Колатерална хипотекарна обавеза (ЦМО)

Шта је хипотекарна обавеза обезбеђења?

Хипотекарна обавеза са залогом (ЦМО) односи се на врсту хипотекарног обезбеђења које садржи скуп хипотека повезаних заједно и продатих као улагање. Организоване према рочности и нивоу ризика, ЦМО примају новчане токове док зајмопримци отплаћују хипотеке које делују као колатерал на ове хартије од вредности. Заузврат, ЦМО дистрибуирају главницу и камате својим инвеститорима на основу унапред утврђених правила и споразума.

Разумевање хипотекарних обавеза са залогом (ЦМО)

Хипотекарне обавезе са залогом састоје се од неколико транши или група хипотека, које организује њихова профили ризика. Као сложени финансијски инструменти, транше обично имају различита стања главнице, каматне стопе, датуме доспећа и потенцијалне неизмирене обавезе. Хипотекарне обавезе са залогом осетљиве су на промене каматних стопа, као и на промене у економски услови, као што су стопе оврхе, стопе рефинансирања и стопе по којима се некретнине налазе продато. Свака транша има другачији датум доспећа и величину, а против ње се издају обвезнице са месечним купонима. Купон врши месечне отплате главнице и камате.

За илустрацију, замислите да инвеститор има ЦМО сачињену од хиљада хипотека. Његов потенцијал за профит заснива се на томе да ли власници хипотеке отплаћују своје хипотеке. Ако само неколико власника кућа не изврши хипотеку, а остатак изврши уплату према очекивањима, инвеститор враћа своју главницу као и камате. Насупрот томе, ако хиљаде људи не може да изврши хипотекарне отплате и оде у заплену, ЦМО губи новац и не може да плати инвеститору.

Улагачи у ЦМО, понекад се називају и Капитални инвестицијски канали за некретнине (РЕМИЦ), желе да добију приступ новчаним токовима хипотеке, а да не морају да покрећу или купују сет хипотека.

Обезбеђене хипотекарне обавезе вс. Обезбеђене дужничке обавезе

Као и ЦМО, заложене дужничке обавезе (ЦДО -и) се састоје од групе зајмова заједно који се продају и продају као средство улагања. Међутим, док ЦМО -и садрже само хипотеке, ЦДО -и садрже низ кредита као што су зајмови за аутомобиле, кредитне картице, комерцијални кредити, па чак и хипотеке. ЦДО и ЦМО су достигле врхунац 2007. године непосредно пре глобалне финансијске кризе, а њихове вредности су након тог времена нагло пале. На пример, на свом врхунцу 2007. тржиште ЦДО -а вредело је 1,3 билиона долара, у поређењу са 850 милиона долара у 2013. години.

Обезбеђене хипотекарне обавезе и глобална финансијска криза

Први пут су их Саломон Бротхерс и Фирст Бостон издали 1983. године, ЦМО су биле сложене и укључивале су много различитих хипотека. Из многих разлога, већа је вероватноћа да су се инвеститори фокусирали на токове прихода које нуде ЦМО, а не на здравље самих хипотека. Као резултат тога, многи инвеститори су купили ЦМО-ове пуне хипотека са хипотекарним хипотекама, хипотеке са подесивом стопом, хипотеке које држи зајмопримци чији приход није верификован током процеса подношења захтева, и друге ризичне хипотеке са високим ризиком од Уобичајено.

Употреба ЦМО-а критикована је као изазивајући фактор у финансијској кризи 2007-2008. Растуће цене станова учиниле су да хипотеке изгледају као беспрекорне инвестиције, подстичући инвеститоре да купују ЦМО и друге МБС, али тржишни и економски услови довели су до повећања наплате потраживања и ризика плаћања које финансијски модели нису прецизно утврдили предвидети. Посљедице глобалне финансијске кризе резултирале су повећањем прописа за хипотекарне вриједносне папире. Недавно, у децембру 2016. године, ДИК и ФИНРА представио нови прописи који умањују ризик ових хартија од вредности стварањем захтева за маржу за трансакције покривене агенције, укључујући хипотекарне обавезе са залогом.