Да ли приватна тржишта могу угрозити индустрију ЕТФ-а?

Глобално ЕТФ индустрија је уживала у брзом расту и сада контролише огромних 5,8 билиона долара средства под управљањем (АУМ). Међутим, фондови приватног капитала привлаче нови новац од инвеститора по отприлике двострукој стопи од ЕТФ-ова, према извештају у Финанциал Тимес. Приватна имовина, предузетнички капитал, инфраструктура, некретнине и приватни дужнички фондови су међу онима који учествују у овом налету раста.

У 2018., нето нови новац који се прилива у ЕТФ-ове порастао је за 9% у односу на претходну годину, али је успорен на стопу раста од 8,2% у првој половини 2019. године, према подацима Морган Станлеи-а које цитира ФТ. У међувремену, стопа раста фондова приватног капитала порасла је са 14% у 2018. на 15,1% у првој половини 2019. године.

Значај за инвеститоре

Морган Станлеи посматра оно што они називају "мрена“ индустрије управљања инвестицијама. Највећи нето приливи новца иду на супротне крајеве спектра управљања инвестицијама, ниских трошкова пасивно улагање возила која прате индексе, као што је већина ЕТФ-ова, и високе цене активно управљани фондови који нуде потенцијал за значајне резултате, као што је приватни капитал. У међувремену, главни инвестициони фондови који су ухваћени у средини забележили су раст свог нето новог новца за тричавих 2,3% у првој половини 2019.

Док тежња за већим приносима обично подразумева преузимање већег ризика, многи инвеститори у приватни капитал верују супротно. Пошто се имовином коју ови фондови држе не тргује на јавним тржиштима, често се сматра мање променљивом, напомиње ФТ.

Раније 2019. гигант за управљање имовином БлацкРоцк Инц. (БЛК) испитаних 230 институционални инвеститори са колективним АУМ-ом који премашује 7 трилиона долара. Међу њима, 51% је планирало да смањи своје учешће у акцијама којима се јавно тргује, али скоро исто толико је намеравало да повећа своју изложеност приватном капиталу. БлацкРоцк и Франклин Ресоурцес Инц. (БЕН) су међу водећим фирмама за управљање имовином које проширују свој отисак у приватном капиталу, делом путем аквизиција.

Брз раст приватног капитала представља „једну од најдубљих промена на тржиштима капитала од 19. века“, наводи се у новом извештају међународне рачуноводствене и консултантске фирме Ернст & Иоунг, цит. од стране Институционални инвеститор. „Ако нисте уложени у приватни капитал или приватни капитал, онда заиста пропуштате где су наши економија расте“, рекао је за Институтионал Петер Витте, помоћник директора групе за приватни капитал у Е&И. Инвеститор.

Само фондови приватног капитала сада имају глобални АУМ од око 3,4 трилиона долара, што је нагло више од око 500 милијарди долара из 2000. године, по Е&И. Они процењују да је читав универзум приватног капитала, укључујући категорије као што су инфраструктура, некретнине, приватни дуг и природни ресурси, огромних 6 билиона долара широм света. Поред тога, они откривају да отприлике 66% институционалних инвеститора има новац у приватном капиталу, са просечном алокацијом портфолија од 10%.

У међувремену, према подацима из Светска банка Е&И наводи да је број акција којима се јавно тргује у САД скоро преполовљен током последњих 20 година. Штавише, компаније које подржавају приватне компаније сада запошљавају скоро 9 милиона људи само у САД.

Гледајући унапред

„Како се више капитала улива у приватни капитал или приватни капитал, наравно да ће регулатори имати важнију улогу“, приметио је Вите. Заиста, сенаторка Елизабет Ворен, председнички кандидат, учинила је приватни капитал политичком метом својим предложеним „Законом о пљачки на Волстриту“.

У међувремену, Е&И процењује да ако богати појединци који се квалификују као акредитованих инвеститора пребаце само 1% свог садашњег учешћа у јавном капиталу у приватни капитал, што би представљало 149 милијарди долара нето новог новца. Слично скромна промена од стране институционалних инвеститора би такође створила значајан прилив у приватни капитал.

Што се тиче ЕТФ-ова, а ново правило СЕЦ који поједностављује одобравање прилагођених корпи за креирање и откуп је поздрављен као велики позитиван за ту индустрију. Такве корпе могу смањити пореске обавезе за инвеститоре и побољшати поврат улагања.