Разбијање највећих митова у зеленом улагању

Тесла је избачен из С&П Дов Јонесовог С&П 500 ЕСГ индекса. Произвођач индекса је навео проблеме укључујући тврдње о расној дискриминацији и сударе повезане са Теслиним аутопилот возилима због уклањања произвођача електричних возила из свог широко праћеног референтног индекса. Извршни директор Елон Муск критиковао је овај потез, наравно на Твитеру. Ипак, С&П је рекао да је Теслин недостатак објављених детаља у вези са стратегијом ниске емисије угљеника или кодексима пословног понашања допринео његовом уклањању.

Аустралија је гласала за нову владу која је обећала да ће окончати деценије неактивности једног од највећих светских емитера по глави становника на климатске промене. Ентони Албанезе изабран је за новог премијера земље. Овај 59-годишњак је описан као политичар левог центра који води аустралску лабуристичку партију, која би требало да формира своју прву владу за отприлике деценију након што је добила места у парламенту. Албанесе преузима дужност Скота Морисона, који је често критикован због неуспеха да предузме јаче кораке да смањи емисије угљеника у Аустралији. Албанесе настоји да погура агенду о климатским променама обавезујући се да ће смањити емисију угљеника у земљи за 43% до 2030. године, са циљем нето нулте емисије до 2050. године.

У међувремену, Кина је утростручила своја улагања у пројекте соларне енергије у прва четири месеца ове године, стављајући нацију на прави пут да инсталира рекордне количине нових капацитета чисте енергије 2022. Према кинеској Националној енергетској администрацији, улагање у соларну енергију износило је 29 милијарди јуана, или 4,3 милијарде долара од јануара до априла, што је за око 204% више него у истом периоду године. раније. То је у поређењу са 51,3 милијарде вона уложених у соларну енергију у првих 11 месеци прошле године. Кина већ има највећу светску флоту обновљивих извора енергије и убрзано убрзава улагања у соларне и ветроелектране пројекте. има за циљ да изгради већу и флексибилнију мрежу како би испунио циљеве за достизање врхунца емисија угљеника пре 2030. и њихово смањење до 2060. или раније.

Оснивач ВеВорка и бивши извршни директор Адам Нојман поново се појавио и он улаже део свог новца у трговину кредитима за угљеник. Флов Царбон, платформа за трговање карбонским кредитима са подршком Неуманн-а са омогућеним блокчејном, прикупила је 70 милиона долара у свом првом великом кругу финансирања, наводи Ројтерс. Компанија има за циљ да се укључи у растуће тржиште за компаније које купују кредите за угљеник како би надокнадиле своје емисије гасова стаклене баште. Тржиште карбонских кредита изазвало је критике због тога што је поломљено, непрозирно, тешко доступно и проблеме контроле квалитета. Флов Царбон покушава да реши ове проблеме тако што дозвољава програмерима пројекта да продају своје кредите за угљеник путем дигиталне технологије токени, који се чувају и тргују помоћу блоцкцхаин технологије, омогућавајући им да приступе јефтинијем финансирању и више скалирају своје пројекте брзо. Пазићемо на тај простор.

Претплати се сада: Аппле Подцастс / Спотифи / Гоогле подкасти / ПлаиерФМ

Упознајте Малика Сиверса

Малик Сиверс је шеф ЕСГ стратегије која подржава решења за управљање имовином компаније Сцхваб (САМС). Он је одговоран за еколошку, друштвену и управљачку (ЕСГ) стратегију пословања и производа организације. Сиверс има велико искуство на више позиција током своје каријере. Пре своје тренутне улоге, Сиверс је радио као виши стратег за портфолио инвестиција и генерални директор стратегије за Сцхваб Ассет Манагемент. Пре него што се придружио Сцхваб-у 2011. године, Сиеверс је био извршни директор за Фарр Инвестментс, трговинску саветодавну фирму, и провео неколико година као консултант за МцКинсеи анд Цомпани заједно са улогом аналитичара капитала у Прудентиал-у Финансијски.

Сиверс је магистрирао пословну администрацију на Станфорд Градуате Сцхоол оф Бусинесс и дипломирао примењену математику на Универзитету Браун. Он је лиценцирани овлашћени финансијски аналитичар (ЦФА) и члан ЦФА Социети оф Сан Францисцо. Поред ЦФА, Сиверс такође поседује лиценцу за Серију 7.

Шта је у овој епизоди?

Чарлс Шваб је био један од оригинала дисконтни брокери то је донело улагање масама 1970-их, уз јефтину трговину и огроман низ инвестиционих и финансијских производа. Данас Сцхваб има преко 8,4 билиона долара средства под управљањем (АУМ), што га чини једном од највећих компанија за финансијске услуге на планети. Са толико нашег новца и наших финансијских живота под својим кровом, Сцхваб је одавно схватио да мора да понуди одрживије улагање у решења и могућности за своје милионе купаца, посебно ако жели да привуче млађе генерације које нису стасале са Цхуцком. Та одговорност је на Малику Сиверсу и његовом тиму. Малик је шеф ЕСГ стратегија које подржавају Сцхваб решења за управљање имовином. Он је одговоран за еколошку, друштвену и стратегију управљања, пословања и производа. И добродошли у Зеленог инвеститора, Малик. Добро је што сте овде.

Малик: Лепо је бити овде, Кејлебе.

Калеб: Велики. Хајде да причамо о Сцхвабу и његовом приступу ЕСГ улагању. Није тешко наћи ово на веб страници, људи, али отишао сам и урадио то. Добили су инвестирање засновано на вредностима, искључивање компанија или сектора из портфеља, интеграцију која омогућава инвеститорима да приступе компанијама које имају добре резултате у складу са ЕСГ критеријумима и утицају улагања део. То укључује експлицитно коришћење инвестиционих долара у настојању да се директно постигне мерљив исход. Дакле, имате ова три начина ангажовања и неке производе око тога. Али проведите нас кроз неке детаље—почнимо са улагањем заснованим на вредностима, искључујућим делом.

Малик: Можда имате клијента који жели да се ослободи или смањи изложеност у областима које могу бити личне за њих. Можда је клијент можда имао некога у својој породици са болешћу од дувана, па би можда желео да изузме компаније које су изложене дувану или неку област до које им је страствено стало. То је вероватно најчешће место где видимо клијенте који желе да уграде неку врсту приступа заснованог на вредностима у начину на који бирају своје инвестиције.

Калеб: Дакле, Шваб није инвеститор активиста. Ретко чујете за менаџер новца учитавање и покушај промене у неким од великих компанија, посебно у неким компанијама за фосилна горива. Управљате много новца у име својих клијената. Од тога је око 357 милијарди уложено у ЕСГ фондове. То је велики број, Малик, релативно мали с обзиром на 8,4 трилиона долара имовине под управљањем. Која су ваша очекивања за узгој те пите током времена?

Малик: Јасно је да је ЕСГ био простор за који бих рекао да се брзо развија. Рекао бих да је, према вашој тачки, то прилично велики број, али може бити много већи. Мислим, 2020. је свакако била велики катализатор раста. Уз све што се дешава са пандемијом, питањима расне правде, климатским проблемима - мислим да је то све помаже да се привуче много више пажње клијената и жели да изрази своје ставове у погледу инвестирање. Ако направимо корак уназад, мислим, и даље мислим и мислим да наша фирма и даље верује да смо у раним данима када је у питању широко усвајање ЕСГ-а. Мислим да су средства у америчким одрживим фондовима достигла око 244 милијарде долара у 2020. у САД, што је била стопа раста од преко 25% од 2015. И знам да постоје неке компаније попут Блоомберг Интеллигенце које предвиђају да ћемо до 2025. године видети имовину која премашује 53 трилиона долара. Тако да мислим да сви путеви указују на то да број постаје све већи. Претпостављам да је последња ствар на коју бих указао да смо урадили наш извештај о расположењу клијената у првом кварталу и оно што смо открили је да је скоро четвртина наши клијенти су рекли да желе – или тренутно доносе – одлуке о улагању данас у складу са својим вредностима и областима интересовања. А било је још један од пет који је рекао да би то желео да ради више у будућности. Дакле, видимо да се ово повећава, и зато желимо да се поставимо тако да можемо да помогнемо клијентима да испуне своје циљеве и преференције.

Калеб: Малик, у том циљу, покренуо си нови ЕТФ са Ариел Инвестментс. Желим да причам о томе, али и ви сте сада мало ближи са вама МСЦИ на њиховим ЕСГ оценама. Људи, ако се сећате на овом подкасту, имали смо МСЦИ да разговарамо о тим оценама и шта мере, а шта не. Хајде да прво разговарамо о том партнерству. Зашто је то важно? Зашто је то важно вашим клијентима?

Малик: Дакле, враћамо се на то да Сцхваб заиста узима холистички приступ помоћи клијентима у ЕСГ-у и покушава да осигура да се наше понуде брзо развијају са ЕСГ простором. Конкретно, ми смо заиста фокусирани на то да клијентима пружимо ресурсе, смернице и изборе улагања. Дакле, давање клијентима МСЦИ ЕСГ оцена је заиста само део наше стратегије пружања више ресурса и смерница нашим клијентима. Омогућавање клијентима једноставног начина да прегледају ЕСГ рејтинг компаније током њиховог истраживачког процеса је нешто за шта знамо да многи инвеститори сматрају корисним. То је заправо само најновији пример свеукупне посвећености Сцхваб-а да помогне клијентима да персонализују и прилагоде своје инвестиционе портфеље на основу сопствених циљева и задатака.

Калеб: Део је образовног пута, и то је нешто у шта заиста верујемо овде у Тхе Греен Инвестор-у, јер је ово област у којој треба много научити. Оцене се мењају. Тамо се спрема абецедна супа акронима. Али оно што се мери је веома важно. Желим да добијем Швабов став о овоме, посебно из ваше перспективе. Неке МСЦИ оцене или неке ЕСГ оцене, било да је у питању МЦИ или Морнингстар или Сустаиналитицс, они мере различите ствари. Да ли желите да ваши клијенти могу да измере утицај ЕСГ-а на ове портфеље, у крајњој линији ових компанија, а затим инвестициони учинак, или у основи како они оцењују ризик у вези са климом свет? Шта се заправо мери када погледате те оцене?

Малик: Дакле, још једна тачка која има неке нијансе. Дакле, као што многи инвеститори знају, различите компаније за рејтинг имају различите приступе рејтингу. И то често није превише изненађујуће, али нажалост, имате много сценарија у којима би компанија могла имају највиши рејтинг у једној рејтинг агенцији, рецимо, МСЦИ, а затим најнижи у другој компанија. Дакле, како ми то посматрамо, дајемо једну оцену. То није нужно једини рејтинг, али ми мислимо да пружањем ове оцене клијентима даје бар неку меру отпорности компаније на дугорочни индустријски материјални ЕСГ ризик. Мислим, МСЦИ има преко 10.000 компанија које оцењују. Они користе методологију засновану на правилима да идентификују ко су лидери и који заостају на основу изложености финансијски релевантном ЕСГ ризику, као и на основу тога како се свака компанија пореди са својим колегама. Дакле, мислим да свакако верујемо да ово клијентима даје још једну тачку података коју могу да уграде у свој истраживачки процес.

Калеб: Људи, морате запамтити, то су Е, С и Г. Дакле, постоји еколошки део тога, постоји друштвени део тога, а ту је и део управљања. И компаније ће се другачије рангирати у зависности од тога где их мерите. Дакле, Тесла, на пример, произвођач електричних возила, произвођач електричних возила, очигледно ће бити мало бољи у Е делу, али на друштвеном и управљачком делу, не даје тако добре резултате. Наиме, компанија је управо избачена из С&П ЕСГ индекса због дела управљања. Дакле, све компаније ће ствари мерити другачије. Мислим да је зато толико важно имати ове оцене. Дакле, пређимо на Сцхваб Ариел ЕСГ ЕТФ. Ми смо велики обожаваоци Ариел Инвестментс овде. Удружили сте се са Ариел да бисте покренули ЕСГ ЕТФ. Оно што сматрам занимљивим у вези са тим је да традиционално ЕТФ-ови говоре јавности шта је у портфељу. Овај ЕТФ не. Што да не? Зашто се транспарентност не примењује на овај ЕТФ?

Малик: Па, мислим да се транспарентност односи на овај ЕТФ. Оно што се дешава са овим ЕТФ-ом је да се зове полутранспарентан. А све то једноставно значи да уграђују кашњење у смислу када обезбеђују потпуну транспарентност у својим фондовима. Дакле, начин на који ово функционише квартално, Ариел ослобађа све фондове и неко може да гледа на то веома слично као што то заправо функционише са заједничким фондом. Специфичан разлог зашто смо одабрали овај приступ је тај што Ариел ради у малом и средњем простору, па су нека од власничких истраживања они заиста желе да буду сигурни да нису у позицији да неко ко је већи можда жели да уђе и покуша да предводи неке од њихових позиције. Дакле, одлагањем обелодањивања стварних фондова, то им даје довољно времена да буду у могућности заузимају позиције које желе а да неко други не може да ускочи усред тога процес. Тако да на крају верујемо да је транспарентност заиста важна. Још једна позитивна ствар у вези са Ариел је што су у свемиру скоро 40 година. И оно што волим да кажем је да су радили ЕСГ пре него што се уопште звао ЕСГ. Тако да смо веома, веома узбуђени што смо партнери са њима, с обзиром на њихову дугу историју и веома добро успостављен приступ улагању у ЕСГ.

Калеб: Првокласна фирма. Као што сам рекао, ми смо велики фанови и драго ми је да сте то споменули јер су то мање акције, мање до средње капиталне акције. Није да купују неке од највећих великих капица тамо где напредовање заиста неће бити толико важно јер су тако широко распрострањене. А када погледате шта је данас у портфолију, људи — повезаћу га у белешкама о емисији — видећете гомила компанија за које вероватно никада нисте чули, а ја никада нисам чуо, а ја ово веома пратим блиско. У реду, хајде да уђемо у неке од митова око ЕСГ улагања, јер знамо да је релативно младо када погледате простор за инвестирање, али постоји много митова и они почињу са њима перформансе. Па зашто ми не даш три или четири највећа мита која круже око ЕСГ-а, а онда ти и ја можемо заједно да разбијемо митове.

Малик: Најчешћи мит на који наилазимо у разговору са клијентима је да многи клијенти верују да ће ЕСГ улагања наштетити њиховом учинку. Сада, наравно, прошли учинак није предиктор будућих резултата, али рекао бих да наши подаци показују инвеститори који бирају ЕСГ фондове на крају имају учинак који је у великој мери у складу са инвеститорима који бирају не-ЕСГ фондови. Сада, наравно, могу постојати неке секторске разлике које могу утицати. Ако размишљате о недавно, енергија је била прилично јака. Дакле, ако имате стратегију која уклања енергетски сектор, онда ће, наравно, бити неких утицаја. Али рекао бих да је врло типично и оно што смо видели из нашег истраживања јесте да се ЕСГ фондови заиста налазе у средини својих категорија када погледате учинак. Зато волимо да кажемо да је потпуно могуће чинити добро док чините добро.

Калеб: Волим тај израз. И у праву сте, веома личе на берзу јер када погледате у унутрашњост многих ЕСГ производа, они садрже неке од највећих акција у С&П 500 из различитих разлога. Опет, ту је Е, ту је С и ту је Г. То не значи да сте постигли добре резултате у свим њима, али ако постигнете довољно добар резултат у неким од тих категорија, вероватно ћете завршити у тим фондовима.

Малик: Тако да мислим да у вези са питањем учинка често добијамо клијенте који говоре да ЕСГ инвестиције имају другачији профил ризика. И тако обично постоје два основна табора из којих долазе клијенти. Имате људе који су заговорници аргумента да фокусирање на ЕСГ смањује ризик јер јесте обично више разматрате факторе управљања, или можда елиминишете непожељне индустрије. И тако, сматрају они, смањује ризик у вашим фондовима ако се фокусирате на то. Али онда на другој страни спектра, људи који су више противници тога ће рећи, знате шта, укључивање ЕСГ-а фактори резултирају мање диверзификованим портфолиом – јер искључујете одређене компаније – а то би заправо могло повећати ваш ризик. Дакле, ово је још један у коме, како смо историјски посматрали податке, то је заиста показало барем ако погледате стандардну девијацију приноса, прилично је слично за ЕСГ и не-ЕСГ фондови. Дакле, опет бисмо ово ставили у категорију не-нужно доказаних у историји.

Калеб: Ок, свиђа ми се тај. Узмимо још једну. Дајте нам још један велики мит и хајде да га уништимо са неба управо овде.

Малик: Трећа заиста велика идеја о којој мислим да вреди разговарати је управо ова идеја — и враћа се на оно о чему смо раније говорили — Кејлеб, у смислу рејтинга. Мислим да дефинитивно постоји одређени сегмент клијената који имају оно што бих назвао претераним ослањањем на рејтинг. Они верују да све високо оцењене ЕСГ хартије од вредности морају по дефиницији бити добре ЕСГ инвестиције. Али као што сам раније поменуо, ЕСГ оцене за исту безбедност могу прилично да варирају између различитих компанија за рејтинг, а често и сами провајдери рејтинга заправо мере исте ставке података, али би могли да додељују различиту тежину неким од Фактори. Дакле, оно што заиста покушавамо да урадимо је да помогнемо клијентима да то схвате, уместо да се фокусирамо искључиво на одабир високо оцењених хартије од вредности, далеко је важније да клијенти или инвеститори бирају и бирају инвестиције на основу сопствених вредности и циљевима. Раније сте дали савршен пример о Тесли. Многи људи ће причати о томе да је Тесла заиста позитиван због свог посла на електричним возилима који обављају. Али опет, из више перспективе људског капитала и неких сочива око управљања, можда нису тако добро оцењени. Дакле, да ли се клијенту свиђа или не свиђа Тесла, заиста ће зависити од тога која је њихова област фокуса и како то желе да уграде у свој портфолио.

Калеб: Одлична тачка. А Сцхваб је једно од највећих имена у овом персонализованом директном улагању, дајући инвеститорима волан да ставе заједно своје портфеље које желе или зароните у стотине хиљада различитих инвестиционих производа које то желе понуде. Али ово је куда иде. Некада смо то звали правилом Бургер Кинга: нека буде по свом. А то је оно што инвеститори желе ових дана, посебно на овим просторима. Шта је са климом и животном средином? Који су неки од главних производа или фокуса или карактеристика на којима ваш тим ради, а који су у вези са климатским ризиком, око климатских промена, заиста 'Е' дела ЕСГ једначине?

Малик: Да. Тако да бих рекао веома широко, фокусирани смо на то да клијентима пружимо ресурсе, са смерницама унутар сајтова. Рекао бих да ако раздвојите Е, С и Г, видимо већину интересовања око еколошке стране, али рекао бих да се појављују и многе друштвене теме и интересовања. Као што сте управо споменули, климатске промене су заиста велики фокус. Очигледно, постоји много вести из индустрије о компанијама које се обавезују на нето нулу. Видели сте да су инвеститори и регулатори такође заиста фокусирани на обелодањивање и транспарентност. Тако да мислим да је наш приступ заиста пружање избора клијентима, омогућавајући им да унесу део те транспарентности у неке својих фондова како би могли да доносе те одлуке и одражавају оно што им је важно од вредности или веровања перспектива.

Калеб:Знам да веома пажљиво пратите индустрију—то је ваш посао, али шта бисте желели да видите на регулаторном фронту или шта не желим да видим на регулаторном фронту у наредним месецима или годинама које ће помоћи да овај пут буде мало блажи за инвеститори? Јер, као што знамо, још увек постоји велика конфузија, много акронима, много неизвесности о томе којим путем индустрија иде, посебно на тржишту бикова. Али шта тражите од регулаторног оквира?

Малик: Ту си стварно добро погодио нокат. А када размислите о томе, као индустрија, још увек се крећемо како да дефинишемо и измеримо ЕСГ. Дакле, оно што бих желео да видим су побољшања у томе да начин на који говоримо о томе буде доследнији, па чак и како меримо оно што је материјално. Као што смо раније говорили, ако агенције за рејтинг и тзв. експерти не могу да се договоре шта чини добра ЕСГ инвестиција, онда мислим да је велики захтев за наше клијенте да могу да дају ту процену.

Калеб: Сваки гост који смо имали на Греен Инвестор-у је рекао исту ствар. Морамо да се окупимо и договоримо о чему причамо, јер ако се не слажемо око онога о чему причамо као индустрија, како ће наши купци то добити? Али знам да ако неко то може, Шваб то може. Толико је велика и ви сте у овој игри дуго времена. Малик Сиверс, он је шеф ЕСГ стратегије која подржава Сцхваб Ассет Манагемент Солутионс. Хвала вам пуно што сте се придружили Зеленом инвеститору. Ми то ценимо.

Малик: Хвала, Цалеб. Било је задовољство бити овде.