Како је започела секуритизација дуга

Секјуритизација је процес претварања групе дугова у хартије од вредности које су подржане или секјуритизоване изворним дуговима.

Већину дужничких хартија од вредности чине кредити, попут хипотека које банке дају својим клијентима. Међутим, било које финансијско средство засновано на потраживањима може подржати дужничку хартију од вредности. Други облици основне имовине укључују потраживања од купаца, дуг по кредитној картици и закуп.

Инвеститор који купује акције у предузећу има право на имовину предузећа и будући токови готовине. Слично, инвеститор који купује секјуритизовани дужнички производ има потраживање од будуће отплате основних дужничких инструмената.

Са становишта инвеститора, дуг је имовина.

Разумевање секуритизације дуга

У процес секјуритизације дуга увек су укључене најмање четири стране. Први је зајмопримац, који је подигао кредит и обећао да ће га вратити. Други је зачетник кредита, банка која је одобрила кредит.

Покретач кредита или банка има почетно потраживање за отплату кредита. Али банка би можда желела да оствари своју добит од зајма много брже од 20-годишњег или 30-годишњег рока одобрења зајма.

Банка може одмах уновчити продају овог зајма и других средстава у свом власништву по номиналној вриједности или близу трећој страни. Та трећа страна обично послује као поверење.

Поверење зарађује секуритизацијом одређеног броја зајмова и њиховим препакирањем у новокомпоновану имовину. Имовина се затим продаје инвеститорима, који чине четврту страну у ланцу.

Ако пратите ланац, секјуритизовани производ дуга на крају доставља отплате кредита четвртој страни у облику поврата улагања.

Кратка историја секуритизације дуга

Прве меркантилистичке корпорације служиле су као возила суверени дуг секуритизација за Британско царство током касног КСВИИ и почетка КСВИИИ века.

Према истраживачима са Тексашког хришћанског универзитета, Велика Британија је реструктурирала свој дуг тако што га је преточила у своје најбогатије корпорације, које су заузврат продале акције подржане том имовином.

Овај процес је био толико распрострањен да су до 1720. године компанија Јужног мора и Источноиндијска компанија држале готово 80% државног дуга. Корпорације су у суштини постале возила посебне намене (СПВ) за британску благајну.

На крају, бриге око крхкости тих корпоративних акција навеле су Британце да престану са секјуритизацијом и да се усредсреде на конвенционалније тржиште обвезница како би прикупили новац.

Оживљавање секуритизације дуга 1970 -их

Тржиште дужничких хартија од вредности практично није постојало наредних 200 година. 1970. године, секундарно хипотекарно тржиште је почело да се појављује на првом месту хипотекарне хартије од вредности (МБС) у Сједињеним Државама.

Овај процес не би могао постојати без Државно удружење хипотека (Гинние Мае), која је гарантовала прве хипотекарне пролазне хартије од вредности.

Пре Гинние Мае, инвеститори су трговали појединачним кредитима на секундарном тржишту. Пошто нису били секјуритизовани, врло мали број инвеститора је био заинтересован за њихову куповину.

Проласци које подржава влада постали су откриће секундарним хипотекарним трговцима. На њих се тада гледало као на сигурну инвестицију. Гинние Мае су ускоро уследиле још две корпорације које је спонзорирала влада, Фанние Мае и Фреддие Мац.

Фанние Мае је подстакла пожар када је 1983. издала прве хипотекарне обавезе са залогом (ЦМО). Конгрес је удвостручио ЦМО када је створио Цевоводи за улагање у хипотеку за некретнине (РЕМИЦ) како би се олакшало издавање ЦМО.

До 2000. године трговина хипотекарним хартијама од вредности постала је тржиште од 6 трилиона долара. Он је сносио велики део кривице за покретање финансијске кризе 2008-2009, када су многе хипотекарне хипотеке доспеле у банкрот. Након отприлике пет година на ничијој земљи, тржиште за хипотекарне хартије од вредности се поново вратило. До 2018. године укупно је било близу 10 трилиона долара.