Дефиниција сталног подређеног зајма

Шта је стални подређени кредит?

Трајни подређени зајам је врста дуг млађих који се наставља на неодређено време и нема датум доспећа. Непрестани подређени кредити заувек плаћају повериоцима сталан ток камата. Како је зајам бесконачан, главница се никада не отплаћује па камата никада не престаје. У суштини, зајмопримац плаћа камату као накнаду за приступ новцу, али никада не отплаћује главницу у потпуности. Каматна стопа се заснива на кредитној способности дужника, као и на преовлађујућим тржишним каматним стопама.

Како функционише стални подређени зајам

Као што име сугерише, са трајним обвезницама, договорени период током којег ће се плаћати камата је заувек-

вечност. У том погледу, трајне обвезнице функционишу слично као акције које плаћају дивиденде или одређене приоритетне хартије од вредности. Баш као што власници таквих акција примају дивиденде за све време док се акције држе, тако и стални власници обвезница примају камате, све док држе обвезницу.

Како су вечити подређени кредити врста млађег дуга, они су релативно ризичнији за повериоца. Они су секундарни у односу на неподређени кредити (старији кредити), па ако зајмопримац према вечитом субординираном кредиту не изврши своје обавезе, поверилац неће бити враћен све док се дужникови неподређени зајмови не отплате. Због повећаног ризика повезаног са подређеним кредитима, они ће имати веће каматне стопе од неподређених кредита. Повериоци могу користити а прорачун садашње вредности да би се утврдила садашња вредност будућег низа сталних субординираних отплата кредита.

Предности трајних обвезница

Трајне обвезнице у основи пружају фискално угроженим владама прилику да прикупе новац без обавезе враћања. Неколико фактора подржава ову појаву. Првенствено, каматне стопе су изузетно ниске за дугорочни дуг. Друго, у периодима растуће инфлације, инвеститори заправо губе новац на зајмове које дају владама.

На пример, када инвеститори примају камату од 0,5%, где је инфлација 1%, резултат је каматна стопа приноса прилагођена инфлацији износи -0,5%. Сходно томе, када инвеститори добију новац назад од владе, њихова куповна моћ је драстично смањен.

Размотримо сценарио у коме инвеститор позајмљује влади 100 УСД, а годину дана касније вредност инвестиције се пење на 100,50 УСД, захваљујући каматној стопи од 0,5%. Међутим, због стопе инфлације од 1%, сада је за куповину исте потребно 101 УСД корпа робе то је коштало само 100 долара пре годину дана, дакле инвеститорово стопа поврата не успева да одржи корак са растућом инфлацијом.

Већина економиста очекује да ће се инфлација временом повећавати. Као такво, позајмљивање новца по хипотетичкој камати од 4% изгледа као погодба за владине шалтере, који верују да би се будућа стопа инфлације могла скочити на 5% у блиској будућности. Наравно, већина трајних обвезница се издаје са позив одредбе које дозвољавају издаваоцима отплате након одређеног временског периода. С тим у вези, „вечити“ део пакета често је избор, а не мандат, јер издаваоци могу ефикасно укинути трајну обавезу ако имају довољно новца при руци да отплате зајам у целости.

Ризици подређених трајних обвезница

Постоје ризици повезани са свим трајним обвезницама. Посебно, они излажу инвеститоре сталној изложености кредитном ризику, јер како време одмиче, обоје издавачи државних и корпоративних обвезница могу наићи на финансијске проблеме, а теоретски чак и затворити доле. Трајне обвезнице такође могу бити предмет ризик позива, што значи да их издавачи могу опозвати.

Коначно, постоји стално присутан ризик да опште каматне стопе расту током времена. У таквим случајевима када је закључена камата на трајну обвезницу знатно нижа од тренутне каматне стопе, инвеститори би могли зарадити више новца држећи другу обвезницу. Међутим, да би заменио стару вечну обвезницу за новију, обвезницу са већим каматама, инвеститор мора продати своју постојећу обвезницу на отвореном тржишту, у том тренутку она може вредети мање од набавна цена јер инвеститори одбијају своје понуде на основу каматна разлика.

За подређене трајне обвезнице, додатни ризик да буду мање старији за повериоце чини га додатно ризичним. Као резултат тога, ове каматне стопе носе веће каматне стопе од старијих трајних обвезница.