Зашто је можда време да се подрезују ФААНГ-ови
Пет великих технолошких акција које чине ФААНГ Група је остварила сјајну 2017. годину, испоручујући просечан принос од 49%, наспрам 22% за С&П 500 индекс (СПКС) у целини, према Баррон'с-у. Такође, С&П 500 индекс информационих технологија је порастао за 37% у 2017. по С&П Дов Јонес индексима. Као резултат тога, требало је да буде један очигледан пут да се победи С&П 500 прошле године прекомерна тежина у техници, посебно ФААНГ-има. Баррон'с упозорава, међутим, да је наставак снажног клађења на технологију ризичан курс за инвеститоре. у међувремену, према Фортуне, „технолошка експлозија“ може имати негативне дугорочне последице по инвеститоре. (За сродно читање, погледајте: Очекујте мање од ФААНГ-а у 2018: Морган Станлеи.)
ФААНГ вс. ФААМГ
ФААНГ акције укључују Фацебоок Инц. (ФБ), Аппле Инц. (ААПЛ), Амазон.цом Инц. (АМЗН), Нетфлик Инц. (НФЛКС) и Алпхабет Инц. (ГООГЛ), родитељ Гоогле-а. Алтернативни сет од пет великих технолошких акција, ФААМГ група, укључује Мицрософт Цорп. (МСФТ) него Нетфлик.
Баррон напомиње да дионице ФААНГ-а чине 13% удјела пондерисано великим словима С&П 500. Фортуне, у међувремену, открива да су ФААМГ допринели са 5,2 процентна поена од 23,7% укупан поврат које су израчунали за С&П 500 у 2017. Мицрософт има много већи Тржишна капитализација него Нетфлик.
'Мала зарада, ружичаста обећања'
„Технологија са великом капитализацијом, са малом тренутном зарадом и ружичастим обећањима будућег раста, су неке од акција са најдужим роком трајања“, примећује Баррон. Штавише, велики део добитака у 2017. је био подстакнут вишим проценама: однос П/Е за технолошки сектор порастао је са 21,6 на 24,5 на последњем године, према прорачунима Беспоке Инвестмент Гроуп на које се позива Баррон'с, што га чини другим најскупљим делом С&П 500 после енергије.
Што се тиче акција ФААМГ-а, Фортуне је израчунао да је ова група доживела раст свог колективног П/Е са 22 на 27 у 2017, док је С&П 500 завршио годину на П/Е од 23. У међувремену, највећа компонента ФААМГ-а, Аппле, „не показује образац раста зараде“, додаје Фортуне.
Растући ризици
При тако високим проценама, разочарања у заради ће сигурно имати велике негативне утицаје на цене технолошких акција. Ако економија посустане, а потрошња потрошача посустане, Амазон, Аппле и Нетфлик би могли бити повређени. Ако се буџети за оглашавање смање, Фацебоок и Гугл би могли да виде раст прихода. Поред тога, како каматне стопе расту, садашња вредност те очекиване зараде из далеке будућности ће пасти. (За више, погледајте такође: Како Фед може убити берзански скуп 2018.)
Још један ризик који се назире је баук владиних прописа усмерених на велике технолошке фирме. Гугл се суочава са антимонополском акцијом европских регулатора, Фацебоок је на удару као канал за „лажњење“. вести“ и омогућава страно мешање у америчку политику, док Амазон убрзано постаје квазимонопол у малопродаја. Све велике технолошке компаније изражавају забринутост због масовног прикупљања личних података.
'Тешко повлачење будућих повратака'
У међувремену, за све већи број инвеститора који су направили индексни фондови значајан део њихових портфеља „велика кочница за њихов будући принос“ може бити резултат „технолошке експлозије“, упозорава Фортуне. Индексни фондови су, како објашњавају, пондерисани. Како су технолошке акције порасле у цени, надмашујући шире тржиште, оне су постале већи проценат и главних тржишних индекса и индексних фондова који прате ове индексе.
Резултат је да ови индексни фондови постају "тешко пондерисани у најскупљим компанијама", према Фортунеу. То је контрапродуктивно, додају. „Деценије истраживања показују да методологија која смањује изложеност најскупљим акцијама, а фаворизује јефтиније акције, доноси најбоље приносе“, рекао је Витали Калесник, шеф истраживања капитала у Ресеарцх Аффилиатес ЛЛЦ. Фортуне.
Кевин МцДевитт, виши аналитичар истраживања у Морнингстар Инц., изразио је сличну забринутост. „Озбиљно размислите о ребалансу у друге фондове са мање изложености технологији ако имате фонд са великим технолошким вишком“, рекао је он за Баррон'с.
Тецх Оверлоад
На основу анализе Морнингстара, Баррон је пронашао пет великих активно управљани узајамни фондови (тј., искључујући индексне фондове) са најмање 400 милијарди долара имовине чији је пондер у акцијама ФААНГ најмање двоструко већи од тежине ФААНГ од 13,0% у С&П 500. Даррен Багвелл, који управља Тхривент Ларге Цап Гровтх Фунд (ТХЛЦКС), има "велику осуду" у ФААНГ-овима, који чине 31,6% његовог портфеља, што је на врху Баронове листе. Његов тим тражи компаније које су доминантне на својим тржиштима, а приходи расту два или три пута брже од БДП, снажан новчани ток и низак полуга.
Прудентиал Јеннисон Фоцусед Гровтх Фунд (СПФАКС) има 26,0% ФААНГ тежине по Морнингстар анд Баррон'с-у. Менаџери Сиг Сегалас и Катхлеен МцЦаррагхер траже компаније које стварају економску вриједност током много година, имају јаку равнотежу, улажу у истраживање и развој, имају одбрамљиве франшизе и које показују јаку секуларну раст. Чланови ФААНГ-а Фејсбук и Нетфлик су међу компанијама које за њих испуњавају ове критеријуме, указује Баррон'с.