Зашто владе издају стране обвезнице

Када је влади потребан новац за финансирање свог пословања, она може подићи готовину издавањем дуга у својој валути. А ако влада наиђе на потешкоће у отплати обвезница на дан њиховог доспећа, може једноставно одштампати више новца. Иако ово решење има заслуге, са друге стране, вероватно ће смањити вредности домаће валуте, што на крају може нанети штету инвеститорима. На крају крајева, ако је а обвезник зарађује 5% камате на обвезницу, али вредност валуте пада 10% због инфлације, та нето вредност инвеститора реално губи новац. Из тог разлога, земље могу одлучити да издају дуг у страној валути, чиме се умањује страх инвеститора о валути обезвређивање нагризајући њихову зараду.

Мач са две оштрице
Иако издавање страног дуга може заштитити од инфлације, задуживање у страној валути излаже владе курс ризике, јер ако њихова локална валута падне у вредност, отплата међународног дуга постаје знатно скупља. Овај изазов, који неки економисти називају „источним грехом“, дошао је до изражаја крајем 1980 -их и почетком 1990 -их, када је неколико економије у развоју доживеле су слабљење својих локалних валута и последично су се бориле да опслужују своју деноминирану страну валуту дуг. Током тог доба, већина земаља у развоју везала је своју валуту за амерички долар. Од тада су многи прешли на а променљиви курс да помогне у смањењу ризика.
Уобичајено ризик
Владине обвезнице издати у страној валути имају тенденцију да привуку висок ниво пажње инвеститора који покушавају да процене потенцијал једне земље за то Уобичајено на своје обвезнице, где земља не би могла да врати инвеститорима. На крају крајева, нема међународних стечајни судови где повериоци може повратити имовину, остављајући је мало регрес ако је држава подразумевана. Наравно, постоје убедљиви разлози да држава испуни своје обавезе. Главни међу њима: неплаћање власника обвезница може га упропастити кредитни рејтинг, што отежава задуживање у будућности. А ако сопствени грађани држе велики део државног дуга, неизвршење обавеза може учинити владине лидере рањивим у време избора.

Процена подразумеваног ризика
Телеграфисање потенцијалних задатих поставки је тешко, али није немогуће. Инвеститори се често ослањају дуга према БДП-у односима, који испитују ниво задуживања земље у односу на величину њене економије. Али овај показатељ не предвиђа увек подразумеване вредности. На пример, Мексико и Бразил су каснили са плаћањем 1980 -их, када је њихов дуг представљао 50% БДП, док је Јапан одржао своје финансијске обавезе упркос томе што је последњих година имао дуг од приближно 200%. Због тога је паметно узимати знакове од агенција за кредитни рејтинг попут Мооди'с и Стандард & Поор'с, који процењују мноштво фактора приликом оцењивања дуга суверених влада широм света. Примјер: осим што сагледавају укупан терет дуга земље, ове агенције додатно процјењују економски раст изгледи, политички ризици, и друге метрике. Неки економисти такође саветују да се погледа однос државног дуга према извозу, јер извозна продаја обезбеђује: природна ограда против ризика девизног курса.
Доња граница
Државни дуг представља отприлике 40% свих обвезница широм света, што га чини важним делом многих портфолија. Али изузетно је важно да разумеју потенцијалне ризике пре него што се одлуче за улагање.