Зашто инвеститори морају поново да размисле о акцијама ФААНГ-а
Тхе мега цапФААНГ технолошке акције биле су кључни покретачи биковска пијаца добитке на главним америчким берзанским индексима. Како је 2018. одмицала, међутим, сумње у њихову вредновања а капацитет за будући раст се повећао, што је на крају послало свих пет у медведа тржишта, пао за 20% или више у односу на њихов максимум. Сви су се делимично опоравили.
ФААНГ акције су Фацебоок Инц. (ФБ), Амазон.цом Инц. (АМЗН), Аппле Инц. (ААПЛ), Нетфлик Инц. (НФЛКС), и Гоогле родитељ Алпхабет Инц. (ГООГЛ). Они се разликују у погледу тржишта, пословних модела, нивоа ризика и фаза раста. Стога је погрешно посматрати их као групу.
„Морате да направите разлику између свих акција које спадају у исту корпу“, рекао је Шон Круз, менаџер трговачких производа и пословне стратегије у брокерској фирми ТД Америтраде Маркетс Инсидер. „Оно што вам тржишта говоре је да мисле да су процене зараде додељене Гуглу, Фејсбуку и Епл много ризичније од процене зараде који су додељени Амазону и Нетфлик-у." Он заснива ово запажање на њиховим веома различитим унапред П/Е односи.
Сви ФААНГ-ови нису слични
(Форвард П/Е односи)
- Амазон: 61 пута процењена зарада за наредних 12 месеци
- Нетфлик: 53 пута
- Азбука: 24 пута
- Фејсбук: 23 пута
- Јабука: 13 пута
Извор: Тхомсон Реутерс, а преноси Иахоо Финанце
Значај за инвеститоре
Као што је горе приказано, Амазон и Нетфлик имају знатно веће вредности од осталих. Круз види веће поверење инвеститора у њихову будућу зараду, а самим тим и мањи ризик за ово двоје.
Други се не слажу. Они сматрају да су високе вредности за Амазон и Нетфлик показатељ много већег ризика. Предвиђањем веома високог нивоа раста који се протеже далеко у будућност, ове процене могу бити разбијене и најмањим разочарењима.
Роллер Цоастер Риде ФААНГ-а
(Од високог до најнижег у 2018., од ниске до фебруара 2018. 7, 2019. Затвори)
- Фејсбук: -43,7%, +35,2%
- Амазон: -38,3%, +27,5%
- Јабука: -39,1%, +20,4%
- Нетфлик: -45,4%, +49,1%
- Абецеда: -24,3%, +13,1%
- С&П 500: -20,2%, +15,3%
Извор: Иахоо Финанце
Аппле је првенствено продавац уређаја, а иПхоне је заменио Мацинтосх линију персоналних рачунара као свој водећи производ. Такође је далеко најстарији и најзрелији члан ФААНГ-а, а његов релативно низак П/Е однос одражава ниже изгледе за раст. Заиста, тржиште персоналних рачунара је у дугорочном паду, а тржиште паметних телефона можда достиже засићење, са Аппле је пријавио пад продаје иПхоне-а од 15% током свог недавног фискалног квартала који је укључивао празничну куповину годишње доба.
Још један велики извор прихода за Аппле је Апп Сторе. Све већи ветар долази од добављача апликација, углавном Нетфлик-а, који више не прихватају купце плаћања преко Аппле-овог система, чиме се смањују провизије које Аппле зарађује на овим трансакцијама, пер извештава у Сеекинг Алпха и Тхе Верге. Гоогле Плаи, који нуди апликације за уређаје који покрећу Алпхабетов Андроид оперативни систем, суочава се са истим проблемом.
Амазон је углавном онлајн продавац, али његов став „иди било где“ га је учинио брзорастућим играчем у различитим областима као што су рачунарство у облаку, видео стримовање и уређаји са гласовном контролом као што је Алека. Заиста, као трговац на мало, разгранао се од свог порекла као продавац књига да би постао продавац практично сваки производ који се може замислити, као и пружање водеће платформе за продају на мрежи за мање трговци. Амазон је и даље у агресивном режиму раста, жртвујући тренутни профит да би изградио тржишни удео кроз веома конкурентне цене.
Абецеда је програмер Гугла, доминантног интернет претраживача, и Цхроме-а, популарног веб претраживача. Већину својих прихода остварује од оглашавања на мрежи и нуди видео стримовање преко ИоуТубе-а. Алпхабет такође нуди услуге у облаку, ушао је на тржишта уређаја са мешовитим успехом, а његова Ваимо јединица троши значајне Р&Д долара за развој технологије аутономних возила.
Док у 4. кварталу 2018 ЕПС надмашиле процене за 18,0%, Алпхабетове акције су потонуле на вестима, на основу растућих трошкова и 29% године у односу на претходну годину (ИИ) пад прихода од оглашавања по клику, ЦНБЦ извештаји. Амазон се појављује као озбиљан конкурент у онлајн оглашавању, доприносећи Гугловој еродираној моћи цена.
Фејсбук, пионирски сајт друштвених медија, такође зависи од прихода од оглашавања и шири се на видео стриминг, са фокусом на спортске догађаје. Као и Алфабет, изазвао је политичку ватру због питања приватности и своје способности да утиче на јавно мњење. Без обзира на то, Фацебоок је пријавио рекордну добит у 4. кварталу 2018., пораст од 61% у односу на исти период претходне године.
Нетфлик додаје скоро девет милиона нових плаћених претплатника широм света сваког квартала. Круз верује да је још увек у раној фази раста. Други се питају да ли достиже засићење тржишта у САД са преко 60 милиона претплатника. Сходно томе, компанија се фокусира на међународни раст и има преко 148 милиона корисника широм света, пер Статиста.
Гледајући унапред
Инвеститори морају донети нијансиране одлуке о ФААНГ-овима. Они који цене утврђену профитабилност и дивиденде можда ће више волети Аппле, упркос проблемима његовог раста. Други који цене брзи раст у ишчекивању велике будуће зараде могу фаворизовати Амазон и Нетфлик, али би требало да буду свесни потенцијално већих ризика.
