Уочавање профитабилности са приносом на запослени капитал

Замислите принос на ангажовани капитал (РОЦЕ) као Цларк Кент оф финансијски показатељи. РОЦЕ је добар начин за мерење укупних перформанси компаније. Један од неколико различитих показатеља профитабилности који се користе у ту сврху, РОЦЕ може показати како компаније ефикасно користе свој капитал испитивањем нето добити коју остварују у односу на капитал који користи.

Већина инвеститора не баца поглед на РОЦЕ компаније, али паметни инвеститори знају да, попут Кентовог алтер ега, РОЦЕ има много мишића. РОЦЕ може помоћи инвеститорима у прогнози раста, а често може послужити и као поуздано мерило корпоративних перформанси. Однос може бити суперхерој када је у питању израчунавање ефикасности и профитабилност предузећа капитална улагања.

Дефинисан поврат на запослени капитал (РОЦЕ)

Једноставно речено, РОЦЕ одражава способност компаније да оствари поврат на сав капитал који користи. РОЦЕ се израчунава утврђивањем колики је проценат искоришћеног капитала предузећа остварио у добити пре опорезивања, пре трошкова позајмљивања. Однос изгледа овако:

Бројник или повратак, који се обично изражава као зарада пре камата и пореза (ЕБИТ), укључује добит пре опорезивања, изузетни предмети, камате и дивиденде. Ови предмети се налазе на биланс успеха. Називник, или масовно запошљавање, је збир свих обичних и преференцијална акцијакапиталне резерве, сав дуг и финансије закуп обавезе, као и мањински интереси и одредбе.

У случају да ове бројке - ЕБИТ или упослени капитал - нису доступне или се не могу пронаћи, РОЦЕ се такође може израчунати одузимањем текуће обавезе из укупне имовине. Сви ови предмети су такође пронађени на билансу стања.

Шта каже РОЦЕ?

За почетак, РОЦЕ је корисно мерење за поређење релативне профитабилности компанија. Али РОЦЕ је и својеврсна мера ефикасности - не мери само профитабилност као маржа профита односи чине. РОЦЕ мјери профитабилност након факторинга у износу кориштеног капитала. Ова метрика је постала веома популарна у сектору нафте и гаса као начин процене профитабилности компаније. Такође се може користити са другим методама, као што је повраћај на капитал (РОЕ). Не треба га користити за компаније које имају велике новчане резерве које остају неискориштене.

Да бисмо разумели значај факторинга у запосленом капиталу, погледајмо пример. Рецимо да компанија А остварује профит од 100 долара од продаје од 1.000 долара. Компанија Б зарађује 150 долара од продаје од 1.000 долара. У смислу чисте профитабилности, Б има профит од 15% маржа, далеко је испред А, који има маржу од 10%. Рецимо да А запошљава 500 долара капитала, а Б 1.000 долара. Предузеће А има РОЦЕ од 20% [100/500], док Б има РОЦЕ од само 15% [150/1,000].

Мерења РОЦЕ показују нам да Предузеће А боље користи свој капитал. Другим речима, у стању је да стиснути више зараде од сваког долара капитала који запошљава.

Висока вредност РОЦЕ указује на то да се већи део профита може уложити назад у компанију у корист акционари. Реинвестирани капитал се поново користи на вишем нивоу стопа поврата, што помаже у производњи веће зарада по акцији раст. Висок РОЦЕ је, дакле, знак успешног компанија за раст.

РОЦЕ и трошкови позајмљивања

РОЦЕ компаније увек треба упоређивати са тренутним трошковима задуживања. Ако инвеститор уложи 10.000 долара у банку на годину дана са стабилним каматама од 1,7%, 170 долара добијених од камате представљају повраћај капитала. Да би оправдао улагање 10.000 долара у посао, инвеститор мора очекивати повратак који је знатно већи од 1,7%.

Да бисте остварили већи поврат, а јавно предузеце мора прикупити више новца на исплатив начин, што га доводи у добру позицију да види своје цена акција повећање - РОЦЕ мери способност компаније да то уради. Не постоје фирме мерила, али као врло уопштено правило, РОЦЕ би требао бити најмање двоструко већи од каматних стопа. Нижи принос од овога указује на то да компанија слабо користи своје капиталне ресурсе.

Анализа РОЦЕ: Смернице

Доследност је кључни фактор у перформансама. Другим речима, инвеститори би требало да се одупру улагању на основу само једне године приноса на уложени капитал. Погледајте како се РОЦЕ понаша неколико година и помно пратите тренд.

Компанија која из године у годину зарађује већи приход од сваког долара уложеног у пословање мора да има веће тржиште вредновање него компанија која сагорева капитал како би остварила профит. Пазите на изненадне промене - пад РОЦЕ -а могао би сигнализирати губитак конкурентска предност.

Будући да РОЦЕ мери профитабилност у односу на уложени капитал, РОЦЕ је важан за капитално интензивни компаније или фирме које захтевају велика улагања унапред како би започеле производњу робе. Примери капитално интензивних компанија су оне у телекомуникацијама, електропривредама, тешке индустрије, и чак услуга хране. РОЦЕ се појавио као неоспорна мера профитабилности за нафте и гаса компаније које такође послују у капитално интензивној индустрији. Често постоји јака корелација између РОЦЕ -а и перформанси цена акција нафтне компаније.

РОЦЕ: Посебна разматрања

Иако је РОЦЕ добро мерило профитабилности, можда неће пружити тачан одраз перформанси за компаније које имају велике новчане резерве. Ове резерве би могле бити средства прикупљена из недавних капитал питање. Готовинске резерве се рачунају као дио упосленог капитала, иако се те резерве још увијек не могу употријебити. Као такво, ово укључивање новчаних резерви може заправо преувеличати капитал и смањити РОЦЕ.

Узмите у обзир фирму која је остварила профит од 15 УСД на 100 УСД запосленог капитала - или 15% РОЦЕ. Од запосленог капитала од 100 долара, рецимо 40 долара је готовина коју је недавно прикупила и која тек треба да уложи у пословање. Ако занемаримо овај латентни новац у рукама, капитал је заправо око 60 УСД. РОЦЕ компаније је, дакле, много импресивнијих 25%.

Надаље, постоје случајеви када РОЦЕ може потцијенити износ упосленог капитала. Конзервативизам то налаже нематеријална улагања—Као трговачке марке, робне марке и Истраживање и развој—Не рачунају се као део запосленог капитала. Нематеријална улагања се тешко вреднују поуздано, па су изостављена. Ипак, они и даље представљају упослени капитал.

Недостаци анализе РОЦЕ

Иако то може бити добро мјерило профитабилности, постоји неколико различитих разлога зашто инвеститори можда неће хтјети користити РОЦЕ као начин вођења својих одлука о улагању.

Пре свега, бројке које се користе за израчунавање РОЦЕ потичу из биланса стања, што је скуп историјских података. Дакле, не мора нужно дати тачну слику која гледа унапред. Друго, ова метода се често фокусира на краткорочна достигнућа, па можда није добро мерило за дугорочније успехе које компанија може доживети. Коначно, РОЦЕ се не може прилагодити тако да узима у обзир различите факторе ризика од различитих улагања које је компанија извршила.

Доња граница

Као и све перформансе метрицс, РОЦЕ има својих потешкоћа и ограничења, али је моћно оруђе које заслужује пажњу. Замислите то као оруђе за уочавање компанија које могу истиснути велики приход од капитала који улажу у своје пословање. РОЦЕ је посебно важан за капитално интензивна предузећа. Најбоље су компаније које испоручују натпросечне приносе у периоду од неколико година, а РОЦЕ вам може помоћи да их уочите.