Берксхире Хатхаваи годишњи састанак: на шта треба пазити

Берксхире Хатхаваи Инц. (БРК.А) годишњи састанак акционара у Омахи, Небраска овог викенда, привући ће десетине хиљада лојалних инвеститора, од којих су многи постали богати током деценија када је председник и извршни директор Варрен Буффетт изградио Берксхире у једну од највреднијих компанија на свету са тржишном вредношћу од 530 милијарди долара данас. Стога није ни чудо што ће коментари које је дао Бафет, такође мајсторски берач акција и посматрач тржишта, бити пажљиво пратили не само присутни, већ пажљиво анализирали и слушали путем ливестреама од стране инвеститора широм света.

Међутим, расположење међу акционарима у 2019. години може бити мање него бујно, пошто Беркширове акције заостају на тржишту током већине последњих 15 година. Разлика у перформансама била је посебно велика у 2019 С&П 500 индекс (СПКС) скочио је за 16,6% од почетка године до затварања 1. маја, достигавши нови рекорд свих времена током трговања тог дана. Берксхире је у међувремену порастао за само 6,5%.

Ево погледајте питања на која ће се „Оракул из Омахе“ вероватно бавити, било на сопствену иницијативу или као одговор на питања, као што је наведено у табели испод и у овој причи.

А инвеститори ће имати шта да слушају. Бафет и његов познати колега, потпредседник Чарли Мангер, одговараће на питања публику више од 6 сати у суботу у живом К&А, скоро незапамћен пример транспарентност међу Фортуне 500 компаније.

Питања за Бафета: Шта Берксхире акционари желе да знају

• Како планира да се позабави заосталим перформансама Берксхиреа
• Шта планира да уради у вези са проблематичним Тхе Крафт Хеинз Цо. (КХЦ)
• Зашто види прилику у финансирање понуде Оццидентала за Анадарко
• Планови за Берксхире-ову готовину од 112 милијарди долара
• Хоће ли купити још акција Аппле-а (ААПЛ)
• Шта се крије иза недавне Беркширове куповине акција Амазона (АМЗН)
• Да ли ће испунити своја обећања да ће бити значајна откуп акција
• Хоће ли исплатити дивиденду
• Када, ако икада, планира да се повуче и какав је план сукцесије у Беркширу

Лаггинг Перформанце

Као што је горе наведено, Бафетова репутација као чаробњака за инвестирање тестирана је лошим перформансама Берксхиреа у последњих деценију и по. Његови планови да оствари давно закашњели заокрет у учинку сигурно ће бити главно питање међу инвеститорима. Део одговора би требало да укључи Крафт Хеинз.

Крафт Хеинз Месс

Берксхиреов инвестициони портфељ укључује 325,6 милиона акција Крафт Хеинза, у вредности од 10,7 милијарди долара закључно са 1. ЦНБЦ. Акције су пале за 49,2% у односу на 52-недељни максимум, смањујући вредност Беркшировог власничког удела од 26,7% за 10,6 милијарди долара. Под новим ГААП рачуноводствена правила, нпр губици на тржишту уливају у Берксхиреове пријављене зараде.

Почевши са улагањем у Хеинз, Бафет је касније помогао у пројектовању његовог спајања од 49 милијарди долара са Крафт Фоодс-ом 2015. „Преплатили смо Крафта“, рекао је он ЦНБЦ раније ове године, али је тврдио да не планира да прода. „То је још увек диван посао јер користи око 7 милијарди долара материјална средства и на томе зарађује 6 милијарди долара пре пореза“, додао је он.

Гомила готовине од 112 милијарди долара

Седење на огромној гомили готовине усред историјски ниских каматних стопа био је још један фактор који је умањио перформансе Беркшира. Договор са Оцциденталом је пример како Бафет повремено делује као банкар, зарађујући повећани принос на свој готовину, овог пута и са опцијом да уложи у капитал по утврђеној цени.

Међутим, инфузија капитала од 10 милијарди долара у Оццидентал оставила би још 102 милијарде долара за распоређивање. Осим ако Бафет не пронађе „аквизицију величине слона“ по атрактивној цени, како је написао у свом најновијем годишње писмо акционарима, може добити повећане позиве да агресивније откупи акције и/или исплати дивиденду.

„Када се акције могу купити испод вредности предузећа, то је вероватно најбоља употреба готовине“, написао је он у том писму, додајући, „Беркшир ће бити значајан откупљивач својих акција, трансакције које ће се одвијати по ценама изнад књиговодствена вредност али испод наше процене унутрашње вредности." Беркшир тргује са 154% књиговодствене вредности, према Иахоо Финанце-у.

Планови сукцесије

Дугогодишњи Бафетов неуспех да објави формални план сукцесије у Беркширу је стални извор забринутости. С обзиром да је његов 89. рођендан 30, ово је све више императив.

Почетком 2018. Бафет је поставио Ајита Јаина на чело Беркширових послова осигурања, а Грега Абела на чело свих осталих операција. „Ови потези су каснили. Беркширом се сада много боље управља него када сам ја сам надгледао операције. Ајит и Грег имају ретке таленте, а крв из Беркшира тече њиховим венама“, написао је Бафет у свом годишњем писму. Зашто Бафет инсистира на томе да остане једино јавно лице Беркшира, уместо да дели рефлекторе са овим руководиоцима, повезано је питање.

Погледи Трампа

Буффетт је "дуго био присталица либералних циљева и кандидата", укључујући веће порезе на доходак за високо зарађиваче, и понудио је и вербалну и финансијску подршку за председничке кампање Барака Обаме и Хилари Цлинтон. Заиста, био је оштар критичар Доналда Трампа током председничке кампање 2016.

Међутим, он је признао да је нацрт закона о пореској реформи који је гурнуо председник Трамп „велики ветар у леђа“ за америчке компаније, укључујући Беркшир. Можда ће бити занимљиво видети како ће он одговарати на било каква питања о Трампу.