Да ли су некретнине или берза у историји имали боље резултате?

У већем делу историје Сједињених Држава - или барем што се тиче поузданих података - цене станова порасле су само нешто више од нивоа инфлације у економији. Само у периоду између 1990. и 2006. године, познато као Велика умереност, јесу ли стамбени поврати били такви онима Берза. Берза је доследно производила више боомс и попрсја него тржиште станова, али је такође имало боље укупне приносе.

Сви резултати изведени поређењем релативних перформанси залиха и некретнина цене зависе од прегледаног временског периода. Испитивање повратка из само 21. века изгледа веома другачије од оних који укључују већи део или цео 20. век.

Историјски докази

Поуздани подаци о вредности некретнина у САД релативно су мутни пре 1920 -их. Према Цасе-Схиллер Хоусинг Индек, просечна годишња стопа поврата станова повећала се 3,7% између 1928. и 2013. године. Акције су вратиле 9,5% на годишњем нивоу у исто време. 

Апрецијација прилагођена инфлацији на Дов Јонес Индустриал Авераге (ДЈИА) у истом периоду од 84 године износио је 1,9% годишње. С временом, та разлика је резултирала пет пута већим перформансама на берзи.



Нема много инвеститора са 84 године инвестициони хоризонт, ипак. Узмите другачији временски период: 38 година између 1975. и 2013. године. Улагање од 100 УСД у просечну кућу (што прати Индекс цена кућа из Федерална агенција за стамбене финансије (ФХФА)) 1975. би нарасла на око 500 УСД до 2013. године.Слична инвестиција од 100 УСД у С&П 500 у том временском оквиру порасла би на приближно 1.600 УСД.

Јабуке и поморанџе

Док цене акција и цене станова одражавају тржишна вредност имовине, не треба поредити куће и акције само за тржишне приносе.

Акције представљају власнички интерес у друштву којим се тргује. Нису опипљиво, физичка средства и не служе никаквим комуналним услугама осим а продавница вредности и инструмент за обезбеђење течности. Иако постоји неки разлог да се верује да би целокупно тржиште акција временом добило на стварној (за разлику од номиналне) вредности, мало је разлога да се верује да би једна акција требало да расте у вечност.

Некретнине нису попут акција. Неки људи нагађају о цијенама некретнина, али комерцијалне и стамбене некретнине имају опипљиве функције. Људи живе у кућама и кондоминијуми. Предузећа послују ван пословни простор. Физичко власништво има вредност само по себи.

Ово уводи два сукобљена феномена. С једне стране, постојеће структуре некретнина би природно требале губити вриједност током времена због хабања и хабања амортизација. Неизмењени дом нема разлога да временом расте вредност; сви подови, плафони, апарати и изолација стари и постају мање вредни.

С друге стране, просечне куће изграђене 2015. године биле су вероватно супериорније од просечних кућа изграђених 1915. године. Док постојеће структуре не би требале добијати на вриједности, нове структуре би требале бити вриједније на основу њихових структурних и функционалних побољшања.