Шта значи обустава откупа?

Шта је суспензија откупа?

Обустава откупа је привремена мера према којој улагачи у фонд не могу да повуку или „откупе“ капитал који су уложили у фонд. Израз се углавном повезује са хеџ фондови, које често задржавају право да уведу обуставу откупа под одређеним ретким околностима.

Уобичајено, менаџери хеџ фондова намећу обуставу откупа када се плаше да је то неуобичајено високо волумен оф спасење захтеви могу угрозити ликвидност или солвентност фонда. Међутим, то може наштетити поверењу инвеститора и генерално резултира повећаним откупом након укидања обуставе откупа.

Разумевање обустава откупа

Одлуку о томе хоће ли увести обуставу откупа доносе менаџери хеџ фондова заједно са својим повереницима. Ову одлуку не треба доносити олако, јер се на њу инвеститори генерално мрзе и сматра се знаком лоше праксе управљања.

Тачан процес руковања откупом зависиће од одредби и услова које је утврдио инвестициони фонд. Међутим, за то су потребна сва средства регулатори и инвеститори када је одређен период обуставе откупа и да те стране обавештавају о новим дешавањима током трајања суспензије. Штавише, хеџ фондови су дужни да уложе разумне напоре да укину суспензију што је пре могуће.

Обично су обуставе откупа ретки догађаји који су резервисани за ванредне околности. Да би их инвеститори и регулатори сматрали веродостојним, ове околности би требало да утичу на тржишта уопште, уместо да буду специфичне за појединачни фонд. На пример, Финансијска криза 2007–2008 приметио је пораст обустава откупа хеџ фондова, што је разумљиво утолико што је тај период укључивао ретку и озбиљну кредитна криза што је утицало на ликвидност хеџ фондова и других инвестиционих средстава.

Други догађаји који би могли изазвати хеџ фондове да уведу обуставу откупа укључују природне катастрофе и корпоративне акције, као што је предложено спајање или реорганизација фондова. Такве трансакције могу бити сложене и могу резултирати повећаном потражњом за откупима. Одлазак кључног особља, као што је стар менаџер фондова, такође може утицати на расположење инвеститора и изазвати пораст откупа.

Пример суспензије откупа у стварном свету

У августу 2018, швајцарска инвестициона фирма ГАМ Холдинг (ГМХЛИ) увели суспензију откупа након што су регулатори суспендовали њиховог звездарског менаџера. Погађени фонд, који је тражио стратегија апсолутног поврата на тржишту обвезница, након вести о суспензији, постигнути су захтеви за откуп већи од предвиђених.

Ову одлуку, коју су одобрили фондови Управни одбор, настало је након периода у којем су инвеститори тражили више од 10% њеног износа имовина под управљањем (АУМ) да се откупи.Подржавајући своју одлуку, компанија је тврдила да је дозвољавање овог великог обима откупа би негативно утицало на преостале инвеститоре смањењем ликвидности свеукупно портфолио испод прихватљивог нивоа.

У настојању да смањи негативну реакцију инвеститора, ГАМ Холдинг је привремено обуставио све накнаде за управљање током трајања суспензије.