Увод у трговање нафтним фјучерсима

Тешко је схватити колико је важно нафте је чак и за најмање напредне модерне економије. Ниједна супстанца не нуди више енергије по јединици трошкова екстракције. У изобиљу и доказано, нафта ће највероватније остати најпопуларнији енергент на Земљи још неко време у будућности.

С обзиром да Међународна агенција за енергију предвиђа да ће укупна потрошња за 2020. износити 91,9 милиона барела дневно, нафта тргује на софистицираном тржишту са много алата и возила за улагање или шпекулације у нафти.

Један од начина да се спекулише о ценама нафте је трговање нафтним фјучерсима.

Како функционишу фјучерс уговори о нафти?

Теоријски фјучерс уговори су једноставни. Они настављају вековима поштовану праксу одређених учесника на тржишту да продају ризик другима који га радо купују у нади да ће зарадити новац. Наиме, купци и продавци утврђују цијену по којој ће се нафта (или соја, или злато) трговати не данас, већ неког наредног дана. Иако нико не зна по којој цијени ће се нафта трговати за девет мјесеци, играчи на фјучерс тржишту вјерују да могу.

На пример, претпоставимо да ће Роба Кс, која се тренутно продаје по 30 долара, бити доступна за 35 долара у уговору који би требало да дође на наплату следећег јануара. Шпекулант који мисли да ће цена, у ствари, прећи ту вредност, рецимо на 45 долара, до тада може купити уговор од 35 долара. Ако је њихово предвиђање тачно, тада могу купити Кс по цени од 35 УСД и одмах га продати за профит од 10 УСД. Али ако би Кс на крају испустио 35 долара, њихов уговор је безвредан.

Опет, за неке инвеститоре тај фјучерс уговор је начин да се гарантује цена од 35 УСД; за њих, боље један у руци него два у грму, чак и ако Кс падне на нулу. Људи на супротној страни трансакције пристају на други аксиом: ништа се није усудило, ништа се није стекло. Ако Кс скочи на 100 или чак 200 долара, шпекулант који је прокоцкао Кс намиривши се на 35 долара, више пута ће уложити у његову инвестицију. Цена за коју се очекује да ће предметна роба бити продата наредног датума очигледно се назива "фјучерс" ценом и може се значајно разликовати од данашње цене.

За разлику од већине пољопривредних производа, футурес за нафту подмиривати месечно. Други фјучерс уговори могу се намиривати само четири пута годишње, на пример. Додатна учесталост и регуларност уговора о нафти олакшавају инвеститорима да одреде трендове или очекиване трендове у коначној цени нафте.

У септембру 2020. нафта се трговала по око 40 долара по барелу - више од 100 долара мање од највиших цијена нафте.У децембру 2019. нафта се трговала по приближно 60 долара по барелу. Потражња у неким регионима света се опоравила, иако су предвиђања за потражњу 2021. прилагођена како би се узела у обзир слабост ваздушног сектора. Глобална потражња за нафтом 2021. године процјењује се на 97,1 милиона барела дневно. У целом свету ниво залиха производа остаје веома висок.

У исто време, повећано бушење у Сједињеним Државама умањило је значај претњи и маневрисања страних картела. Знајући то, шта будући инвеститор треба да уради? Претпоставимо да ће цене наставити да падају у кратком року, или разлог што се приближавамо тачки у којој се цене приближавају производним трошковима и стога нема где да се иде осим горе?

Можете ли предвидети будућност кроз будућност?

У октобру 2020. фјучерс уговори за следећи месец - новембар 2020 - продају се по 40,25 УСДНаредни месец - децембар 2020 - износи 40,53 УСД; Јануар 2021. је 40,88 долара; Фебруар 2021. је 40,22 долара; а у неком тренутку, за две године, предвиђа се да ће цене нафте (или барем цене нафте, предвиђене нивоом фјучерс уговора) достићи 43,46 долара по барелу.Ни успон ту не престаје. Изнад двогодишње границе, фјучерси на нафту решавају се полугодишње или чак годишње, а не месечно. Најновији доступни уговор за 2031. годину продаје се за 50,34 долара.

Две ствари: број један, предвиђање кретања на тржишту више од 10 година стога је попут предвиђања времена или исхода Супер Бовла толико унапред. Тхе Нев Енгланд Патриотс можда бити у конкуренцији 2031. или би исто тако лако могли да иду 1-15: велика већина играча у том тиму су непознате количине, тренутно играју на факултету или чак у средњој школи.

Свет 2031. године неће имати довољно сличности са данашњим да оправда оправдања. Ипак, тржиште фјучерса за нафту за 2031. годину постоји, иако историја показује да је предвиђање тако далеких цена опасна игра.

Само уназад је 20/20

Да бисмо видели колико је опасно, хајде да видимо шта је на будућим тржиштима у септембру 2010. мислило да ће цене нафте бити 2015. године. Током тог месеца, децембра 2015. фјучерси на нафту су се трговали за 89 долара. И зашто не? 89 долара представљало је ниво близу тадашњих 76 долара за барел на којима се трговало, заједно са премијом од неколико долара за предвиђање наставка растућег тренда. Ово има савршеног смисла. Осим што нико, или бар недовољно људи није могао да утиче, није предвидео да ће повећана производња спустити цену нафте на нивое из 2015.

Наравно, да је довољно људи то могло предвидети, цена фјучерса никада не би пала ни близу 89 долара. Постоје бесконачне варијабле које одређују коначну цену нафте, али наш мозак је у стању да измери само најочигледније, попут тренутне цене нафте. Можемо да погледамо месец или два унапред са одређеном прецизношћу, али покушај је прави рулет схватити шта ће нафта учинити кад дођу још четири олимпијаде и још два председничка избора и отишла.

Тржиште нуди неколико гаранција, али ево једне иза које ће стајати чак и озлоглашени правни саветници Инвестопедиа: стварна цена нафте биће далеко нестабилнија од релативно уског опсега цена на који указују трендови у предстојећим фјучерсима уговоре. Постепени пораст на 50,67 УСД, са прагом од 45 УСД? Не кладите се на то. Како можемо бити тако сигурни?

Као прво, тренд фјучерса иде само у једном смеру. Свака промена, колико год била постепена, позитивна је. Наравно, уље можда доследно поскупљивати у наредних осам година без икаквог пада, али то никада није учињено ни у једном претходном делу те дужине и здрав разум налаже да не би.

Доња граница

Да бисте трговали фјучерсима нафте, потребне су вам две карактеристике које су често различите: стрпљење и смелост. Такође вам је потребан велики банкролл за почетак. Фјучерс уговори о нафти не мере се у бурадима, већ у хиљадама буради. Та будућност у децембру 2031. вратиће вам 50.670 долара, али ће вам заузврат дати ликвидну имовину чија ће вредност несумњиво варирати од сада до доспећа. То значи доста времена да потенцијално остварите профит или да чекате и питате се да ли сте донели глупу одлуку. У сваком случају, трговина фјучерсима за нафту није за дилетанте.