5 сектора акција спремних за бољи учинак: Голдман

Неки инвестициони стратези препоручују ротацију портфеља према одбрамбене залихе, с обзиром на њихова очекивања да се и америчка економија и берза приближавају врхунцу. Голдман Сацхс има другачији поглед и фаворизује оно што назива високом бета циклично Акције. Ова група „треба да настави да надмашује дефанзиве у овом окружењу економског раста изнад тренда“, пишу у недавном извештају, додајући, „једноставно речено, циклични нуде сличан раст зараде, али бољу вредност од дефанзивних.“ У основи њихове препоруке су две даља запажања: „тренутно стање америчке економије је јако“ и „више каматне стопе би такође требале имати користи од цикличних у односу на дефанзиве“.

Дефинисање циклуса

Голдман дефинише циклику на сасвим другачији начин од многих фирми. Голдман има веома широку дефиницију и назива их „индустријским групама са вишим бета економији САД него С&П 500 индекс (СПКС)“, при чему је већина њих класификована у области финансијске, индустријске, енергетске, материјалне и информационе технологије

сектора С&П 500. У свом УС Веекли Кицкстарт извештају од 15. јуна, Голдман није препоручио одређене акције у сваком сектору. Међутим, ради илустрације, ево три репрезентативне акције у сваком сектору:

Сектор	акција	Тицкер
Финансијски	ЈПМорган Цхасе & Цо.	ЈПМ
Морган Станлеи	ГОСПОЂА
Цитигроуп Инц.	Ц
Индустриал	ФедЕк Цорп.	ФДКС
Хонеивелл Интернатионал Инц.	ХОН
Роберт Халф Интернатионал Инц.	РХИ
Енергија	Еккон Мобил Цорп.	КСОМ
Цхеврон Цорп.	ЦВКС
ЦоноцоПхиллипс	ЦОП
Материјали	ДовДуПонт Инц.	ДВДП
Мартин Мариетта Материалс Инц.	МЛМ
Невмонт Мининг Цорп.	НЕМ
Информациона технологија	Мицрософт Цорп.	МСФТ
Аппле Инц.	ААПЛ
Алпхабет Инц.	ГООГЛ

Извор: БарЦхарт.цом

Недавне перформансе

Како је израчунато до 14. јуна, Голдман је открио да су цикличари победили обе дефанзиве и С&П 500 на укупан поврат основицу, која укључује апресијацију цене плус дивиденде. Цикличке такође нуде јефтиније процене. Међутим, дефанзиви су до сада имали бољи учинак у 2018.

Тотал Ретурн	Тотал Ретурн
Последњих 12 месеци	Од почетка 2018	Напред П/Е
Цицицалс	19%	4%	14.9
Одбрамбени	15%	6%	19.0
С&П 500 индекс	16%	5%	16.9

Извор: Голдман Сацхс; подаци од 14. јуна.

Форвард П/Е односи израчунате су на основу процене зараде у наредних 12 месеци.

Кључни покретач: снажан раст у САД

Голдман предвиђа да ће економски раст САД остати изнад тренда до 2019 реални БДП повећање за 2,9% у 2018. и за 2,2% у 2019. години, у односу на процењени тренд од 1,8%. Они напомињу да је широк спектар економских статистика објављених до сада у јуну премашио очекивања консензуса, као нпр платни списак подаци, тхе Стопа незапослености, тхе ИСМ производња и непроизводни индекси, ЈОЛТС отварање радних места, НФИБ индекс оптимизма за мала предузећа, и малопродаја података. Насупрот томе, они сматрају да се раст успорава у Европи и остатку света.

По њиховој процени, шансе за а рецесија у САД ће порасти са 4% током наредних 12 месеци на 32% током наредне три године. Стога очекују да ће се економска експанзија вероватно одржати до 2020. године. Као резултат тога, они предвиђају наставак раста С&П 500 индекса до краја 2020. Голдман види да ће индекс достићи 2.850 до краја 2018, што је повећање од 3,5% у односу на отварање 21. јуна. Након тога, они траже повећање од 5% на 3.000 у 2019. и повећање од 3% на 3.100 у 2020. години.

Утицај каматних стопа

Извештај указује да ће растуће каматне стопе бити повољније за цикличне него за дефанзиве. Главни разлог: „циклични финансијски сектор носи најјаче позитивна корелација са растућим приносима трезора било ког сектора или фактора. Насупрот томе, дефанзиви „прокси обвезница“, као што су комуналне услуге, телекомуникационе услуге и потрошачке спајалице, типично подложни учинак уз растуће камате“.

Голдман верује да је Државне резерве у 2018. подиже камате још два пута, а у 2019. четири пута. Као резултат тога, они виде Стопа Фед фондова достижући 3,4% до краја 2019, око 150 базних поена виши него данас. У међувремену, они очекују да ће дугорочни приноси расти спорије у истом периоду, повећавајући се за око 65 базних поена на 3,6%.