Одговорности одговорног улагања

Главни тужилац Калифорније, Роб Бонта, води борбу против индустрије нафте и гаса, али због пластике. Његова канцеларија је најавила истрагу и издала судски позив ЕкконМобилу због његове улоге у кризи пластике. Бонта је рекао: „У Калифорнији и широм света, видимо катастрофалне резултате вишедеценијске кампање обмане индустрије фосилних горива. Загађење пластиком улази у наше водене токове, трује нашу околину и уништава наше пејзаже“, наводи се у саопштењу за штампу из његове канцеларије. Он каже да је истина да се велика већина пластике не може рециклирати и да стопа рециклирања никада није премашила 9%. Сваке недеље потрошимо пластику у вредности од кредитне картице кроз воду коју пијемо, храну коју једемо и ваздух који удишемо. Како се наводи у жалби, педесетих година прошлог века производило се 1,5 милиона тона пластике годишње. Данас је тај број нагло порастао на више од 300 милиона тона.

Убер појачава своје планове за електрична возила у Великој Британији. Компанија каже да је више од 90% нових возила која се придружују платформи у Лондону сада потпуно електрично и око 5.000 возача тамо управља електричним возилима, а очекује се да ће се број удвостручити до краја године. Убер је први пут представио Убер Греен у Паризу, који омогућава возачима да резервишу путовање само у хибриду или ЕВ. Иако је рано усвајање било споро, данас је 45% возила на платформи у француској престоници хибридно или потпуно електрично.

Тхе Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) продужио период за коментарисање свог истакнутог предлога правила о клими. Предлог је одобрен 21. марта и захтеваће од јавних предузећа да обелодане дугачку листу информације у вези са климом у њиховим изјавама о регистрацији и периодичним извештајима ДИК-у и акционари. Та листа укључује надзор и управљање ризицима у вези са климом од стране одбора и менаџмента регистратора, материјални утицај који ће вероватно имати сваки ризик у вези са климом имају на пословне и консолидоване финансијске извештаје и како су ризици повезани са климом утицали или ће вероватно утицати на стратегију компаније, пословни модел и изгледи.

Претплати се сада: Аппле Подцастс / Спотифи / Гоогле подкасти / ПлаиерФМ

Упознајте Ејми О'Брајен

Ами О'Бриен служи као глобални шеф одговорног улагања (РИ) у Нувеену, менаџер новца са преко 1,3 трилиона долара имовине под управљањем. У својој улози, Ејми води тим од 20+ чланова и одговорна је за стварање холистичке визије РИ и јединствени оквир за Нувеен и његовог власника ТИАА, Удружење за осигурање и ренте наставника Америка. Током своје 25-годишње каријере у РИ, Ејми је радила на широком спектру еколошких, друштвених и управљачких иницијатива (ЕСГ) и утицајних иницијатива за инвестирање широм ТИАА. Ејми је била у одборима Форума за социјална улагања (СИФ), Института Центра за истраживање одговорности инвеститора за корпоративну одговорност (ИРРЦи) и Управни одбор Глобалне иницијативе за рејтинге одрживости (ГИСР). Године 2018. Баррон'с ју је идентификовао као једну од најутицајнијих људи у ЕСГ инвестирању.

Шта је у овој епизоди?

Са 1,3 трилиона долара средства под управљањем (АУМ), Нувеен замахује прилично великом палицом што се тиче менаџера новца, а у игри је од 1898. године. Данас је у потпуности у власништву ТИАА, Америчког удружења за осигурање и ренту наставника. Његов портфолио укључује Заједничка средства, фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ), укључујући 12 ЕТФ-ова везаних за ЕСГ, приватна имовина, пољопривредно земљиште, фиксни приход, и неколико других класа средстава. И Нувеен озбиљно схвата своје циљеве одговорног улагања. Ејми О'Брајен је глобални руководилац одговорног улагања (РИ) у Нувеен-у, а читаву своју каријеру је у СРИ и ЕСГ арени. Она је такође наш гост у емисији Тхе Греен Инвестор ове недеље. Добродошла, Ејми.

Ејми:

Хвала, Цалеб. Дивно је бити овде са тобом.

Калеб:

Па, назив вашег посла на неки начин говори сам за себе, али сигуран сам да има много нијанси у погледу онога што радите у Нувеену. Како бисте описали оно што радите?

Ејми:

Тако да је мој посао, који је свакако еволуирао током 17 година колико сам у овој компанији, заиста био у вези са окупљањем одговорно улагање оквир у целом предузећу. А тренутно се тај оквир састоји од тога како се интегришемо животна средина, друштво и управљање (ЕСГ) фактори у инвестиционом процесу, како дајемо свој глас на тржишту кроз наше активности управљања, знате, гласање, ангажовање са компанијама и другим улагањима. А затим, како меримо и управљамо утицајем, што је постало прилично значајан концепт у целој области одговорног улагања и одрживо финансија последњих година.

Калеб:

Добро, шта значи одговорно улагање за Нувеен? Ви сте у приватном власништву, тако да морате да одговарате ТИАА-у, својим клијентима и људима који улажу преко вас, укључујући много наставника. Али када кажемо одговорно улагање, то значи много ствари за много различитих компанија. Али мислим да то значи нешто веома јединствено у Нувеену.

Ејми:

Да сигурно. И мислим да се дефиниције разликују и да се људи могу изгубити у жаргону. Али оно што то само значи у својој сржи је да будемо бољи инвеститори, а то је укључивање ЕСГ фактора у наше инвестициони процес и коришћење нашег утицаја на тржишту за постизање бољег учинка на дужи рок у нашим компанијама иу другим областима субјекти улагања. А затим испуњавање еволуирајућих потреба клијената и потреба заинтересованих страна, од којих су многе заиста оријентисане на еколошке и друштвене циљеве. А ми смо у свемиру дуго времена, Кејлебе. И рекао бих да је оригинална ТИАА база клијената кључни разлог зашто су се ТИАА и Нувеен већ дуго фокусирали на ово. Рекао бих да су они оригинални инвеститори који су радили у високом образовању, непрофитним институцијама, истраживачким организацијама — ми смо заиста фокусирани на еколошке, друштвене и управљачке аспекте свог портфеља много деценија пре него што је то постало популаран.

Калеб:

Дакле, у погледу климе, и Е дела ЕСГ-а, његовог еколошког дела, шта ваши клијенти заиста желе када је то у питању?

Ејми:

Да, то је одличан пример. Начин на који се та тема одвија у свим класама имовине заиста се манифестује кроз климатску ствар. Дакле, они желе много ствари. Уопштено говорећи, они желе да буду сигурни да ми, као њихов инвестициони менаџер, тачно процењујемо климатски ризик у портфељу, управљајући тим ризиком. И постоји, знате, све већи фокус на физичким ризицима, ризику транзиције, јер се свет, знате, обавезује на ствари као што су нето нула и различити циљеви клијената око тога. Дакле, они то желе од нас, али такође желе да се уверимо да смо фокусирани на могућности које произилазе из суочавања са неким од ових еколошких и друштвених изазова. Дакле, све у свему, наши клијенти само траже од нас да будемо добри управитељи њиховог капитала. Али поред тога, имамо све већи број клијената који имају веома посебне циљеве за свој портфолио. Неки клијенти, појединачни инвеститори или чак институције желе да ограниче изложеност, рецимо, одређеним индустријама које су тешки емитери. Други желе да им будемо партнер у улагању у транзицију, тако да се много тога дешава кроз наше портфеље некретнина или инфраструктуре. А други, знате, очекују да заиста помогнемо у обликовању регулаторног окружења, које је заиста свуда. Али инвеститори попут нас су у кључној позицији да помогну у повезивању тачака о томе како би регулатива требало да се развија у будућности по овој теми.

Калеб:

И врло јасно дајете до знања да сте активни менаџер фондова, сарађујете са компанијама у индустрији, а не нужно лишавање, иако је то вероватно опција са неким од ЕТФ-ова. Али дајте нам пример како то активно управљање спроводите у пракси са одређеном компанијом или индустријом?

Ејми:

Да, стварно волим то питање јер су већ дуго времена велики инвеститори попут нас испитивани, знате, како утичемо на компаније? И свакако можемо узети све ове факторе и ставити их у портфолио. Одређени портфељи могу довести до искључења, али већа улога и одговорност коју схватамо озбиљно је ангажовање. И тако, током година смо увек водили веома активан приступ дијалогу са нашим компанијама. Организовали смо се као компанија око кључних питања, кључних кампања, али заиста фокусирајући се на пословни случај, наравно, зашто би компаније заиста требале да обраћају пажњу на ствари као што су жене у одборима, разноликост у одборима и сада клима. Дакле, једна од наших новијих иницијатива за ангажовање, која се заснива на дугогодишњем ангажовању на клими, јесте да будемо веома фокусирани на обавезе компаније да нето нула. Као, шта то значи у пракси, какво обелодањивање, каква транспарентност? Недавно смо реконструисали читав наш извештај о управљању, што је начин на који смо одговорни нашим клијентима, али и другим заинтересованим странама. Дакле, видите, више не идемо и разговарамо са компанијом. Циљано је на компаније, заиста копају, радећи наше истраживање. Сада смо конкретни у вези са њиховим захтевима који прате и онда, опет, веома транспарентни за наше заинтересоване стране да наши разговори резултирају променама у компанији. Дакле, дошао сам из читаве позадине акционарског активизма пре моје улоге овде, и одушевљен сам што видим фокус и испитивање овог дела одговорног улагања у одрживе финансије.

Калеб:

Да, па, ваш извештај о управљању, који сте раније споменули, детаљно описује многе ваше иницијативе за одговорно улагање за наше слушаоце који тек треба да га прочитају. Проверио сам. Повезаћемо се са њим у белешкама о емисији овде. Али која су прва два или три главна за понети? Ви сте на томе, као и генерални директор. Дакле, није само ова ствар по страни, већ ви и извршни директор Нувеен-а постављате ово заједно са својим тимовима.

Ејми:

Да, хајде да причамо о једном од мање експлицитних ставова, а то је да је ово заиста важно нашој компанији. Наш приступ је да радимо са тимом од преко 30 људи који сада раде руку под руку са лидерима инвестиција на дизајнирању ових иницијативе да не само да ми, наш тим разговарамо са компанијама, већ да то промовишемо кроз све наше аналитичаре и портфолио менаџери. Дакле, надамо се да је оно што се налази у том извештају наша посвећеност коришћењу нашег утицаја. Али такође верујемо да смо управљање подигли на следећи ниво када је реч о, знате, нашем обелодањивање, цео наш приступ, знате, како циљамо компаније не само генеричке разговори. Јел тако? Кејлебе, имамо више компанија које нам долазе него икад јер желе да направе значајне промене. Они знају да су ове ствари важне за заинтересоване стране и инвеститоре. И тако, оно што смо морали да урадимо је да будемо веома експлицитни у погледу циљања и да променимо начин на који извештавамо и да будемо одговорни нашим заинтересованим странама. И више нема никакве врсте општег разговора – требало би да направите извештај о одрживости, зар не? Заиста, знате, које циљеве постављате, како се копа по пословном случају? Зато само кажем да је строгост око тих ангажмана прилично интензивна.

Калеб:

Па, имате преко 1 билион долара имовине под управљањем. Ви сте веома важан глас у гласању преко посредника, где као акционар имате прилично велики мегафон да покушате да усмерите промене међу компанијама или индустријама у које улажете. Дакле, тренутно смо у тој сезони. Које су неке од ваших кључних проки иницијатива које се односе на климатске промене и глобално загревање ове године?

Ејми:

Да, тако да је једна од кључних ствари да смо, знате, направили проки преглед сезоне у последњих неколико година да бисмо на неки начин поделили своја размишљања. А онда ћемо, наравно, израдити наш годишњи извештај о управљању, који сада укључује детаљан опис начина на који гласамо о сваком предлогу акционара на С&П 500. Тако да постаје веома нијансирано, али видимо неке занимљиве, рекао бих, хибридне предлоге ове године у начину на који приступамо стварима. Дакле, знате, некада сте имали предлоге управљања, социјалне предлоге, предлоге за заштиту животне средине. Видимо људе који успостављају везе између одбора директора и њиховог знања о клими у великим компанијама. Дакле, ми заиста гледамо те хибридне предлоге веома, веома пажљиво. То су разговори које водимо. Постоји велики притисак на управљање у смислу политичког доприноса компанија, политичког гласа. Дакле, постоји и 'Г' преклапање са овим. Дакле, наш приступ је био, посматрамо све веома пажљиво. Гласамо на преко 10.000 састанака сваке године и наравно, све што укључује предлог акционара, гласове кључних директора. Радимо све од случаја до случаја. Разговарао сам са нашим тимом за гласање преко пуномоћника јуче. Имамо 1600 гласова током наредна два састанка, у наредне две недеље—тешка је сезона!

Калеб:

А ово се не дешава у балону – тренутно гледамо на тржиште где робе су заиста били лидери овде. Залихе енергије, цене енергије су високе. То је тренутно лидерство на тржишту. Веома је тешко бити зелени инвеститор када погледате шта се дешава ових дана. Али, како се сналазите у томе када су приноси заиста у такозваним 'прљавим индустријама'? Али ви сте активни инвеститор, тако да не морате нужно да му окренете леђа. Покушавате да ступите у контакт са овим компанијама. Дајте ми осећај како се све ово одиграва усред ове робе биковска пијаца суочавамо се?

Ејми:

Да, тако да цео наш приступ мора бити вишеструк. Дакле, наравно, гледамо како користимо свој утицај. Мислим, ово је дугорочна тема за свет и за инвеститоре. Раније ове године, када смо имали инвазију на Украјину, било је много људи који су гледали, хеј, да ли ће велики институционални инвеститори повући своје обавезе на нето нулу, током ове енергије прелаз? Знате, каква је улога великих енергетских компанија наспрам, рецимо, већег фокуса на обновљиве изворе енергије? Али мислим да је комплет алата о овој теми, клими, прилично вишеструк. Тако да, наравно, настављамо да се ангажујемо, настављамо да улажемо у велике енергетске залихе. То је наша фидуцијарна дужност. Али у исто време, радећи руку под руку са тим компанијама како бисмо заиста разумели њихов план транзиције, пошто ће нам требати да ове велике компаније буду део решења, и, наравно, такође ће нам требати чиста игра, мања, иновативнија компаније. И зато морамо бити, знате, у дијалогу о томе. Увелико разматрамо многе нове предлоге СЕЦ-а о обелодањивању јер смо искусили ове теме из многих углова са јавног и приватног тржишта. И тако, наш приручник остаје исти чак и на овом тржишту. И једна ствар о којој би појединачни инвеститори требало да размисле је, знате, ЕСГ анализа и како се о томе размишља, а не само да имате сличне компаније у свом портфељу. ЕСГ је постао много више од линије производа, и мислим да су нам потребне ове велике компаније, ови тешки емитери, да буду део решења. Тако да их свакако не избегавамо. А ми само продубљујемо ангажман, бар у овим периодима на тржишту.

Калеб:

Када сте велики, ви сте у Нувеен-у и управљате новцем за толико људи, породица и наставника и бивши наставници, поред осталих малопродајних инвеститора, не можете занемарити шта се дешава у овим главним индустрије. Драго ми је да сте споменули СЕЦ. Шта недостаје у вашој тачки гледишта о регулаторном фронту? Знамо да је СЕЦ продужио период за коментарисање климатских открића - ово је нова ствар на коју покушавају да наведу компаније. Европа и друге земље су много даље. Шта нам је потребно овде у САД за много директнији ангажман са компанијама и много више транспарентности, за шта знам да је суштина онога што радите.

Ејми:

Дакле, свакако су нам потребни бољи подаци. Оно што доживљавамо на регулаторном фронту је веома специфичан приступ СЕЦ-а, за разлику од онога што видимо да долази из Европе. Дакле, СЕЦ се много фокусира на откривање појединачних компанија, док се у Европи суочавамо са новим типовима извештавања на нивоу фонда који се заправо не поклапају са подацима који су доступни у тржиште. И зато нам је потребно циљано обелодањивање, потребне су нам боље информације. Мислим, веома нам је драго због продужења рока јер имамо веома холистички поглед и покушавамо да имамо уравнотежен приступ. Опет, враћам се на моју поенту о томе како бисмо гласали о предлозима акционара високог профила. Морамо да водимо рачуна о томе шта нам је потребно као инвеститорима. Да ли нам треба бољи обим, боље информације? Наравно, слажемо се са СЕЦ-ом да би компаније требало да буду обавезне да пријаве ове податке пошто методологије индустрије већ постоје, а многе компаније то ионако добровољно дају. Тако да је понекад проблем када дође до одбијања, јер су многе компаније, искрено, испред регулатора по овим темама. Али морамо да будемо сигурни да и из ових предлога нема нежељених последица. И ствари као што су оптерећење захтева за извештавање које могу одвратити компаније од преузимања обавеза. И друга ствар коју ово покреће, зар не, је да никада у својој каријери нисам видео комбинацију људи из ЕСГ-а, људи за инвестирање, а затим ангажовања на усклађености са правним ризиком. Мислим, сви морамо да пронађемо место за састајање о многим од ових тема и о ономе што је прикладно. Тако да мислим да је ово помогло да се разговор унапреди, свакако тако што су владе предузеле акцију и заједница која је морала да одговори. Али понекад морамо бити опрезни да не одемо предалеко или ризикујемо нежељене последице. И тако ћете видети да је наше писмо коментара јавно и тренутно радимо на нашем одговору.

Калеб:

Нувеен управља великим бројем пољопривредних површина. Многи људи то можда не знају, али ви сте један од највећих менаџера пољопривредног земљишта у земљи. То захтева много енергије за одржавање, очигледно. Како одговорно улагање утиче на то управљање свим овим пољопривредним земљиштем? И знамо да је то прилично велика предност овде у Сједињеним Државама.

Ејми:

Драго ми је што сте покренули то питање, јер су сада у САД-у много пажње на јавном тржишту и ЕСГ-у. Али Нувеен има веома велику књигу о алтернативама — некретнине, пољопривреда, инфраструктура. И тамо, знате, ми директно поседујемо имовину, поседујемо земљу, зар не? Поседујемо зграде. И тако је наше искуство са одрживошћу и како је та врста одрасла на алтернативној страни искрено, тако учимо на јавном тржишту страни, али ми смо директно укључени и направили смо пословни аргумент зашто је потребно да имате праксе одрживости уграђене у менаџмент. Управо сам био у Калифорнији прошле недеље, где имамо много винограда, и узгајамо много грожђа и других усева. И детаљи и прецизност у вези са здрављем земљишта, наводњавањем и начином на који побољшавате приносе усева и начином на који радите са радником. Мислим, ми живимо ове теме као директан власник неке од ових средстава и то—то има утицај на нас у целом нашем приступу, јер смо на терену рад са оператерима и стварање пословног разлога за одрживост, не само за пољопривредно земљиште, већ опет, наше некретнине и инфраструктура су такође обновљиви посао. И тако заиста можемо да додирнемо и осетимо ова питања као менаџер, на начин на који мислим да то други не чине.

Калеб:

Јел тако. А ти оно што не желиш је насукана имовина. То је много обрадивог земљишта. То је много 'активности' у вашим књигама, да тако кажем. И, ако се њиме не управља како треба, то неће бити од велике користи у будућности, тако да има смисла да сте тамо укључени на терену. У смислу онога што мислите да недостаје, у смислу разговора о одговорном улагању на шта се то односи клима и животна средина, шта је то о чему нико не прича, Ејми, на шта људи треба да обрате пажњу сада?

Ејми:

Морамо да почнемо да разговарамо о томе како ћемо улагати у решења. Мислим да ме једна ствар фрустрира током година – мислим да смо напредовали – али мислим да за многе, и они који су можда били по страни гледајући нашу индустрију и нису почели да се ангажују. Још увек морамо да доносимо одлуке о томе у шта би требало или не би требало да улажемо. И мислим да оно што недостаје у разговору је да се морамо фокусирати на податке. Али осећам се као да ми као индустрија имамо јединствени тренутак у времену да се приближимо, заиста, не кажем да сви морају да раде све на исти начин, али више фокуса и јасноће о томе шта одрживо финансирање или одговорно улагање покушавају да постигну, а затим опције. Мислим да много тога недостаје је начин на који доводимо клијенте на пут. Мислим, у овом тренутку, можда би клијент – ако већ није у некој врсти ЕСГ стратегије – могао да пита саветника, „Хеј, чуо сам за ово, да ли да будем у томе или не?“ И знате, вероватно знамо где су неки од ових разговора иди. И на крају, мислим да оно што недостаје је, знате, ја сам био практичар на институционалном страни већ 26 година, и осећам да морамо да прилагодимо наш језик како да дођемо до те малопродаје инвеститор. Мислим да сви тренутно имамо веома 'практичарски говор' о овоме, и зато мислим да ће бољи ангажман са тим крајњим клијентом само подстаћи више интересовања за нашу област.

Калеб:

То је абецедна супа акронима. Покушавамо да распакујемо акрониме овде на Тхе Греен Инвестор. Дакле, шта можемо да очекујемо од Нувеена у наредне две до три године у вези са одговорним улагањем, али заиста климатски и зелени — тај „Е“ део ЕСГ-а — шта излази осим ЕТФ-ова?

Ејми:

Гледамо широм платформе, знате, које су неке нове стратегије које можемо да донесемо клијентима, посебно на алтернативном страна, али изградња ширег скупа производа И опет, ти климатски циљеви, ако их распакујете, они су ниски угљеник, угљеник транзиције, емисије угљен-диоксида, компаније које би можда желеле да имају производ са негативним емисијама, ако хоћете, можда долазе из нашег дрвни портфолио. И тако ћемо наставити да градимо права решења, праве савете за клијенте о томе. И знам да се ради о зеленом инвеститору, али, знате, ми такође гледамо унапред у 'С' у ЕСГ-у. Сви смо прошли кроз 'С' у ЕСГ-у последњих неколико година, посебно са пандемијом, обновљеним покретом социјалне правде у овој земљи од пре две године. Људи су такође искусили проблеме на радном месту. Дакле, знамо да многи клијенти размишљају о томе шта је следеће велико питање, и верујемо да се ради о инклузивном расту као начину организовања преко платформе овде у Нувеен-у. И тако, дефинитивно више о клими. ТИАА, наш родитељ, поставио је нето циљ без угљеника до 2050. године. И тако, не само да кажемо да ово нудимо клијентима екстерно, већ једемо сами на томе. И док радимо на свом путу кроз детаљну имплементацију која је потребна за постизање те врсте циља за тако велики портфељ, бићемо веома гласни у тржиште, деле наше научене лекције и, знате, заиста се позивамо на фронту мисаоног лидерства јер сви морамо да учимо једни од других овде о овој мисли путовање.

Калеб:

Ејми О'Брајен, глобални шеф одговорног улагања за Нувеен, пуно хвала што сте се придружили Зеленом инвеститору. Заиста то ценимо.

Ејми:

Хвала, Цалеб. Било ми је задовољство.