Однос дуга према БДП-у Дефиниција и формула

Шта је однос дуга према БДП-у?

Однос дуга према БДП-у је метрика која упоређује јавни дуг земље са њеним бруто домаћим производом (БДП). Упоређујући оно што држава дугује са оним што производи, однос дуга према БДП-у поуздано указује на способност те земље да врати своје дугове. Често се изражава у процентима, овај однос се може тумачити и као број година потребних за отплату дуга, ако је БДП у потпуности намењен отплати дуга.

Разумевање односа дуга према БДП-у

Генерално се сматра да је земља способна да настави да плаћа камате на свој дуг-без рефинансирања и без ометања привредног раста, стабилна. Земља са високим односом дуга према БДП-у обично има проблема са отплатом спољни дугови (који се називају и „јавни дугови“), а то су биланси дуга према спољним зајмодавцима. У таквим сценаријима, повериоци су склони да траже веће каматне стопе приликом кредитирања. Изузетно високи омјери дуга и БДП-а могу одвратити вјеровнике од позајмљивања новца у потпуности.

Однос дуга према БДП-у израчунава се према следећој формули:

​Дуг према БДП -у=Укупни БДП земљеУкупан дуг земље​​

Када земља не изврши дуг, често изазива финансијску панику на домаћем и међународном тржишту. По правилу, што је већи однос дуга земље према БДП-у, већи је и ризик од ње Уобичајено постаје. Иако владе настоје смањити однос дуга према БДП-у, то може бити тешко постићи у периодима немира, попут рата или економске рецесије. У тако изазовним климатским условима, владе имају тенденцију да повећавају задуживање у настојању да стимулишу раст и повећају агрегатну тражњу. Ова макроекономска стратегија је главни идеал кејнзијанске економије.

Економисти који се придржавају савремена монетарна теорија (ММТ) тврде да суверене нације способне да штампају свој новац никада не могу банкротирати, јер једноставно могу произвести више фиат валуте за сервисирање дугова. Међутим, ово правило се не односи на земље које не контролишу сопствену монетарну политику, као што су земље Европске уније (ЕУ), које се морају ослонити на Европску централну банку (ЕЦБ) за издавање евра.

Студија Свјетске банке открила је да земље чији омјер дуга и БДП-а дуже од 77% прелазе значајна успоравања економског раста. Истакнуто: сваки процентни поен дуга изнад овог нивоа кошта земље 1,7% економског раста. Ова појава је још израженија на тржиштима у развоју, гдје сваки додатни процентни поен дуга преко 64%годишње успорава раст за 2%.

Према подацима америчког Бироа за јавни дуг, 2015. и 2017. године, САД су имале однос дуга према БДП-у од 104,17% и 105,4%, респективно. Да би се те бројке ставиле у перспективу, највећи омјер дуга у БДП-у САД-а био је 106% на крају Другог свјетског рата, 1946. Нивои дуга су постепено падали са свог врхунца после Другог светског рата, пре него што су се повећали између 31% и 40% у 1970-им-што је на крају досегло историјски минимум од 23%, 1974. године. Однос је стално растао од 1980. године, а затим је нагло скочио, након кризе стамбеног збрињавања 2007. године и каснијег финансијског краха.

Значајна студија из 2010. под називом "Раст у време дуга", коју су спровели економисти са Харварда Цармен Реинхарт и Кеннетх Рогофф, дала је мрачну слику за земље са високим односом дуга према БДП-у. Међутим, преглед студије из 2013. идентификовао је грешке у кодирању, као и селективно изузимање података, што је наводно навело Реинхарта и Рогоффа до погрешних закључака. Иако су исправке ових рачунских грешака поткопале централну тврдњу да вишак дуга изазива рецесију, Реинхарт и Рогофф и даље тврде да су њихови закључци ипак ваљани.

Улога трезора Сједињених Држава

Америчка влада финансира свој дуг издавањем америчких трезора, који се сматрају најбезбеднијим обвезницама на тржишту. Земље и региони са 10 највећих фондова америчких трезора су следећи:

• Тајван на 182,3 милијарде долара
• Хонг Конг на 200,3 милијарде долара
• Луксембург на 221,3 милијарде долара
• Уједињено Краљевство на 227,6 милијарди долара
• Швајцарска са 230 милијарди долара
• Ирска на 264,3 милијарде долара
• Бразил на 246,4 милијарде долара
• Кајманска острва са 265 милијарди долара
• Јапан на 1,147 трилиона долара
• Континентална Кина на 1,244 трилиона долара

Често постављана питања

Шта је главни ризик високог односа дуга према БДП-у?

По правилу, што је већи однос дуга земље према БДП-у, то је већи ризик од неизвршења обавеза. Ако нека држава не изврши дуг, то често изазива финансијску панику на домаћем и међународном тржишту. Студија Свјетске банке открила је да земље чији омјер дуга и БДП-а дуже од 77% прелазе значајна успоравања економског раста. Треба истаћи да сваки процентни поен дуга изнад овог нивоа кошта земље 1,7% економског раста. Ова појава је још израженија на тржиштима у развоју, гдје сваки додатни процентни поен дуга преко 64%годишње успорава раст за 2%.

Како савремена монетарна теорија (ММТ) гледа на национални дуг?

Модерна монетарна теорија (ММТ) је хетеродоксни макроекономски оквир који каже да монетарно суверене земље, попут САД -а, требају не ослањају се на порезе или задуживање за потрошњу јер могу да штампају онолико колико им је потребно и монопол су издавача валута. Будући да њихови буџети нису попут редовног домаћинства, њихову политику не би требало обликовати због страха од раста националног дуга. Они тврде да, будући да ова суверена нација има могућност да штампа што више свог новца да би сервисирали своје дугове, они никада не могу банкротирати, што би довело до омјера, попут дуга према гдп-у бескористан.

Које земље имају највећи однос дуга према БДП-у?

Од децембра 2020. (извор: традингецономицс.цом), Венецуела је имала највећи омјер дуга према БДП-у од 350, што је нагли пораст у односу на претходно очитање од 233. То је вероватно било због недостатка потражње за нафтом изазване пандемијом ЦОВИД-19. Следећи је био Јапан са читањем од 266, што је релативно скроман пораст у односу на претходно читање од 238. САД и Велика Британија имали су 19^тх и 20^тх са односима дуга према бруто друштвеном производу 108 и 100 респективно,