Фијаско преузимања нафте Гетти

Неколико епизода у свету финансија нуди толико велику драму као преузимање Гетти Оил -а. Био је највећи Преузети у историји, а укључивала је велике играче попут америчког финансијера Т. Бооне Пицкенс, као и Иван Боески и Мартин Сиегел, који су стекли јавну славу 80 -их година за Инсајдер трговања.

Смрт и Опера

Када су амерички индустријалац и оснивач Гетти Оил -а Ј. Паул Гетти умро је 1976. године, његова компанија је остала у финансијском расулу. Гетти Оил је био у породичном власништву, али чланови породице Гетти борили су се међу собом онолико често колико су радили заједно. Уз помоћ Гетти Оил -а Управни одбор, Ј. Најмлађи син Пола Гетија, Гордон Гети, изабран је за повереник.

Гордон Гетти је изгледао као идеалан избор јер је, иако је имао лични удео у компанији, одувек био више заинтересован за компоновање и оперу него за породични посао. Све се то променило смрћу његовог повереника Ц. Лансинг Хаиес Јр., 1982. Одједном Гетти контролисало 40% Гетти Оил -а, што је стимулисало његово интересовање за будућност компаније.

Сусрет са Т. Бооне Пицкенс

Док је Гетти желео да контролише Гетти Оил, он није показивао жељу да учествује у стварним свакодневним операцијама. То је постало евидентно када је одлучио да помогне одбору да пронађе решење за свој највећи проблем: цена акција Гетти Оил -а била је у застоју. Компанија је имала нафту у земљи вредну око 100 долара по акцији, али се компанија борила да задржи своје акције око ознаке од 50 долара. Без консултовања са одбором, Гетти је преузео на себе да разговара са професионалцима са Валл Стреета о оживљавању цене акција Гетти Оил -а. Професионалци које је изабрао били су кредитни откуп специјалисти и уметници преузимања, укључујући корпоративне раидер Т. Бооне Пицкенс.

Пицкенс је рекао Геттију да је Гетти Оил зрео за реструктурирање предузећа то је читаво Валл Стреет. Пицкенс је желео да Гетти повећа власништво над менаџментом кроз финансијски ре-инжењеринг, тако да су менаџери почели да размишљају и понашају се као власници. Гордон Гетти је високо размислио о савету и заказао састанак између Пицкенс -а и председнице Гетти -јевог одбора Сиднеи Петерсон. (Зашто би се Гети толико мучио? Постоји много разлога зашто компаније и велики акционари брину о ценама својих акција, укључујући забринутост у вези са могућим непријатељским преузимањем.)

Петерсон је био запањен што је Гетти поделио осетљиве податке о компанији са познатим пљачкашем и натерао Пицкенса да потпише споразум у којем се наводи да неће учинити ништа нежељено понуде за компанију. Ово би био први корак за који би многе корпорације предузеле одбрани од нежељене аквизиције.

Петерсон је напустио састанак убеђен да Гетти покушава да преузме контролу над компанијом. Гордон Гетти је појачао ову идеју када се сусрео са још једним низом непријатеља стручњаци за преузимање, Басс Бротхерс, који су предложили а откуп акција. Како би спречили Геттија да ода тајне компанија свима на Валл Стреету, одбор се сложио да инвестициона банка Голдман Сацхс вредни Гетти Оил. У исто време, Петерсон је почео да тражи начин да или разблажи Геттијеву имовину или да постави другог повереника да га обузда.

Битка у унутрашњем светишту

У јулу 1983. Голдман Сакс предложио је да Гетти Оил покрене план откупа акција од 500 милиона долара годишње. На папиру је то био разуман закључак, али у стварности је окренуо плочу и Геттија једни против других. Откуп би Геттију дао контролу над компанијом повећавајући његових 40% на а контролни интерес више од 50%. У овом тренутку, одбор се плашио Гордона Геттија далеко више од слабе цене акција. На састанку, Гетти је славно рекао: "Оно што заиста желим је да пронађем оптималан начин за оптимизацију вредности." Након ан непријатна тишина, члан одбора је рекао: „Гордоне, можда знаш шта си управо рекао, али нико други у просторији ради. "

Предлог је одбијен, а одбор и Гетти су се уплели у једну од најружнијих борби у историји корпорације. Гети је знао да би могао да обори плочу ако успе да преузме 12% залиха које контролише Гети музеј на његовој страни. Заказао је састанак са председником музеја Харолдом Виллиамсом. Вилијамс је био забринут што Гети покушава да изведе моћ и ангажовао је корпоративног адвоката специјализованог за раидер дефенце.

Истина Виллиамсових страхова, Гетти је на састанак дошао са кум понуда. Гети је припремио документ у којем се каже да ће поверење и музеј уклонити све директоре Гетија и заменити их. Гордон Гетти би именовао нове директоре. Заузврат, Гети би откупио деонице музеја по веома прихватљивој цени. Вилијамсов адвокат је предвидео године тужби акционара ако би такав уговор био потписан, па се Вилијамс уздржао. Убрзо након тога, Гети одбор је сазнао за Гетијев покушај да их масовно остави и ангажовали су тим стручњака који ће помоћи у изградњи одбране од преузимања.

Уђите у Црног витеза и Боеског

Да би се супротставио тиму управе, Гетти се обратила Мартину Сиегелу у Киддер и Пеабоди. Три странке-одбор, музеј и Гордон Гетти-били су убеђени да потпишу једногодишњу годину споразум о застоју што је онемогућило било кога од њих да прода своје акције. На дан ратификације споразума, одбор је сачекао да Гетти напусти просторију, а затим је објавио да су пронашли члана породице Гетти који ће поднијети тужбу против Гордона Геттија. Гетти-јев 15-годишњи нећак, Тара Габриел Галаки Грамопхоне Гетти, тужио би свог ујака да присили увођење новог сарадника. Ова врста подмукле тактике убедила је Вилијамса да стане на страну Гетија у покушају да прода компанију.

Правна битка била је јасан сигнал тржишту да је Гетти Оил сазрео за преузимање. Хугх Лиедтке из Пеннзоила постао је црни витез понудом приватне понуде Геттију од 100 долара по акцији. Намера је била да Лиедтке откупи 20% преосталих акција, добије место у управном одбору и купи музејске акције и удружите се са Геттијем у договору који би Геттију и њему дао потпуну контролу над компанија. Вилијамс се начелно сложио ако се цена музејских акција подигне на 120 долара. Лиедтке је своју понуду темпирао за 27. децембар 1983 - време када ће већина његових конкуренција бити одсуствована за празнике.

Отприлике у исто време, арбитража Иван Боески купио велику количину залиха Гетти Оил; касније му је то донело огромно богатство. Испоставило се да је дојава дошла од Мартија Сиегела.

Доубле Цросс

Одбор је желео да склопи савез са Геттијем против понуде Пеннзоила. Знали су да су осуђени на пропаст, па су хтели да откупе деонице, а затим продају предузеће на аукцији најбољем понуђачу. На састанку одбора коме су присуствовали сви адвокати и инвестициони банкари, музеј је деловао као арбитар, а Вилијамс је одбио да прода било коме осим ако се одбор не сложи са договором.

Лиедткеова понуда је повећана на 110 долара по акцији преосталих акција. Ово је ставило одбор у везу у којој би одбијање посла који нуди цену вишу од тренутне цене значило акционара тужбе, али продаја би такође могла покренути тужбе за продају по цени испод 120 УСД по акцији по којој је Голдман Сацхс проценио вредност компанија. Представник Голдман Сацхса, Геоффреи Боиси, одбио је да потпише документ у којем се каже да је 110 УСД разумна понуда, барем делимично јер се и он надао сиви витез би улетео са већом понудом, доносећи тако банци накнаде за преузимање његовој фирми.

Одбор је одбио понуду са захтевом од 90 дана да сазна шта би компанија могла добити на отвореном тржишту. Гетти је одбио. Одбор га је директно питао да ли има секундарни уговор са Пеннзоилом који одбору није познат, а Гетти је одговорио да ће морати да разговара са својим саветницима пре него што одговори. Питање је постављено свим адвокатима у просторији, а откривено је да су се Гетти и Пеннзоил договорили да покушају отпустити управни одбор ако се договор одбије. Расположење у просторији се брзо погоршало, али до сада је већ све Валл Стреет је настојао да постигне велику ствар упркос унутрашњим нескладима, а сви играчи су осећали притисак.

Троструки крст

Лиедткеу је речено да ће 120 долара затворити посао, али је само подигао понуду на 112,50 долара са додатних 5 долара за неколико година. Договор је постигнут у принципу, и све стране су се сложиле у принципу, наводећи у том смислу.

У међувремену, Боиси је пронашао свог сивог витеза у облику Текацо Председавајући Јохн К. МцКинлеи. Управа Текаца контактирала је Боисија да пита да ли је било договора, а Боиси је рекао да је то у начелу постигнуто, али да није коначно. Текацов тим је затим питао колико би требало да понуде. Текацо је понудио 125 долара по акцији, а музеј је продао Текацу, као и Гордон Гетти. Текацо је сада имао контролни удео. Лиедтке, који је сматрао да је договор постигнут и већ славио, био је бесан.

Доња граница

Договор Гетти Оил-Текацо једна је од најружнијих борби за преузимање у историји Валл Стреета. Упркос томе, резултат је био од користи свим акционарима Гетти Оил -а. Међутим, то није био прави крај, јер је Пеннзоил поднео тужбу и на крају му је досуђено 11 милијарди долара казни и одштете. Пеннзоил је даље тежио Текацу стечај, а огорчени рат трајао је по судовима све док није постигнута нагодба од око 3 милијарде долара. Сага о Гетти Оил -у је пример у коме је оба финансијска реинжењеринга помогла - запамтите да су инвеститори у Гетти Оил видели да су им лоши послови скочили за преко 50% - и нанети им штету. Увек ће постојати потреба за променама и реструктурирањем менаџмента, али можда не и за Гетти Оил.