Чувари вс. Брокерски дилери: Зашто је важно за ЕТФ-ове канабиса

Ставови људи о лонцу драматично се мењају, са 68% одраслих Американаца у недавном Галлупу анкета која подржава легализацију марихуане у САД -у, нагло са само 12% у више од пет деценија пре. Упркос томе што је на савезном нивоу у САД класификована као контролисана супстанца, све више држава иде супротним путем легализација марихуане. Од априла 2021. године 16 држава и Васхингтон, ДЦ, легализирали су употребу марихуане за рекреацију, док су 43 легализирали канабис или сродне производе за медицинску употребу. Ово не само да је одушевило љубитеље лонаца, већ значи и велике помаке у свету инвестиција.

Неколико компанија је покренуло своје фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) у покушају да искористи промене у легализацији канабиса које су захватиле читаву нацију. ЕТФ -ови канабиса пружају инвеститорима изложеност компанијама које се директно и индиректно баве растом биљака марихуане, као и софтвером, технологијом и другим дијеловима индустрије. ЕТФ-ови канабиса са најбољим учинком може инвеститорима пружити значајне приносе. Али због сложених питања везаних за легалност канабиса, и даље постоје изазови са којима се суочавају издавачи ЕТФ -а. Један од најважнијих проблема је питање притвора. Ко ће држати хартије од вредности ових ЕТФ -ова? Редовна употреба ЕТФ -ова

чувари да управљају својом имовином, али они који су укључени у пот акције и хартије од вредности ће можда морати да прођу посредници-трговци. Која је разлика? Наставите читати да бисте сазнали више о ова два ентитета, као и импликацијама ЕТФ-а повезаних са пот.

Чувари вс. Брокерски дилери

Чувари су углавном велике финансијске институције који су задужени за држање хартија од вредности својих купаца. Као такви, они су одговорни за чување имовине својих клијената, било да су у физичком или електронском облику. Ови субјекти такође могу пружати друге услуге, попут пореске подршке, администрирања рачуна, поравнања трансакција и плаћања камата. За разлику од тога, трговци брокерима имају тенденцију да се крећу у величини, од малих независних операција до подружнице већих инвестиционих банака. Ови субјекти су задужени за куповину и продају различитих хартија од вредности за своје клијенте. Они могу држати акције баш као што то раде чувари банака, а такође су ослобођени савезних закона о банкама.

Као што је горе поменуто, традиционални ЕТФ -ови често користе чуваре, који испуњавају неколико кључних радњи укључујући слање и примање плаћања и држање готовине и/или хартија од вредности које се држе у фондовима портфолио. Али ситуација је далеко мање јасна када је у питању лончарска индустрија. Питање притвора било је кључно питање када су у питању ЕТФ -ови марихуане. То је делимично због чињеница да многе велике америчке банке нерадо служе као чувари средстава у која се улаже канабис.

Иако рекреативно канабис је сада легалан у више од десетак држава и медицински доступним у многим другим, специфичности политике легализације разликују се од државе до земље. Да то није довољно компликовано, марихуана је и даље илегална на савезном нивоу. То отежава потенцијалној банци кастоди да процени како та улога изгледа када се бави групом компанија за производњу марихуане. Чак и ако је компаније за производњу канабиса са седиштем у Канади, где марихуана ужива потпуну легализацију, америчке банке и даље преузимају одговорност када се баве Министарством правде САД. Укратко, банковни чувар ЕТФ -а за марихуану могао да се суочи са правним проблемима као резултат банкарских закона на савезном нивоу због класификације као контролисане супстанце.

Шта то значи за ЕТФ -ове канабиса?

Питање притвора било је велико за издаваче ЕТФ -а који укључују производе од марихуане. Узмите пример америчког ЕТФМГ Алтернативе Харвест ЕТФ-а (МЈ), највећи ЕТФ канабиса по имовини под управљањем до овог писања, на 1,8 милијарди долара. МЈ је настао трансформацијом једног од већ постојећих фондова ЕТФ Манагерс Гроуп, који се фокусирао на некретнине у Латинској Америци. Уместо уобичајеног процеса подношења до покретања, издавалац је једноставно заменио индексе, заобилазећи потребу за новим чуваром. Америчка банка - федерално овлашћена банка и старатељ изворног фонда - окончала је свој однос са МЈ без јавног навођења разлога. Уместо тога, посредник-дилер Ведбусх Сецуритиес Инц. постао старатељ. Амплифи Сеимоур Цаннабис ЕТФ (ЦНБС) је следио сличан пут. Овај фонд користи Цовен Екецутион Сервицес ЛЛЦ, другог брокера-дилера, као свог чувара.

Будући да се ставови према марихуани мијењају у цијелој земљи, више банака би могло бити спремно прихватити ризике повезане са лончарском индустријом. На пример, Банк оф Нев Иорк Меллон (БК) је чувар ЕТФ -а АдвисорСхарес Пуре Цаннабис (ИОЛО) и његов сестрински фонд, АдвисорСхарес Пуре УС Цаннабис ЕТФ (МСОС). МСОС је најновији ЕТФ марихуане, лансиран у септембру 2020. Иако ИОЛО није био први ЕТФ марихуане, то је био први фонд марихуане на котацији на Њујоршкој берзи (НИСЕ) који подржава велика институција старатељства. ИОЛО је успео да обезбеди банку као чувара након што је обећао банци и НИСЕ -у, на коме се тргује, да пруже информације о било којој од његових потенцијалних инвестиција.

Да би се избегло наилажење на потенцијална правна питања, једна од могућности за средства од канабиса је да се усредсреде искључиво на: индиректно компаније повезане са производњом канабиса, компаније специјализоване за медицинско истраживање канабиса или компаније укључене у финансирање индустрија. Глобални ЕТФ за канабис (Кс) (ПОТКС), покренута у септембру 2019., заузима овај приступ. Глобал Кс у свом проспекту наводи да ће ПОТКС улагати само у компаније које испоручују производе и услуге у индустрији канабиса ако те компаније легално послују на савезном, државном и локалном нивоу Закони. Иако неке компаније могу легално да послују на државном и локалном нивоу, можда неће моћи на савезном нивоу, што би их елиминирало из разматрања за ПОТКС. ПОТКС ангажује Бровн Бротхерс Харриман & Цо. за свог чувара.

Можда ћете платити више

Иако се питање чувара у односу на брокера-дилера можда не чини директно релевантним за потенцијалног инвеститора у ЕТФ канабис, постоји неколико важних ствари које би инвеститори требали имати на уму. Пазите на потенцијал додатних трошкова повезаних са учешћем у овим фондовима. То се може догодити због додатних ревизије захтева Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) у зависности од статуса ко држи хартије од вредности. СЕЦ захтева од скрбника инвестиционих покретача, попут ЕТФ -а, да се подвргавају годишњим ревизијама имовине садржане у тим фондовима ако већ нису предмет годишњих ревизија. Брокер-дилер у приватном власништву обично не би био подвргнут овим ревизијама, тако да би то значајно повећало трошкове ревизијских захтева.

Доња граница

Ствари се свакако мењају у индустрији марихуане на државном нивоу. Али пошто је дрога још увек илегална на савезном нивоу, инвеститори морају да се повуку и обуздају своје узбуђење. Иако ЕТФ -ови марихуане, попут ИОЛО -а и МСОС -а, могу имати банка вољни да делују као њихови чувари, то можда није случај са сваким ЕТФ -ом који се појави. Простор ЕТФ -а за канабис је још увек мали, са до сада је покренуто мање од десетак средстава. Обавезно пазите на додатне накнаде који покривају ствари попут изненадних ревизија. И као и свака друга инвестиција, важно је да истражите пре него што уложите новац.