Објашњено примарно тржиште и секундарно тржиште

Реч "тржиште" може имати много различитих значења, али се најчешће користи као свеобухватни израз за означавање и примарног и секундарног тржишта. У ствари, "примарно тржиште" и "секундарно тржиште" су различити изрази; примарно тржиште се односи на тржиште на коме се стварају хартије од вредности, док је секундарно тржиште на коме се тргује међу инвеститорима.

Знајући како се примарно и секундарно тржиште рад је кључан за разумевање начина трговања акцијама, обвезницама и другим хартијама од вредности. Без њих, тржиштима капитала било би много теже кретати се и бити мање исплативо. Помоћи ћемо вам да разумете како ова тржишта функционишу и како се односе према појединачним инвеститорима.

Примарно тржиште

Примарно тржиште је место где се стварају хартије од вредности. На овом тржишту фирме продају (пловак) нове акције и обвезнице за јавност по први пут. Почетна јавна понуда или ИПО пример је примарног тржишта. Ове трговине пружају могућност инвеститорима да купе хартије од вредности од банке која је извршила почетно преузимање за одређену деоницу. До ИПО -а долази када приватна компанија први пут јавности изда дионице.

На пример, компанија АБЦВКСИЗ Инц. ангажује пет осигуравајућих компанија да утврде финансијске детаље свог ИПО -а. Осигуравачи прецизирају да ће емисиона цена акција бити 15 долара. Инвеститори тада могу купити ИПО по овој цени директно од компаније издаваоца.

Ово је прва прилика коју инвеститори морају да унесу у капитал компаније куповином њених акција. Власнички капитал предузећа састоји се од средстава насталих продајом акција на примарном тржишту.

Врсте примарне понуде

А. нуђење права (издање)дозвољава компанијама да прикупе додатни капитал на примарном тржишту након што су хартије од вредности већ ушле на секундарно тржиште. Тренутним инвеститорима се нуде пропорционална права на основу акција које тренутно поседују, а други могу изнова улагати у новокомпоноване акције.

Друге врсте понуда акција на примарном тржишту укључују приватно пласман и преференцијалну расподелу. Приватни пласман омогућава компанијама да продају директно значајнијим инвеститорима, као што су хеџ фондови и банке, а да акције не буду јавно доступне. Док преференцијална алокација нуди акције одабраним инвеститорима (обично хеџ фондови, банке и заједнички фондови) по посебној цени која није доступна широј јавности.

Слично, предузећа и владе које желе да генеришу дужнички капитал могу изабрати да издају нове краткорочне и дугорочне обвезнице на примарном тржишту. Нове обвезнице се издају са купонима који одговарају тренутним каматним стопама у тренутку издавања, које могу бити веће или ниже од већ постојећих обвезница.

Важна ствар коју треба разумети о примарном тржишту је да се хартије од вредности купују директно од издавалац.

Секундарно тржиште

За куповину акција, секундарно тржиште се обично назива "берза". Ово укључује Њујоршку берзу (НИСЕ), Насдак и све веће берзе широм света. Дефинирајућа карактеристика секундарног тржишта је да инвеститори тргују међу собом.

То јест, на секундарном тржишту, инвеститори тргују претходно емитованим хартијама од вредности без учешћа компанија издавалаца. На пример, ако одете да купите Амазон (АМЗН), имате посла само са другим инвеститором који поседује акције у Амазону. Амазон није директно укључен у трансакцију.

На тржиштима дуга, док је за гарантовано да ће обвезница свом власнику исплатити пуну номиналну вредност по доспећу, овај датум је често много година касније. Уместо тога, власници обвезница могу продати обвезнице на секундарном тржишту ради уредне добити ако су се каматне стопе смањиле од издавања њихове обвезнице, чинећи је вреднијом за друге инвеститоре због њеног релативно већег купона стопа.

Секундарно тржиште се даље може поделити у две специјализоване категорије:

Аукцијска тржишта

У аукцијско тржиште, сви појединци и институције који желе трговати вриједносним папирима окупљају се у једном подручју и објављују цијене по којима су спремни купити и продати. Они се називају понудене и тражене цене. Идеја је да ефикасно тржиште треба да превлада окупљајући све стране и дајући им да јавно објаве своје цене.

Стога, теоретски, не мора се тражити најбоља цена добра јер ће конвергенција купаца и продаваца изазвати настанак обострано прихватљивих цена. Најбољи пример аукцијског тржишта је Њујоршка берза (НИСЕ).

Деалер Маркетс

Насупрот томе, а дилерско тржиште не захтева да се странке окупљају на централној локацији. Уместо тога, учесници на тржишту се придружују путем електронских мрежа. Дилери држе попис сигурности, а затим су спремни за куповину или продају са учесницима на тржишту. Ови трговци остварују профит кроз распон између цена по којима купују и продају хартије од вредности.

Пример тржишта дилера је Насдак, у коме дилери, познати као маркет мејкери, дају чврсте понуде и траже цене по којима су спремни да купе и продају хартије од вредности. Теорија је да ће конкуренција између дилера понудити најбољу могућу цену за инвеститоре.

ОТЦ тржиште

Понекад ћете чути тржиште дилера које се назива тржиштем без рецепта (ОТЦ). Израз је првобитно означавао релативно неорганизован систем где се трговање није одвијало на физичком месту, као што смо горе описали, већ преко мрежа дилера. Израз је највероватније изведен из трговања ван Валл Стреета које је доживело велики процват тржиште бикова 1920-их, у којима су се акције продавале „без рецепта“ у продавницама. Другим речима, акције нису котирале на берзи, већ су биле „котиране на берзи“.

Временом је, међутим, значење ОТЦ -а почело да се мења. Насдак је 1971. године основало Национално удружење трговаца хартијама од вредности (НАСД) како би донело ликвидност компанијама које су трговале преко мрежа дилера. У то време је донето неколико прописа о трговању акцијама преко шалтера, што је НАСД настојао да побољша. Како је Насдак временом еволуирао и постао главна размена, значење рецепта без рецепта постало је мутније.

У данашње време израз „без рецепта“ генерално се односи на акције које се не тргују на берзи као што су Насдак, НИСЕ или Америчка берза (АМЕКС). То значи да се акције тргују или на огласној табли без рецепта (ОТЦББ) или на ружичастим листовима. Ниједна од ових мрежа није размена; у ствари, себе описују као пружаоце информација о ценама хартија од вредности. ОТЦББ и компаније са ружичастим листовима морају да се придржавају много мање прописа од оних које тргују акцијама на берзи. Већина хартија од вредности које тргују на овај начин су деонице или су из врло малих компанија.

Из ових разлога, иако се Насдак и даље сматра дилерским тржиштем и, технички гледано, ОТЦ, данашњи Насдак је такође берза и стога је непрецизно рећи да тргује хартије од вредности које не котирају на берзи.

Треће и Четврто тржиште

Можда ћете такође чути термине „треће“ и „четврто“ тржиште. Ово се не тиче појединачних инвеститора јер укључује значајне количине акција по трансакцији. Ова тржишта се баве трансакцијама између брокера-дилера и великих институција путем електронских мрежа без рецепта.

Треће тржиште обухвата ОТЦ трансакције између брокера-дилера и великих институција. Четврто тржиште чине трансакције које се одвијају између великих институција.

Главни разлог зашто долази до ових трансакција на трећем и четвртом тржишту је избјегавање постављања ових налога путем главне размјене, што би могло увелике утјецати на цијену вриједносног папира. Пошто је приступ трећем и четвртом тржишту ограничен, њихове активности имају мали утицај на просечног инвеститора.

Доња граница

Иако све активности које се одвијају на тржиштима о којима смо говорили не утичу на појединачне инвеститоре, добро је имати опште разумевање структуре тржишта. Начин на који се хартије од вредности доносе на тржиште и тргују на различитим берзама је од централног значаја за функцију тржишта. Замислите само да не постоје организована секундарна тржишта; морали бисте лично да пронађете друге инвеститоре само да бисте купили или продали акције, што не би био лак задатак.

У ствари, многи инвестиционе преваре врте се око хартија од вредности које немају секундарно тржиште, јер се несуђени инвеститори могу преварити да их купе. Значај тржишта и могућност да се прода хартија од вредности (ликвидност) често се узима здраво за готово, али без тржишта, инвеститори имају мало опција и могу заглавити са великим губицима. Што се тиче тржишта, дакле, оно што не знате може вам нашкодити, а дугорочно гледано, мало образовања би вам могло уштедјети нешто новца.