Унутар успона и пада највећег америчког корпоративног царства

Добродошли назад и добродошли на брод. Ово је скраћена недеља трговања овде у САД због празника Мартина Лутера Кинга млађег, али инвеститори иду на још једну недељу добитка. С&П 500 и Насдак су објавили своју другу узастопну позитивну седмицу и најбоље недељне перформансе од новембра. Насдак је порастао за 4,8% ове седмице, док је С&П порастао за 2,6%, а Дов за 2%. Децембар Индекс потрошачких цена (ЦПИ) показао да је инфлација наставља да успорава, са потрошачким ценама које су порасле за само 0,1% у односу на новембар и достигле годишњу стопу од 6,5%. То је најспорији темпо инфлације и најнижа годишња стопа инфлације од октобра 2021.

То је још један знак да та агресивна повећања каматних стопа 2022. пробијају свој пут кроз привреду – посебно робни део привреде. Цене гаса и лож уља довеле су до пада прошлог месеца, али инфлација је и даље висока у ценама хране, смештаја и транспорта – то је услужна страна привреде. Проблем је: америчка економија је 70% услуга.

Ипак, успоравање инфлације је добра вест за потрошаче и заиста добра вест за инвеститоре који се надају да ће

Државне резерве ће охладити своју агресивну кампању повећања стопе пре него касније, а можда чак и почети да смањује стопе касније ове године. Фед фондови фјучерс сада цене са вероватноћом од 87% од 25 базна тачка повећање стопе у фебруару. 1 састанак Федерални комитет за отворено тржиште (ФОМЦ). То је више у односу на 77% раније прошле недеље, 63% пре недељу дана и 35% пре само месец дана. Запамтите – Фед је повећао стопе за 0,5% на свом последњем састанку у децембру, након четири узастопна повећања од 0,75% током 2022.

Док смањење стопе, или а пивот, како га сви зову, никако нису извесни, све више посматрача тржишта и економиста почиње да се загрева за ту идеју. Према Валл Стреет Јоурнал-а најновије истраживање економиста, 31% мисли да ће Фед почети да смањује стопе у четвртом кварталу ове године, још 37% очекује да ће се то десити у првом кварталу 2024, а 8% очекује да ће се то догодити у другом кварталу следеће године.

Али имајте ово на уму – када централна банка смањи каматне стопе, то је обично зато што нешто није у реду или у макро економији или у тржишта капитала. Док акције обично поскакују када Фед почне да смањује стопе, еуфорија може брзо да нестане ако постоје структурни проблеми који би могли да сруше целу кућу, као што се десило 2001. и 2007. С&П 500 је пао у наредних шест месеци након обе те кампање за смањење стопе.

Ако смо потрошили превише времена на велике губитке које смо можда претрпели 2022. године, вероватно нам недостаје прилично агресиван биковска пијаца дешава у неким секторима и регионима, а потенцијално и почетак неколико других. Као наш друг ЈЦ Паретс у Алл Стар Цхартс истиче, финансије, на тржишту цап-веигхтед бази, порасли су за скоро 20% од најнижих вредности - то је скоро биковско тржиште. Индустрије су порасле за преко 21% - на тржишту бикова. Чак залихе енергије, упркос недавним губицима, порасли су за 20% од јуна.

Здравствена заштита и материјали су порасли за 14% и 13%, респективно. Тржишта у развоју су на највишем нивоу од шест месеци, а Европа куца на врата новог максимума од 52 недеље, а требало би да буде у рецесија, која само потенцира поенту да берза и привреда нису исте – никада нису биле, никада биће. Чак и акције за изградњу кућа овде у САД достижу нове десетомесечне максимуме, а видели смо пад продаје и грађевинских дозвола већ 12 месеци узастопно.

Сви ови сектори који се окупљају у исто време, када се олујни облаци скупљају око привреде, тешко је обрадити — знам. Али немојте занемарити добар дах. Према посматрачу тржишта Валтеру Димеру, када тржишна ширина ако је оволико снажно у оволико сектора, укупно тржиште је порасло за више од 20% годину дана касније 23 од 24 пута.

И још нешто — а ово нам долази од Фиделити-а Јурриен Тиммер— упркос краху пандемије од 35% 2020. и ресетовању вредности од 28% 2022. године, десетогодишњи сложена годишња стопа раста (ЦАГР) за берзу је и даље здравих 10,5% у условима прилагођеним инфлацији. Следећи пут када неко каже да се плаши да погледа своје 401(к) или њихов портфолио, реците им да продуже свој временски хоризонт.

Надолазећа криза горње границе дуга у САД

Чућемо много наслова и кршења руку у вези са САД плафон дуговања у наредних неколико дана. Зато хајде да се уверимо да сви знају о чему причамо и зашто је то важно – ако је уопште важно – образованим појединачним инвеститорима попут нас. Пре свега, колика је горња граница дуга?

Према мојој омиљеној веб страници, горња граница дуга је максимални износ новца који Сједињене Државе могу кумулативно да позајме издавањем обвезница. Горња граница дуга је створена према Другом Либерти Бонд Закон из 1917. године, а познат је и као граница дуга, одн законски лимит дуга. Ако ниво државног дуга америчке владе нарасте у односу на тај плафон, Одјел за трезор мора да прибегне другим ванредним мерама за плаћање државних обавеза и расхода све док се горња граница дуга поново не подигне, или ризикује да ће Уобичајено на свој дуг.

Пошто увек трошимо више него што можемо да примимо као држава, морамо да наставимо да повећавамо горњу границу дуга или смислити ванредне мере како би трезор САД могао да настави да плаћа своје рачуне. Проблем је што Конгрес мора да пристане да подигне горњу границу дуга. У петак, секретар за трезор Јанет Иеллен упозорио је да су САД на путу да достигну лимит дуга до овог четвртка. Плафон је био последњи пут прикупљен за 2,5 билиона долара у децембру 2021. на укупно 31,4 трилиона долара.

У прошлости, Конгрес је избегавао прекорачење границе дуга једноставним подизањем или избацивањем конзерве. Али републиканци Представничког дома рекли су да овог пута неће подржати повећање горње границе дуга - осим ако не добију смањење потрошње или друге уступке. У писму лидерима Конгреса, Џенет Јелен је рекла да застој око горње границе дуга може да нанесе „непоправљиву штету економији, па чак и глобалној финансијској стабилности“. Она је цитирала 2011 када су САД достигле свој лимит дуга, изазивајући хаос на берзи.

Забринутост за Јелен и за велике инвеститоре је да ако се граница дуга не подигне, што се никада није догодило, САД кредитни рејтинг могао би бити снижен, а то је, пријатељи моји, веома велика ствар. Пошто се амерички трезори сматрају најсигурнијом и најстабилнијом инвестицијом на планети због одличног кредитног рејтинга Сједињених Држава, снижење би могло довести до пораста тих приноса. Пошто толико критичних кредитних инструмената и финансијских производа попут корпоративне обвезнице засноване на 10-годишњим обвезницама трезора, смањење рејтинга због застоја у плафону дуга било би веома опасно за глобална тржишта.

Осим тога, америчко министарство финансија би морало да обустави доприносе за пензије за борачке и друге владине раднике, и престане да плаћа друге важне рачуне који одржавају владу. Зато је горња граница дуга важна, али се баца као политички фудбал време када се то ограничење достигне, и наставиће да се дешава јер су САД преко 31 трилиона долара у дуг.

Упознајте Вилијама Д. Цохан

Вилијам Д. Цохан је аутор бестселера који је написао неколико књига о америчком бизнису и финансијама. Он је Нев Иорк Тимес аутор бестселера три нон-фицтион приче о Вол Стриту: Новац и моћ: Како је Голдман Сакс дошао да завлада светом, Кућа од карата: Прича о охолости и бедном ексцесу на Волстриту, и Последњи тајкуни: Тајна историја Лазард Фререс & Цо. Цохан је такође аутор Цена тишине, Зашто је Валл Стреет битан, и Четири пријатеља.

Његова најновија књига, недавно објављена у новембру 2022, носи наслов Нестанак струје: Успон и пад америчке иконе. Реч је о запањујућем успону и наглом паду Генерал Елецтриц, некада највреднија и најцењенија компанија на свету.

Шта је у овој епизоди

Претплати се сада: Аппле Подцастс / Спотифи / Гоогле подкасти / ПлаиерФМ

Америчким бизнисом су у последња два века доминирале мега-корпорације, многе од њих предвођени високим извршним директорима са великим личностима, који постају симболи капитализма, моћи и утицај. Култ генералног директора је амерички као фудбал и недељни роштиљ, и нико га није више проучавао, и писао о њему тако елоквентно као Вилијам Д. Цохан. Он је аутор бестселера Њујорк Тајмса, сарадник часописа Пак Субстацк, и улазак у Кућу славних пословног новинарства једног дана. И изашао је са новом књигом, Нестанак струје: Успон и пад америчке иконе, и он је наш веома посебан гост на Инвестопедиа Екпресс-у ове недеље. Добродошао, Билл. Тако је добро што сте овде.

Вилијам: „Кејлебе, хвала ти што си ме примио. То је част“.

Калеб: „Мало смо се укрстили у нашим Блумберговим данима и увек сам се дивио вашем раду и вашем приступу, и вашој способности да тако добро пишете о томе. Ви сте бивши инвестициони банкар који је постао финансијски новинар. Како се то догодило? То није типичан пут, иако су неки људи њиме прошли."

Вилијам: „Па, прва ствар у причи је да сам био новинар пре него што сам се вратио и стекао МБА на Колумбији, тако да сам имао своје корене у новинарству. Ишао сам у школу новинарства Колумбије. Радио сам као репортер у дневним новинама у Ралеигху, Северна Каролина. Дакле, то није била потпуна фантазијска ситуација „из левог поља“.“

„Постојао је основ за повратак новинарству након Волстрита, и у суштини, нисам имао избора у јануару 2004, јер ЈПМорган Цхасе ме је отпустио у склопу текуће рунде отпуштања која се догодила у годинама након 11. септембра, у њиховом инвестиционом банкарству група. Тако сам се нашао са 44 године, двоје младе деце, без каријере. Тако да сам морао да се окренем, како кажу, и да смислим шта је то што могу да урадим да ми више не би било потребно да имам шефа који би могао да одлучи да ли ћу бити отпуштен или примљен.

Калеб: И знао си начин на који Волстрит ради. Познавали сте унутрашње функционисање инвестиционог банкарства и знали сте језик Волстрита. Одрастао си у њему. Били сте новинар који је постао инвестициони банкар, како кажете. Али оно што вас је привукло приповедању, пошто овај низ, као што знате, постоји у свим вашим књигама. Ово је моћ и моћ, и разоткривање митова који их окружују. Шта вас је довело до тога кроз линију?"

Вилијам: „Било је отприлике баш тако. Био сам један од ретких људи који су провели значајан део времена — 17 година није безначајно — времена на Волстрита, и уздигао се са дна, као сарадник, до врха, до улоге генералног директора и групе глава. Радио сам у разним банкама – Лазард, Мерил, ЈПМорган Чејс и њени различити делови. Тако да сам видео много различитих перспектива, упознао много различитих људи, знао сам како Волстрит функционише – и једно и друго водовода на Волстриту као и на страни договора, као и на политику Волстрита, и постао жртва политике од тога."

„Питао сам се шта могу да урадим што је у мојој моћи да ме неко не запосли, а онда могу да контролишем све што радим и да имам капитал? И то се свело на ову идеју о писању књиге. И помислио сам, па, није било добре књиге о Лазарду откако је Кери Рајх написао Тхе Финанциер о Андреу Мајеру крајем седамдесетих, почетком осамдесетих. И тако, радио сам тамо десет година раније – познавао сам фирму и познавао људе тамо, и знао сам да могу да дођем до дна ове невероватне приче која је била Лазард.”

„И тако је почело; Управо сам имао луду идеју да бих могао да напишем књигу о Лазарду, и написао сам предлог и продао сам је Доубледаиу, а остало је историја. Мислим, та прва књига је добила награду ФТ/Голдман Сацхс Бусинесс Боок оф тхе Иеар 2007. И наравно, то је отворило свакаква врата."

Калеб: „Да, начин да га избациш из парка на првом кораку до тањира. Али упознао сам вас кроз Кућу од карата, која је заправо ваша прича о расплету хипотекарног тржишта и како, у суштини, Глобална финансијска криза напомиње тако стрмо - и мало смо радили на томе на ЦНН-у, продуцирајући неколико играних комада и неке документарне филмове. Тако Кућа карата, Зашто је Валл Стреет битан, Последњи тајкуни, и сада, Нестанка струје. Нестанка струје—ово је граничник књиге—око 800 страница."

„То је разбијач носа, како ја то волим да зовем, јер ако га читате у кревету и баците га на нос док заспите, нешто ћете сломити. Ово је дубоко истраживање, сјајно извештавање и сјајно приповедање као и обично, распакивање онога што се догодило Генералу Електрични и како је семе тог расплета заправо засађено пре више од сто година, крајем 19. века. Схватам да сте на власти и моћни, и нико није био моћнији од Генерал Елецтрица, и Јацк Велцх посебно, крајем 20. века. Али зашто Генерал Елецтриц - зашто сада?"

Вилијам: „Па, пре свега, веома сте љубазни и ценим те мисли. Све моје књиге пролазе кроз то што сам имао искуства са скоро свим оним о чему сам писао. Очигледно сам радио у Лазарду, такмичио сам се против Беар Стеарнс и Голдман Сацхс. Написао сам књигу о скандалу Дуке лацроссе. Отишао сам у Дуке, написао сам књигу о своја четири пријатеља у Андоверу, а мој први посао из пословне школе Колумбија је био у ГЕ Цапитал, финансирање откупи са левериџом касних 80-их, тако да сам имао тангентно искуство радећи у ГЕ Цапиталу. Познавао сам неке од људи који су били укључени, и упознао сам Џека, наравно. Нисам упознао Џефрија Имелта, али сам тамо упознао многе старе руководиоце."

„И још једна ствар која га је учинила занимљивим је да сам у суштини желео да знам шта се дођавола догодило! Имали сте ову компанију која је била највећа америчка компанија икада, или међу највећим америчким компанијама икада - имала је постоји од 1892, била је највреднија компанија на свету када ју је Џек у суштини предао Џефу Иммелт. Под Џеком, то је било друштво које се највише дивило. Био је то менаџмент, који је производио одличне менаџере и извршне директоре других компанија; Џек је био најцењенији извршни директор 20. века."

„И радио сам тамо, у извесној мери сам видео о чему се ради, а свакако на страни ГЕ Цапитала. И следеће што знате, то је као да је мртво тело на поду. Како је доспело тамо? Дакле, моји наративни сокови су текли, и желео сам да знам како се то заправо догодило, а још нисам видео добар разлог. И тако, још једном, кренули су новинарски сокови, и ја сам узео празан лист папира и покушао да схватим шта се догодило, што је резултирало овом дугачком књигом, али надам се да сам добро прочитао."

Калеб: „То је одлично читање. Једном када почнете, заиста не можете да престанете, а ту се дешава много разбијања митова—много схватања о Генерал Елецтриц-у које јавност и ја имамо. И ја сам пословни новинар, баш као и ви, са много година на леђима, али сам научио много одмах иза капије."

„Мит број један: Томас Едисон је створио Генерал Елецтриц. Није истина. Он је створио компанију, и многе компаније, заправо - био је креатор серијских компанија. Имао је много компанија под својим именом. Али то није истина. Распакујте тај мит за нас. Шта се тамо десило? Причајте нам о Чарлсу Алберту Кофину, Хенрију Виларду и Ј. П. Моргану, човеку — не банци — самом човеку, који је толико био укључен у стварање онога што је постало Џенерал електрик."

Вилијам: „Кејлебе, оно што ми је било тако невероватно интересантно је то што сам мислио да је Томас Едисон створио компанију као што су сви други мислили, јер су нам то говорили већ 100 и више година. И прва ствар коју сам открио, када сам почео да истражујем, јесте да је, да, створио претходника компанија, Едисон Генерал Елецтриц, али у време када су 1890-те кренуле, компанија није радила посебно добро. Он више није био извршни директор — Хенри Вилар је био извршни директор, а Ј. П. Морган човек који је правио све. И ови новчари, Хенри Милер и Ј. П. Морган, тражили су излаз из ове ствари."

„Томас Едисон је у овом тренутку био мали акционар, а постојао је и конкурент који се звао Тхомпсон Хоустон Компанију, коју је из стечаја купио овај тип, Чарлс Кофин, и преселио се у Лин у Масачусетсу. Компанија Тхомпсон Хоустон је у суштини јела ручак Едисона Генерал Елецтриц-а—отприлике исти износ прихода, 10 милиона долара, али много профитабилнији и све доминантнији."

„И тако су, у суштини, Ј. П. Морган и Хенри Лазард покренули преговоре о спајању са Чарлсом Кофином и његовим новчарима, и то је довело до спајања компаније 1892. — две компаније 1892. — која је створила Генерал Елецтриц са Чарлсом Кауфманом као ДИРЕКТОР. А Едисон је био против тога од самог почетка. Мислио је да је једном блокирао да се то не догоди, а онда су му заобишли леђа и учинили да се то деси без њега, а онда је он у суштини избегао, продао своје акције и нестао."

„Друга занимљива ствар је да је буквално годину дана касније, након спајања, била паника 1893. године. ГЕ је имао превелику задуженост и нису били у могућности да откупе свој дуг уз попуст. Вероватно би отишли ​​у стечај. Тако да су одмах из прве руке умало отишли ​​у банкрот, а број два су се бавили неким озбиљним финансијским инжењерингом да би преживели и онда креирали сопствену верзију биланса све док се - 120 година касније - није поновила иста проклета ствар, али су јој подлегли време."

Калеб: „То је оно што ме одушевљава, Биле, да се ово дешавало 1890-их. Постојала је финансијска генерација производа. Било је скоро као да су стварали, у извесном смислу, оно што изгледа као модерне финансије, али то се дешавало крајем 19. века. Ј.П. Морган, Хенри Виллард—понашали су се као финансијери, проналазили компаније које би стекли, да би ојачали биланс стања, тражећи сплавове за спасавање где год могу, а затим користећи веома креативно финансирање за које сам мислио да је измишљено у 20. века“.

„Али не, они су то радили пре више од сто година да би створили оно што је тада постало савремени Џенерал електрик. Али то није успело, а онда на крају није успело у протеклој деценији, где се ГЕ у суштини распада и сада се продаје у деловима. То ми је тако фасцинантно. Када сте радили истраживање о овоме, и колико је информација било доступно о врстама финансијских смицалица које су се дешавале?"

Вилијам: "Мислите у раним данима?"

Калеб: „Да, још у раним данима. Где је запис о свим овим стварима?"

Вилијам: „Веровали или не, тамо је. И то је оно што је писање ове књиге чинило још изазовнијим, јер је, у суштини, ГЕ био јавно предузеће од 1892. године, па су морали да праве извештаје, писма деоничарима и сличне ствари. И узгред, све ово сам нашао без помоћи ГЕ, јер ми ГЕ није помогао ни на који начин, осим једног дан када су ме пустили у Цротонвилле и пустили ме у њихову истраживачку лабораторију у Нискаиуни, северно од Албани. И осим тога, само су покушали да ме потпуно угасе."

Калеб: „То је шокантно. Хајде да пређемо на Џека Велча, председника и извршног директора компаније Генерал Елецтриц од 1981. до 2001. године, који је створио стотине милијарди долара вредност за акционаре, проглашен за генералног директора века од стране магазина Фортуне, променио менаџмент и перцепцију о томе шта је корпоративни лидер треба да буде као. Провела си доста времена са Јацком пре него што је преминуо. За шта је жалио? Како је то било проводити време са њим? Почињете књигу говорећи о томе да га упознате на голф терену и да вас он води у мучну вожњу аутомобилом, где се вози насред пута, не закопчавајући појас. Како су изгледали ти разговори са Џеком Велчом?"

Вилијам: „Ох, било је заиста сјајно. Све до краја, био је изузетно шармантан, изузетно отворен, изузетно друштвени. Једна од мојих омиљених прича током наше последње посете, поново се вратио у голф клуб, у суштини је позвао мог сина и његовог пријатеља да дође у посету и упозна га, знајући да ће то вероватно бити последњи пут да ћу видети Џека, и био. Људи би му прилазили - а он је био као рок звезда, буквално. Био је корпоративна рок звезда и можда прва."

„И људи, било да се ради о Филу Микелсону или извршним директорима других компанија, долазили би и представљали се, а за мене, новинарски, само да он буде тако отворен и тако искрен, и наравно, одмах поделивши своје највеће жаљење због тога што је изабрао Џефа Имелта за његовог наследника, а то што је био тако отворен и искрен у вези са тим било је фасцинантно за ја. И иако је то, наравно, била његова највећа одлука коју је морао да донесе, било која врста коју је упрскао и био спреман да призна да је упрскао, за мене је била само задивљујућа."

Калеб: „Да, и распад ГЕ – много тога се везује за Џефа Имелта, али као што ваша књига описује, много ових семена је засађено давно. Можда и Џеф није управљао компанијом, али је био на том месту веома дуго. Није било да је био ту две године, направио гомилу грешака и зато се данас фирма распродаје на комаде. Био је на фотељи извршног директора, верујем, 18 година - то је доста времена да се призна да је направио грешку, али Џек Велч је до тада био ван компаније."

„Али такође, Џек Велч има ученике у целом послу. Ако погледате, постоје стотине извршних директора или људи у извршним одељењима који су дошли преко ГЕ Шест сигма систем, научио је његов стил управљања и покушао да буде као он. Ипак, може бити само један. Он је јединствена врста појединца. Култ генералног директора, Била, није нов, али је можда погодио екстреме код лидера попут Елон Муск, Јефф Безос, Стив Џобс, Рицхард Брансон, само да поменемо само неке. Ви имате децу, ја имам децу, ја имам децу тинејџера. Да ли је младима стало до ових људи као што је бринула наша генерација? Да ли новац и моћ, Бил, носе разметљивост као некада?"

Вилијам: „Апсолутно. Мислим, данас је вероватно више распрострањен култ генералног директора и култ личности. Некада давно, као што сви знамо, било је Вол Стрит новине и Баррон'с који су покривали послове и током времена Тхе Нев Иорк Тимес открио посао и почео да га покрива. А онда су, полако али сигурно, били ЦНБЦ и Блумберг и Фокс бизнис итд.“

„Дакле, кроз моје време на Вол Стриту, које је било током 80-их, 90-их и раних 2000-их, то је на неки начин развило култ банкара са Волстрита као рок звезде. Мислим, Бруце Вассерстеин, Јое Парелла као инвестициони банкари рок звезда, Мицхаел Милкен као рок звезда инвестициони банкар/трговац и геније са Волстрита/зликовац са Волстрита. Постали су популаризовани, али опет, у релативно уској ниши становништва“.

„Мислим да са успоном интернета и друштвених медија, на Твитеру се борите против Елона Маска на сопствену одговорност. И писао сам много о Елону, не увек позитивно, очигледно, даље Пак. И сваки пут када то урадите, бићете пескарени на Твитеру. Тако да мислим, на чудан начин, више него икад - мислим, натерали сте Волтера Ајзаксона да пише велики бестселер о Стиву Џобсу и сада ради исту ствар са Елоном Маском."

„Мислим, када имате неке од наших најбољих писаца нефикције који пишу о овим људима—Мицхаел Левис сада са Сем Банкман-Фрид, мислим, говорићете о томе да их претворите у иконе. Дакле, на чудан начин, сада је скоро више него икад. Мислим, Џек је, наравно, био рок звезда, али ГЕ је такође био рок звезда, и имао је дрес ГЕ. Илон Маск, СБФ, Џеф Безос, Стив Џобс — они су као иконе личности, без обзира на то шта су постигли, или упркос томе шта су постигли."

Калеб: „Волео бих да знам која је ваша листа. Које су три најбоље пословне књиге, по вашем мишљењу, свих времена? Који само седе горе на мантији, као благо, којима сте се заиста дивили што нисте написали? Споменули сте неке велике ауторе тамо. Које су ваше прве три?"

Вилијам: „Тешко је то ограничити на само три, а мислим да је један роман Теодора Драјзера тзв. Тхе Финанциер. То је само дивна књига белетристике. Још један мој фаворит је Лиакуат Ахамед'с Господари финансија, што је документарна литература. А онда морам негде да поменем Мајкла Луиса, и мислим да ми је његова омиљена књига Тхе Биг Схорт. Он је добар репортер и добар писац, и пријатељ је и веома му се дивим. Али његова способност да заузме другачију перспективу на нешто и напише причу из другог угла ме заиста одушевљава. Сада, овај пут можда то није урадио са СБФ-ом, али је то урадио са финансијском кризом."

„Тако сам написао Кућа карата, који говори о пропасти Беар Стеарнса, а затим Новац и моћ. Била је то историја Голдмана, али и како су избегли судбину Беара Стернса јер су урадили нешто сасвим другачије од Беар Стернса. Дакле, то је нешто попут конвенционалног, директног приступа. Михаило и Тхе Биг Схорт заузео приступ тако да ми дозволи да пронађем људе који су видели невоље и покушали нешто да предузму у вези са тим."

„И морам да кажем да сам се мало поиграо са њим у овој мини серији коју сам управо радио Пак са СБФ-ом, за приче о људима који су видели проблеме са СБФ-ом и покушали да ураде нешто поводом тога. Дакле, он је имао велики утицај на мене и веома му се дивим и само бих волео да су моје књиге успешне као његове, али он је прави таленат. Можда награда за животно дело за Мајкла Луиса."

Калеб: „Да, он то заслужује, и дефинитивно у Кући славних – вероватно већ – а ти ћеш бити тамо врло брзо. Па, хајде да се позабавимо овим. Знате да је Инвестопедиа изграђена на нашим терминима и дефиницијама. Питам се, и као банкар и као пословни новинар, који је ваш омиљени пословни, инвестицијски или финансијски термин. Шта је то што само звучи истинито у твојој души и само чини да се осећаш добро?"

Вилијам: „Постоји само један, и стално причамо о њему, и то је кључно и то је тотални жаргон и то је Волстрит 101. Мора бити ЕБИТДА. Где бисмо били без ЕБИТДА? Нигде — како ми је Стив Голуб говорио, бивши Лазард партнер."

Калеб: „Апсолутно, и то је један од најпопуларнијих термина на Инвестопедији с разлогом. И погодите шта? Морамо да се концентришемо на то сваког тромесечја, јер компаније морају да пријаве своју зараду и своје ЕБИТДА резултате—зараду пре камата, пореза, амортизација, и амортизација, или зарада пре свега. Тако сјајан термин."

Вилијам: „Дозволите ми да се убацим, међутим, са једном од мојих највећих љутњи о томе шта се догодило са ЕБИТДА-ом. ЕБИТДА Ја сам у реду. Оно што се десило, наравно, као што добро знате и ваши читаоци знају, је овај талас прилагођене ЕБИТДА, што заиста мрзим и презирем, и веома је обмањујуће, и заиста је прихваћено, нажалост, као Пожар. То потпуно разводњава значење ЕБИТДА и потпуно замагљује шта се заиста дешава. И компаније сада покушавају да искористе прилагођену ЕБИТДА да би се извукле са заваравајућим инвеститорима, а то би требало да буде забрањено, ако мене питате."

Калеб: "Слажем се. То је још један од оних измишљених термина са Волстрита, а има их много. Можда нам треба књига о томе, или Инвестопедиа треба своју листу ангажовања заједнице. ВеВорк је то некада користио, и видите да компаније излазе са сопственим интересантним терминима да опишу своје резултате, посебно када не зарађују новац."

Вилијам: "Баш тако."

Калеб: „Фасцинантан термин. Одлична књига, људи. Вилијам Д. Цохан, са својом новом књигом, Нестанак струје: Успон и пад америчке иконе. То је сада објављено, линковаћемо га у белешкама о емисији заједно са остатком ваших књига. Такође можете пронаћи Биллов рад на Пак Подстацк, и тамо има сјајних ствари, од вас и ваших колега. Драго ми је што сте на Инвестопедиа Екпресс-у. Ја сам велики фан, ако до сада нисте могли да кажете. Хвала вам пуно што сте нам се придружили."

Вилијам: „Хвала ти, Кејлебе. Заиста ценим то."

Термин недеље: дисконтна стопа

Време је за терминологију. Време је да схватимо рок улагања који треба да знамо ове недеље. Овонедељни термин долази нам од Сахими Навида, који нас је на Инстаграму ударио својим предлогом. Сахими предлаже 'дисконтна стопа“ ове недеље, и свиђа нам се тај термин, с обзиром на сву буку око следећих потеза Федералних резерви у вези са каматним стопама.

Према Инвестопедиа, дисконтна стопа се односи на каматну стопу која се наплаћује комерцијалне банке и друге финансијске институције за краткорочне кредите које узимају од Федералних резерви. Дисконтна стопа се примењује у Фед-овом кредитном систему, који се такође назива попуст прозор. Позајмљивање са попустом је кључно средство за монетарна политика и део функције ФЕД-а као зајмодавца последње инстанце.

Дисконтна стопа се такође може односити на каматну стопу која се користи у дисконтовани новчани ток анализа за утврђивање садашња вредност будућих новчаних токова. Дисконтна стопа изражава Временска вредност новца и дисконтованих новчаних токова, и може направити разлику између тога да ли је инвестициони пројекат финансијски одржив или не. Можете израчунати дисконтну стопу и дисконтовани новчани ток све док то знате будућност и садашње вредности и укупан број година.

Волим термине који имају више од једног значења. То је као да разбијете јаје и нађете два жуманца унутра. Добар предлог, Сахими. Изгледате као тркач или брзи ходач, на основу вашег Инстаграм профила. Зато вам шаљемо неке елегантне Инвестопедиа чарапе како бисте изгледали са стилом на стази.