Објашњени ризици корпоративних валута

Предузећа која послују на међународном или домаћем тржишту морају се носити са различитим ризицима при трговању у валутама које нису њихова матична валута.

Предузећа обично генеришу капитал задуживањем или издавањем капитал а затим ово искористите за улагање у имовину и покушајте да генеришете а повраћај инвестиције. Улагање може бити у имовину у иностранству и финансирано у страним валутама, или се производи компаније могу продати купцима у иностранству који плаћају у локалним валутама.

Домаће компаније које продају само домаћим купцима још увек се могу суочити са валутним ризиком јер сировине цене које купују су у страној валути. Предузећа која послују само у домаћој валути могу се суочити валутни ризик ако њихови конкуренти послују у другој домаћој валути. Дакле, који су различити валутни ризици компаније? (Такође видети: Мењачница: Променљиви курс вс. Фиксна каматна стопа.)

Трансакцијски ризик

Трансакцијски ризик настаје кад год се компанија обавезала проток новца бити плаћен или примљен у страној валути. Ризик често настаје када компанија продаје своје производе или услуге на кредит и прими плаћање након кашњења, на пример 90 или 120 дана. То је ризик за предузеће јер се у периоду између продаје и пријема средстава вредност страног плаћања када се замени за услове у домаћој валути могло би довести до губитка компанија. Смањена вредност домаће валуте би настала због

курс се преселио против компаније током периода одобрења кредита.

Пример испод илуструје ризик трансакције који укључује америчке и аустралијске доларе:

Спот Рате	АУД примљено од продаје	УСД примљено након размене
Сценарио А (сада)	1 УСД = 2,00 АУ УСД	2 милиона	1 милион
Сценарио Б (после 90 дана)	УС $ 1 = 2,50 АУ $	2 милиона	800,000

Ради примера, рецимо да компанија која се зове УСА Принтинг има домаћу валуту у америчким доларима и продаје штампање машина аустралијском купцу, Коала Цорп., која плаћа у домаћој валути аустралијске доларе (АУ) у износу од 2 УСД милион.

У сценарију А, продаја фактура се плаћа при испоруци машине. УСА Принтинг прима 2 милиона аустралијских долара и претвара их у спот стопа 1: 2 и тако прима милион долара у домаћој валути.

У сценарију Б, клијенту је компанија одобрила кредит, па се 2 милиона аустралијских долара исплаћује након 90 дана. УСА Принтинг и даље прима 2 милиона аустралијских долара, али је тада наведена квота спота 1: 2,50, па када УСА Принтинг претвори уплату, вреди само 800 000 долара, разлика од 200 000 долара.

Да је УСА Принтинг намеравао да од продаје заради 200.000 долара, ово би било потпуно изгубљено у сценарију Б због амортизација АУ током периода од 90 дана.

Ризик превођења

Компанија која послује у иностранству мораће да преведе девизне вредности сваке од ових средстава и обавеза у своју домаћу валуту. Затим ће морати да их консолидује са својом имовином и обавезама у домаћој валути пре него што објави своју консолидовани финансијски рачуни-његово биланс и профит и губитак изјава. Процес превођења може довести до неповољних еквивалентних вредности имовине и обавеза у домаћој валути. Илустрација ће бити једноставан пример биланса стања компаније чија је домаћа (и извештајна) валута у британским фунтама (£) ризик превођења:

Претходна консолидација	Година 1	Година 2
£ 1: $ курс	н/а	1.50	3.00
Средства
Страни	$300	£200	£100
Кућа	£100	£100	£100
Укупно	н/а	£300	£200
Пасива, дугови
Страни	0	0	0
Дом (дуг)	£200	£200	£200
Капитал	£100	£100	0
Укупно	н/а	£300	£200
Д/Е однос	н/а	2	--

У првој години, по курсу од 1: 1,50 фунти, страна актива компаније вреди 200 фунти у домаћој валути, а укупна имовина и обавезе су по 300 фунти. Однос дуга и капитала је 2: 1. У другој години долар је ослабио и сада се тргује по курсу од 1 фунте: 3 долара. Када се имовина и обавезе друге године консолидују, страна имовина вреди 100 фунти (пад вредности од 50% у фунтама). Да биланца билансира, обавезе морају бити једнаке имовини. Подешавање се врши на основу вредности капитала, која се мора смањити за 100 фунти, тако да обавезе такође износе 200 фунти.

Нежељени ефекат овог прилагођавања капитала је да Д/Е, или коефицијент задужености, сада је битно измењена. Ово би био озбиљан проблем за компанију да је дала завет (обећање) да ће овај однос остати испод договорене цифре. Последица за компанију могла би бити да банка која је обезбедила 200 фунти дуга то захтева назад или примењује казнене услове за одрицање од завета.

Још један непријатан ефекат изазван превођењем је то што је вредност капитала много нижа - што није пријатна ситуација за акционаре чија је инвестиција прошле године вредела 100 фунти, а неки (који не виде биланс стања када су објављени) би могли покушати да их продају деонице. Ова продаја би могла да потисне компанију тржишни удео цену или направите предузећу је тешко да привуче додатна улагања у капитал.

Неке компаније би рекле да се вредност стране имовине није променила у локалној валути; и даље вреди 300 долара, а његово пословање и профитабилност такође могу бити вредни као и прошле године. То значи да не постоји интринсиц погоршање вредности за акционаре. Све што се догодило је рачуноводствени ефекат превођења стране валуте. Неке компаније, стога, релативно опуштено гледају на ризик превођења јер нема стварног ефекта новчаног тока. Ако би компанија продала своју имовину по амортизованом курсу у другој години, то би створило утицај на новчани ток и ризик превођења би постао ризик трансакције.

Економски ризик

Као и ризик трансакције, економски ризик има ефекат новчаног тока на предузеће. За разлику од трансакцијског ризика, економски ризик се односи на необавезне новчане токове, или оне из очекиване, али још непредвиђене будуће продаје производа. Ова будућа продаја, а самим тим и будући новчани токови, могли би се смањити када се размене за домаћу валуту ако страни конкурент прода истом купцу као и компанија (али у валути конкурента) види да се њен курс повољно помера (у односу на курс купца), док се курс компаније у односу на курс купца креће неповољно. Имајте на уму да би купац могао бити у истој земљи у којој се налази компанија (и тако имати исту домаћу валуту), а компанија би и даље имала изложеност економском ризику.

Компанија би стога изгубила вредност (у домаћој валути) без своје директне кривице; његов производ, на пример, могао би бити подједнако добар или бољи од конкурентског производа, само сада кошта више купца у валути купца.

Доња граница

Валутни ризици могу имати различите ефекте на предузеће, било да послује у земљи или иностранству. Трансакцијски и економски ризици утичу на новчане токове предузећа, док трансакцијски ризик представља будуће и познате новчане токове. Економски ризик представља будуће (али непознате) токове готовине. Ризик превођења нема ефекта новчаног тока, иако би се могао трансформисати у трансакциони ризик или економски ризик ако би предузеће остварило вредност своје девизне имовине или пасива, дугови. Ризик може бити тешко разумети, али ако га поделимо на ове категорије, лакше је видети како тај ризик утиче на биланс стања компаније.