Да ли је УСО фонд добар начин за улагање у нафту?
Нафтни фонд Сједињених Држава (УСО) је производ који се тргује на берзи (ЕТП) који настоји да обезбеди инвестиционе резултате који одговарају дневним кретањима цена лаке, слатке сирове нафте Вест Текас Интермедиате (ВТИ). Нафтни фонд Сједињених Држава намијењен је краткорочним инвеститорима који могу континуирано пратити своју позицију и који су оптимистични у погледу краткорочних терминских уговора о сировој нафти ВТИ.
Пошто је референтна вредност фонда фјучерски уговор ВТИ за сирову нафту којим се тргује на Њујоршкој трговачкој берзи (НИМЕКС), фонд може доживети цонтанго приликом ваљања фјучерс уговора, што је неповољно за дугорочне инвеститоре.
У априлу 2020. године, цијена сирове нафте пала је усред пандемије ЦОВИД-19 на двадесетогодишње ниске нивое. Крајем априла, цена УСО -а пала је више од 30% на нешто више од 2 УСД по акцији, а нове трговине су биле заустављено пошто су менаџери фонда почели да уносе структурне промене у настојању да избегну потпуну колапс. Управа УСО-а је тада објавила 1-8
обрнута подела акција да би УСО ступио на снагу након затварања тржишта 28. априла 2020. Обрнута подјела смањује број дионица у издању на мање и пропорционално веће цијене дионица. Аналитичари и инвеститори такву акцију често тумаче да акције или производи којима се тргује на берзи имају проблема са задржавањем перципиране вредности.Позадина
Нафтни фонд Сједињених Држава издао је 10. априла 2006. године Робни фонд Сједињених Држава. Инвестициони циљ фонда је да обезбеди дневне резултате улагања који одговарају дневним процентуалним променама спот цене сирове нафте ВТИ које ће се испоручити у Цусхинг, Оклахома. Дневне промене се мере дневним процентуалним променама цена скоро месечних фјучерс уговора ВТИ за сирову нафту којима се тргује на НИМЕКС-у. Ако се фјучерс уговор у првом месецу приближава две недеље до истека рока, фјучерс уговор о сировој нафти ВТИ који истиче следећег месеца је репер за фонд.
Иако фонд улаже своју имовину првенствено у сирову нафту која котира на берзи фјучерс уговори и фјучерс уговора везаних за нафту, као што су фјучерс уговори о природном гасу, фонд може такође улагати у свап и форвард уговоре.
С обзиром да сви фјучерс уговори имају датум истека, Нафтни фонд Сједињених Држава мора активно покренути свој први месец фјучерс уговор са ВТИ терминским уговором за сирову нафту истиче у наредних месец дана како би се избегло преузимање испорука роба. Фонд првенствено држи фјучерс уговоре о сировој нафти за први месец и мора да преврће своје фјучерс уговоре сваког месеца. На пример, ако држи фјучерс уговоре ВТИ за сирову нафту који истичу у септембру 2020, мора да преврне своје уговоре и откупи оне који истичу у октобру 2020.
Преглед
- Сврха: Покушава да прати перформансе Вест Текас Интермедиате (ВТИ) лагана, слатка сирова нафта.
- Стратегија улагања: УСО има скоро месечне НИМЕКС фјучерс уговоре о сировој нафти ВТИ.
- Нето имовина: 3,1 милијарда долара (закључно са 29.6.2021.)
- Рацио трошкова: 0.83%
- Перформансе од почетка године: 52%
- Датум почетка: 10. априла 2006
- Просечан дневни обим трговања у $: 5,3 милиона долара
Историјска представа
Нафтни фонд Сједињених Држава није успео спот цена сирове нафте ВТИ и није правилно мерио своје дневне перформансе у последњих пет година. Сходно томе, инвеститори који су дугорочно расположени у погледу нафте можда би желели да се држе подаље од овог фонда због његових лоших перформанси. Цене нафте су биле прилично променљиве у последње две деценије, па су порасле чак преко 140 долара и чак 20 долара.
Од јуна 2021. цена нафте је почела да расте и тргује се око 76 долара по барелу. То је након наглог пада усред глобалне епидемије коронавируса, када се цијена трговала на око 19 долара по барелу у мају 2020. УСО има тенденцију да прилично добро прати цену нафте, а његове перформансе у последњим периодима од 1, 5 и 10 година су 20,34%, -12,18%и -19,8%, респективно.
Контанго и негативан принос ролне
Контанго се јавља када је цена фјучерс уговора на основну имовину изнад очекиване будуће спот цене. Будући да су фјучерс уговори за први месец јефтинији од оних који временом истекну касније, каже се да је крива фјучерса нагнута према горе. Ово узрокује негативне приносе јер ће инвеститори изгубити новац када продају фјучерс уговоре који истичу и купују даље уговоре са застаревањем по вишој цени.
Противно цонтанго, назадовање се дешава када је цена фјучерс уговора о основној имовини испод очекиване будуће спот цене. Сходно томе, назадовање доводи до тога да инвеститори профитирају приликом преусмеравања истеклих фјучерс уговора у фјучерс уговоре који истичу касније у месецу.
Сирова нафта и природни гас су роба која је кроз историју доживела дуге периоде контанга. Стога, Нафтни фонд Сједињених Држава пати од негативног приноси ролне приликом куповине даљих ВТИ фјучерс уговора са истеком рока унапред за први месец. Дугорочно гледано, негативни приноси се повећавају, због чега су инвеститори из Нафтног фонда Сједињених Држава доживели губитке. Стога би инвеститори који планирају дугорочно излагање нафтном тржишту требали избјегавати улагања у Нафтни фонд Сједињених Држава.