Дефиниција трансакције са високом полугом (ХЛТ)
Шта је трансакција са високом полугом (ХЛТ)?
Трансакција са високим полугом (ХЛТ) је банковни кредит компанији која има велики износ дуга. Трансакције са високим финансијским полугом популаризоване су 1980 -их као начин финансирања откупа, аквизиција или докапитализације. Трансакције са високим полугом су ризичне јер повећавају дуг предузећа и често резултирају непривлачношћу Дуга према капиталу, али приход од камата остварен овим трансакцијама је довољно значајан да их учини привлачним за инвеститоре и финансијске институције.
Кључне Такеаваис
- Трансакције са високим финансијским полугом представљају финансијске аранжмане који се проширују на компаније које су већ дубоко задужене.
- Трансакције са високим финансијским полугом предузимају се у сврху докапитализације, куповине компаније или чак стицања друге компаније.
- Трансакције са високом полугом финансијерима плаћају много веће каматне стопе како би им надокнадиле додатне ризике које носи велико оптерећење дуга.
Разумевање трансакција са високом полугом (ХЛТ)
Сматра се да су трансакције са високим полугом сличне рискантне—И нежељене обвезнице се могу издати као део структуре посла. И нежељене обвезнице и трансакције са високим финансијским полугом суочавају се са значајним ризиком од неизвршења обавеза, али су допунски течајеви сигурнији јер због своје структуре имају јаче уговоре о дуговима. Откупи са полугом (ЛБО) су пример трансакције са високим полугом.
Трансакције са високим полугом често укључују неку врсту реструктурирања дуга, без обзира на то која је намера за финансирање. То је једноставно зато што се за сваку могућност будућег успеха мора позабавити постојећим нивоом дуга компаније. Крајњи резултат је обично компликована структура дуга са неколико врста подређеног дуга. У реструктурираном ентитету, зајмодавци који стоје иза трансакције са високим финансијским полугом често завршавају са власничким улогом у новом предузећу.
Упутство за трансакције са високом полугом (ХЛТ)
Упутство за трансакције са високим финансијским полугом утврђује Америчка канцеларија контролора валута, Одбор Федералних резерви и Савезна корпорација за осигурање депозита. ОЦЦ опћенито сматра трансакцију са високим финансијским полугом као трансакцију у којој зајмопримац користи од финансирања након финансирања, мјерено према дуг према имовини, дуг према капиталу и ток новца према укупном дугу значајно премашује индустријске норме за полугу. У зависности од појединости о којој се индустрији ради, прилагођене индустријске метрике могу се заменити овим ширим мерама.
Да би се кредит могао дефинисати као допунска школа, он генерално мора да одговара некој комбинацији следећих услова:
- Приход који се користи за откупе, стицање и докапитализацију.
- Трансакција резултира значајним повећањем коефицијента полуге зајмопримца. Индустријска мјерила укључују двоструко повећање обавеза зајмопримца, што резултира билансном полугом однос (укупне пасиве/укупна актива) већи од 50%, или повећање коефицијента полуге биланса стања више од 75%. Остала мерила укључују повећање коефицијента оперативне задужености дужника (дуг према ЕБИТДА или виши дуг/ЕБИТДА) изнад дефинисаних нивоа.
- Трансакције су означене као ХЛТ синдикални агент.
- Зајмопримац је оцењен као предузеће које нема инвестиционе способности са високим односом дуга према капиталу.
- Цене кредита означавају предузеће које није инвестиционог квалитета. Ово се генерално састоји од неког ширења по Лондонска међубанкарска понуда (ЛИБОР) која флуктуира у функцији тржишних услова.
Упутство о трансакцијама са високим финансијским полугом није правни пропис. Постоји имплицирана ознака високе воде од 6 пута дуг према ЕБИТДА за реструктурирани ентитет, али је овај износ вишеструко премашен. Код трансакција са високим полугом, као и код готово свега, граница је оно што ће тржиште купити.