хартије од вредности са фиксним приходом.

Међутим, ако би каматне стопе порасле током трајања појачане обвезнице и доследно премашивале каматну стопу, принос обвезнице би био мањи у односу на целокупно тржиште.