Корпоративни новчани ток: Разумевање основних ствари

Ако компанија пријављује зараду од милијарде долара, не мора да значи да у банци има толико готовине. Финансијски извештаји су засновани на обрачунском рачуноводству, које узима у обзир безготовинске ставке. Финансијски извештаји сматрају да готовинске ставке прецизније одражавају финансијско стање предузећа.

Међутим, обрачунско рачуноводство може створити рачуноводствену буку која се често најбоље прилагођава ради прецизнијег одређивања готовине коју предузеће ствара. Изјава од проток новца пружа јасноћу. Ево како тумачити извештај о токовима готовине.

Шта су новчани токови?

Пословање се своди на трговину, размену вредности између две или више страна, а готовина је средство потребно за учешће у економском систему. Иако су неке индустрије интензивније готовинске од других, ниједно предузеће не може дугорочно опстати без стварања позитивног новчаног тока по акцији за своје акционаре. За позитиван ток готовине, дугорочни приливи готовине предузећа морају премашити дугорочне одливе готовине.

Ан одлив готовине настаје када компанија пренесе средства другој страни (физички или електронски). Могао би се извршити трансфер за плаћање запослених, добављача и кредитора; за куповину дуготрајне имовине и улагања; или платити правне трошкове и поравнање тужби. Важно је напоменути да се легални трансфери вредности кроз дуг - куповина извршена на кредит - не евидентирају као одлив готовине све док новац заиста не изађе из руке компаније.

Прилив готовине је супротан; то је сваки трансфер новца који долази у посед компаније. Обично већина новчаних прилива компаније долази од купаца, зајмодаваца (као што су банке или власници обвезница) и инвеститора који купују капитал од компаније. Повремено, новчани токови долазе из легалних поравнања или продаје некретнина или опреме предузећа.

Новчани токови вс. Приход

Постоји разлика између бити профитабилан и имати позитиван ток готовине трансакције. То што компанија доноси готовину не значи да остварује профит (и обрнуто).

На пример, ако производно предузеће има ниску потражњу за производима и стога одлучи да прода половину своје фабричке опреме по ликвидационим ценама. Компанија ће од купца добити готовину за половну опрему, али губи новац на продаја: компанија би радије користила опрему за производњу производа и зараду за рад профит.

Будући да мала потражња искључује додатну производњу, сљедећа најбоља опција је продаја опреме по цијенама знатно нижим од оних које је компанија платила за ту опрему. У години у којој се опрема продаје, компанија би показала значајан позитиван ток готовине, али би њен садашњи и будући потенцијал зараде био слаб. Будући да новчани ток може бити позитиван, док је профитабилност негативна, инвеститори би требали анализирати биланс успјеха заједно са извјештајем о новчаним токовима.

Шта је извештај о новчаним токовима?

Три су кључна дела финансијских извештаја компаније: биланс, биланс успеха, и извештај о токовима готовине. Биланс стања даје једнократни преглед имовине и обавеза предузећа. Биланс успеха приказује профитабилност пословања током одређеног периода.

Извјештај о новчаним токовима разликује се од осталих финансијских извјештаја јер дјелује као корпоративна чековна књижица која усклађује друга два извјештаја. Извештај о новчаним токовима бележи готовинске трансакције предузећа (приливе и одливе) током датог периода. Показује да ли су сви приходи књижени у билансу успеха наплаћени.

У исто време, међутим, новчани ток не приказује нужно све трошкове компаније јер се сви трошкови које компанија оствари не плаћају одмах. Иако је предузеће можда имало обавезе, плаћања према тим обавезама нису евидентирано као одлив готовине док се трансакција не догоди (погледајте одељак „Шта нам новчани ток не говори“) испод).

Следи листа различитих области извештаја о новчаним токовима и шта оне значе:

• Новчани ток из пословних активности. Овај одељак мери готовину коју користи или обезбеђује уобичајено пословање компаније. Показује способност компаније да генерише доследан позитиван ток готовине из пословања. Сматрајте нормално пословање основним послом. На пример, нормална оперативна активност компаније Мицрософт је продаја софтвера.
• Новчани токови од инвестиционих активности. У овој области је наведен сав новац који се користи или обезбеђује куповином и продајом имовине која доноси приход. Ако Мицрософт купује или продаје компаније ради добити или губитка, добијене бројке ће бити укључене у овај одељак извештаја о токовима готовине.
• Новчани токови из активности финансирања. Овај одељак мери ток новца између предузећа и његових власника и поверилаца. Негативни бројеви могу значити да компанија сервисира дугове, али такође могу значити да компанија врши исплату дивиденди и откуп акција, што ће задовољити инвеститоре.

Важне ставке у Извештају о новчаним токовима

Прва ставка коју треба приметити у извештају о новчаним токовима је доња ставка. Ово ће вероватно бити „нето повећање/смањење готовине и готовинских еквивалената“. Закључак извештава свеукупно промена готовине предузећа и његових еквивалената (имовине која се може одмах претворити у готовину) током последње раздобље. Ако проверите испод Тренутна имовина у билансу стања пронаћи ћете готовину и готовинске еквиваленте (ЦЦЕ или ЦЦ&Е). Ако узмете разлику између текућег ЦГО -а и оног из претходне године или претходног квартала, требали бисте имати исти број као број на дну извјештаја о новчаним токовима.

У узорку годишњег извештаја о новчаним токовима компаније Мицрософт из јуна 2004. године (приказаног доле) извештај приказује приближно 9,5 УСД милијарде више готовине на крају фискалне године 2003/04 него на почетку (погледајте „Нето промена у готовини и Еквиваленти ").Ако се пажљивије погледа, јасно је да је компанија имала негативан одлив готовине од 2,7 милијарди долара из инвестиционих активности током године (види "Нето готовина из инвестиционих активности"). Овај негативни ток готовине је вјероватно посљедица куповине дугорочних улагања, која имају потенцијал да у будућности остваре профит.

Тешко је утврдити да ли је негативан ток готовине из инвестиционих активности позитиван или негативан показатељ - ова готовина одливи су улагања у будуће пословање предузећа (или другог предузећа), а исход се дуго развија термин.

Нето готовина од Делатност открива да је Мицрософт остварио позитиван новчани ток од 14,6 милијарди долара из својих уобичајених пословних операција - добар знак. Имајте на уму да компанија већ неколико година има сличне нивое позитивног новчаног тока из пословања.Ако би се овај број у наредној години значајно повећао или смањио, то би указивало на промену у способности компаније да генерише готовину.

Копање дубље у новчане токове

Сва предузећа пружају извештаје о новчаним токовима као део својих финансијских извештаја, али се новчани ток (нето промена у готовини и еквивалентима) такође може израчунати као нето приход плус амортизација и друге безготовинске ставке.

Примарна индустрија компаније обично одређује ниво новчаног тока који би се сматрао одговарајућим. Поређење новчаног тока компаније са колегама у индустрији или бенчмаркинг је добар начин да се процени здравље тока готовине. Предузеће које не генерише исту количину готовине као његови конкуренти налази се у неповољном положају за привреду.

Чак и предузеће које се према рачуноводственим стандардима сматра профитабилним може пропасти ако нема довољно новца за плаћање рачуна. Поређење износа генерисаног новца са неизмиреним дугом, познатим као однос оперативних новчаних токова, открива способност компаније да сервисира своје кредите и плаћања камата. Ако би благи пад тромјесечног новчаног тока компаније угрозио отплату кредита, компанија носи већи ризик од компаније са јачим нивоом новчаног тока.

За разлику од пријављене зараде, постоји мало простора за манипулацију готовином. Свака компанија која подноси извештаје Комисији за хартије од вредности (СЕЦ) мора да укључи извештај о новчаним токовима са својим кварталним и годишњим извештајима.

Шта нам извештај о новчаним токовима не говори

Извештај о новчаним токовима не говори нам о добити оствареној или изгубљеној током одређеног периода: профитабилност се састоји од зарађеног новца, али и од готовинских ставки. Ово важи чак и за ставке у извештају о новчаним токовима као што је „повећање готовине од продаје умањено за трошкове“. Ова ставка није показатељ добити.

Извештај о новчаним токовима не говори целу причу о профитабилности и није поуздан показатељ укупног финансијског благостања компаније. Иако је стање новца у компанији значајно, оно не одражава целокупно финансијско стање компаније. У извештају о новчаним токовима не узимају се у обзир обавезе и средства која се евидентирају у билансу стања. У наставку, потраживања и износ обавеза, од којих сваки може бити значајан, такође нису приказани у билансу новчаних токова.

Другим речима, извештај о новчаним токовима је компримована верзија чековне књижице компаније која укључује неколико других ставки које утичу на готовину. На пример, одељак о финансирању приказује колико је предузеће потрошило или прикупило од поновне куповине или продају акција, износ издавања или повлачење дуга и износ који је компанија уплатила дивиденде.

Доња граница

Извештај о токовима готовине није једноставан. Они који обраћају пажњу на извештај о токовима готовине треба да разумеју у којој мери се компанија ослања на тржишта капитала и у којој мери се ослања на готовину коју је генерисао. Без обзира на то колико предузеће може бити профитабилно, вероватно ће пропасти ако му недостаје новца за плаћање рачуна.

Улагање у компанију која показује позитиван ток готовине је мудро, али постоје и могућности у компанијама које још увек нису позитивне. Извештај о новчаним токовима је једноставно део загонетке. Анализа извештаја о токовима готовине заједно са осталим извештајима даје тачнији приказ финансијског стања предузећа. Познавање шта треба тражити у извештају о новчаним токовима помоћи ће инвеститору да избегне држање акција које пате од кршења новчаног тока.