Анализирање Мицрософтове аквизиције Ацтивисион Близзард-а

Године 2005. индустрија игара је имала приход од 10,5 милијарди долара и доминирали су произвођачи преносивог хардвера и конзола. 2020. године, само 15 година касније, индустрија се претворила у вишеплатформску електрану са приходима од 155 милијарди долара.

Блоцкбустер садржај издавача је зарадио милијарде долара прихода и испоручио га кроз асортиман хардвер — мобилни, лични рачунари, слушалице за виртуелну реалност, уређаји са проширеном реалношћу и конзоле — и софтвер, као што је тхе облак.

За Мицрософт Цорпоратион (МСФТ), лидера у индустрији са својим Ксбок уређајима, промена није могла доћи у бољем тренутку. Подстакнута профитом од пандемије, компанија се храбро кладила на будућност индустрије игара у јануару. 18, 2022, куповином Ацтивисион Близзард, Инц. (

АТВИ).

Аквизиција вреднује Ацтивисион на отприлике 69 милијарди долара и ставља премију од 45% на цену компаније за игре на срећу након објаве. Можда се испостави да је то паметан потез технолошког гиганта, с обзиром на променљиве плиме у индустрији игара. Али инвеститори су усвојили став чекања и гледања с обзиром на регулаторна уска грла уговора и недавне проблеме у Ацтивисион Близзарду.

Зашто је Мицрософт купио Ацтивисион

Игре су постале све важнији део Мајкрософта биланс. Приходи од дивизије порасли су за 33% у фискалној 2021. години, надмашивши раст од 18% укупног прихода. Међутим, те бројке не говоре целу причу.

Већина профита дивизије долази од продаје хардвера њене најпродаваније конзоле, Ксбок. Приходи и профит ове дивизије опадају у кварталима када нова издања Ксбок-а не буду пуштена у продају. Иако је Мицрософт произвео садржај за свој хардвер за игре, тек треба да произведе блокбастер франшизу. До сада се ослањао на игре независних издавача, као што је Ацтивисион Близзард, да би остварио ангажман са својим платформама.

У Ацтивисион Близзард-у, Мицрософт је купио моћну базу садржаја одговорну за неке од највећих блокбастера у индустрији. Компанија из Санта Монике, Калифорнија, лидер је у играма за мобилне уређаје и кроз куповину компаније Кинг Дигитал Ентертаинмент, произвођача Цанди Црусх—један од највећих прихода у мобилном екосистему.

Гледајући само бројкама, то вођство ће се наставити и у будућности. Иако је компанија била захваћена контроверзама и скандалима 2021. године, развојни тим Ацтивисион-а наставио је да производи бестселере. Два наслова из компаније Зов дужности франшизе су биле две најпродаваније у 2021. Током свог последњег позива о заради, менаџмент Ацтивисион-а је објавио да приходи од Ворлд оф Варцрафт и Диабло франшизе су такође скочиле, што је довело до раста прихода од 22% у Близзард дивизији компаније. Штавише, Кинг је имао рекорд оперативни приход од 303 милиона долара и оперативне марже од 46%.

Куповина Ацтивисион-а пружа пречицу за Мицрософт да повећа своје акредитиве за садржај. Такође помаже компанији да приступи вредној интелектуалној својини. Блоомбергов извештај наводи да ће "неки садржај" из Ацтивисион Близзарда бити "ексклузивни" за Ксбок конзолу. Током аквизиције Зенимак Медиа 2020, Фил Спенсер, шеф одељења игара у Мицрософту, рекао је да ће компанија размотрити права на лиценцирање од случаја до случаја. С обзиром на Ацтивисион библиотеку садржаја, улози у правима су овог пута још већи. Ексклузивни садржај би требало да усмери више корисника на Мицрософт платформе, а лиценцирање франшизе другим произвођачима хардвера за игре ће генерисати ИП приход.

Одличан садржај из Ацтивисион-а би такође могао да повећа број претплате за Гаме Пасс—Мицрософт Услуга претплате на игре која омогућава играчима да играју игре на различитим платформама—и његово играње у облаку услуга. Очекује се да ће оба покретати будући раст Мицрософтовог одељења за игре на срећу како се модели прихода и платформе мењају у индустрији.

Гаме Пасс је посрнуо 2021. године, годину дана након што је лансиран, јер је пропустио циљне бројеве претплате. Првобитно је планирао раст броја претплатника од 47,79%, али је био у могућности да повећа број претплатника само за 37,48%.

Коначно, аквизиција решава још један проблем у Мицрософтовом билансу стања. Рекордна продаја током пандемије резултирала је отицањем готовинске резерве на билансу стања софтверског гиганта. Крајем 2021. године, компанија је имала треће највеће готовинске резерве од свих компанија у С&П 500. Уговор вредан 68,7 милијарди долара у готовини користи неке од 137,7 милијарди долара доступних руководиоцима компанија у новембру прошле године.

Зашто инвеститори нису одушевљени?

Акције Ацтивисион-а су порасле за чак 36% као одговор на најаву куповине. Акције Мајкрософта су, међутим, пале за 1% и завршиле дан у паду за 2,5% у односу на почетну цену. Инвеститори Мицрософта можда нису одушевљени уговором о Ацтивисион-у из неколико разлога.

Постоји регулаторни ударац од а спајање од два дива. Обе компаније су лидери у својој индустрији—Мицрософт у технологији и Ацтивисион у играма. Комбиновани ентитет ће лако имати снагу и ресурсе да сломи конкуренцију. Регулаторни органи све више зазиру од таквих комбинација због забринутости због неконкурентног понашања.

Џин Манстер, аналитичар компаније Лоуп Вентурес, рекао је да је најава куповине била „добро постављање драме на тржишту“ – позивајући се на оптику две велике компаније које траже од регулатора дозволу да се придруже силе. Он је рекао да би аквизиција могла да „постави курс судара између Силицијумске долине и Д.Ц.

Чак и ако регулатори дају зелено светло за спајање, Мицрософт ће и даље морати да се бори са унутрашњим проблемима Ацтивисион-а. Токсична радна култура у компанији довела је до тужби, великих отпуштања и значајног пада цене акција. Менаџмент Ацтивисион Близзард-а је предузео корективне кораке и најавио улагања за промовисање разноликости и инклузије у индустрији игара.

Мицрософт, који се носи са сопственом кризом и недавно је најавио ревизију своје политике сексуалног узнемиравања, има незавидан задатак да се осигура да Ацтивисион остане на свом путу и ​​настави да привлачи таленте за развој игара најбоље продавани.