Дефиниција занемареног ефекта фирме
Шта је занемарени ефекат фирме?
Занемарени ефекат фирме је финансијска теорија која објашњава тенденцију одређених мање познатих компанија да надмаше познатија предузећа. Занемарени ефекат фирме сугерише да акције мање познатих компанија могу да генеришу веће приносе јер су Мање је вероватноћа да ће их тржишни аналитичари анализирати и испитати, што наводи паметне инвеститоре да скупљају вредности према радар.
Занемарене компаније такође могу показати боље перформансе због већег ризика/већег потенцијала награђивања малих, мање познатих акција, са већим процентом релативног раста.
Кључне Такеаваис
- Занемарени учинак предузећа предвиђа да би акције мање познатих компанија могле надмашити њихове познатије колеге на тржишту.
- Теорија каже да занемарене акције имају већу информациону неефикасност коју могу искористити паметни инвеститори.
- Истраживање тржишта из 1980 -их година показује доказе о занемареном учинку фирме; међутим, већа накнадна студија касних 90-их показала је да је ефекат можда нестао.
Разумевање занемареног ефекта фирме
Мање фирме не подлежу истој контроли и анализи као веће компаније, као што су Плави жетон фирме, типично велике, добро успостављене и финансијски здраве компаније које послују дуги низ година. Аналитичари имају на располагању огромну количину информација о којима могу формирати мишљења и дати препоруке. Подаци о мањим фирмама понекад могу бити ограничени на оне поднеске које захтева закон. Као такве, аналитичари "занемарују" ове фирме, јер има мало података за испитивање или процену.
У студији из 1983. године која је испитивала перформансе 510 компанија на којима се тргује током деценије (тј. 1971-80), три Универзитета Цорнелл професори су открили да су акције предузећа које институције занемарују надмашиле акције предузећа која су била у великом власништву институције. Ова врхунска перформанса опстала је изнад сваког другог "ефекта мале фирме", и заиста су и мале и средње запостављене компаније надмашиле шире тржиште.
Студија је открила да улагање у занемарене фирме може довести до потенцијално наградних стратегија улагања за појединце и институције.У другој студији, компаније у Стандард & Поор'с 500 Индекс које су безбедносни аналитичари занемарили надмашивали су високо праћене акције од 1970-1979. Током тог деветогодишњег распона, највише занемарене хартије од вредности у С&П 500 враћале су 16,4% сваке године просек (укључујући дивиденде), у поређењу са просечним годишњим приносом од 9,4% за високо праћене група.
Противдоказ за занемарени ефекат фирме
Док је откривено да је занемарени ефекат постојао 1970 -их и 80 -их, можда је од тада нестао. У студији из 1997. о учинку 7.117 компанија којима се тргује од јануара 1982. до децембра 1995. године, финансијски економисти Цраиг Г. Беард и Рицхард В. Сиас није нашао подршку занемареном ефекту фирме након контроле корелације између занемаривања и Тржишна капитализација.
Ови аутори сугеришу да је занемарени ефекат фирме могао временом нестати јер су инвеститори научили да га искориштавају, као институционални инвеститори су годинама повећавали своја улагања у акције мање капитализације (и обично више занемарене).
У међувремену, студије које су откриле занемарени ефекат залиха 1970-их можда су биле специфичне за узорак. Штавише, аналитичари који се баве продајом и компаније које купују су подједнако улили више средстава у капитал анализа, пружајући већу покривеност и темељну анализу чак и најмањих, најмање познатих компанија у продавница. Резултат је већа ефикасност тржишта и мања асиметрија информација.