Шта је пукотина на енергетским тржиштима?

Шта је пукотина?

Пукотина или ширење пукотине је израз који се на енергетским тржиштима користи за представљање разлика између сирова нафта и цене велепродајних нафтних деривата који из њих произилазе, као што су млазно гориво, керозин, лож уље за домаћинство и бензин.

Црацк ор црацк спреад је стратегија трговања која се користи у енергетске будућности да би се утврдила маржа прераде. Крек је један од примарних показатеља зараде компанија за прераду нафте. Црацк омогућава прерадјивачким компанијама да живица против ризика повезаних са сировом нафтом и ризика повезаних са нафтним дериватима.

Истовременом куповином сирове нафте футурес и продајом фјучерса нафтних деривата, трговац покушава да успостави вештачку позицију у рафинацији нафте настале ширењем.

Разумевање пукотине

Израз крек је изведен из течног каталитичког крекинга сирове нафте, која се користи за прераду сирове нафте у нафтне деривате, као што су бензин и лож уље. Крек је једноставан прорачун који се често користи за процену маржи рафинисања и заснива се на једном или два нафтна производа произведена у рафинерија. Међутим, крек не узима у обзир приходе и трошкове рафинерија, већ само трошкове цена по барелу сирове нафте.

Поређење цена сирове нафте са ценама рафинисаних производа могло би указати на стање понуде на тржишту. Ширење пукотина је обично жива ограда која настаје дуготрајним улагањима у нафту уз кратки спој бензина и грејање нафтне фјучерс.

Фактори који утичу на пукотине

Пропорције нафтних деривата које рафинерија производи од сирове нафте такође могу утицати на ширење пукотина. Неки од ових производа укључују асфалт, авионско гориво, дизел, бензин и керозин. У неким случајевима, произведени удио варира овисно о потражња са локалног тржишта.

Мешавина производа такође зависи од врсте прерађене сирове нафте. Тежа сирова уља је теже прерадити у лакше производе попут бензина. Рафинерије које користе једноставније процесе прераде могу бити ограничене у способности производње производа од тешке сирове нафте.

Примери пукотине

Пукотина са једним производом

Пукотина у једном производу одражава разлику између цена једног барела сирове нафте и једног барела одређеног производа. На пример, рафинерија сирове нафте верује да ће цене бензина остати високе у наредна два месеца и жели сада да закључи марже. У фебруару рафинерија примећује да је у мају Вест Текас Интермедиате (ВТИ) фјучерси на сирову нафту тргују се по 45 долара по барелу и у јуну у њујоршкој луци РБОБ бензински фјучерс тргују по 2,15 долара по галону или 90,30 долара по барелу. Рафинерија вјерује да је ово повољан распон крекова за појединачне производе од 45,30 УСД по барелу, односно 90,30 - 45 УСД.

Будући да рафинерије купују сирову нафту како би прерадиле робу у нафтни производ, рафинерија одлучује да купи мајске фјучерс сирове нафте ВТИ док истовремено продаје јунски РБОБ бензин футурес. Због тога је рафинерија закључала пукотину од 45,30 долара.

Више производа Црацк

Рафинерије и инвеститори такође имплементирају стратегије крековања на више производа. На пример, рафинерија има за циљ да се заштити од ризика повећања цена сирове нафте ВТИ и пада цена нафтних деривата. Рафинерија би могла да заштити ризик ширењем пукотина 3-2-1.

Користећи исте фјучерс цене и датуме истека за сирову нафту ВТИ и РБОБ бензин, рафинерија би могла купити три терминска уговора за сирову нафту и продати два фјучерс уговора за бензин РБОБ. Под претпоставком тог јуна загревање уља фјучерси се тргују по 1,40 долара по галону, или 58,80 долара по барелу, рафинерија би такође продала један фјучерс уговор о роби. Сходно томе, рафинерија закључује повољну маржу од 34,80 УСД по барелу, или (58,80 УСД + 2 * 90,30 УСД - 3 * 45 УСД)/3.