Спајање вс. Преузимање: Која је разлика?

Спајање вс. Преузимање: Преглед

У општем смислу, спајања и преузимања (или аквизиције) су врло сличне корпоративне радње. Они комбинују две раније одвојене фирме у једно правно лице. Значајне оперативне предности могу се постићи ако се две компаније комбинују и, у ствари, циљ већине спајања и преузимања је побољшање перформанси предузећа и вредност за акционаре дугорочно.

Мотивација за спајање или аквизиција може бити значајан; компанија која се комбинује са другом може доживети раст економије обима, већи приход од продаје, тржишни удео на свом тржишту, проширила диверзификацију и повећала пореску ефикасност. Међутим, основно пословно образложење и методологија финансирања за спајања и преузимања су значајно различити.

Спајање

Спајање укључује заједничку одлуку две компаније да спојити и постати један ентитет; може се посматрати као одлука коју су донела два „једнака“. Комбиновано пословање, кроз структурно и оперативно предности осигуране спајањем, могу смањити трошкове и повећати профит, повећавајући вредност акционара за обе групе оф акционари.

Типично спајање, другим речима, укључује две релативно једнаке компаније које се удружују у једно правно лице са циљем да произведу предузеће које вреди више од збира његових делова.

На пример, још 1998. године амерички произвођач аутомобила Цхрислер Цорп. спојио са немачким произвођачем аутомобила Даимлер Бенз и формирао ДаимлерЦхрислер.Ово је имало све а спајање једнаких, пошто су председавајући у обе организације постали заједнички лидери у новој организацији. Сматрало се да је спајање било од велике користи за обе компаније, јер је Цхрислеру дало прилику да досегне више европских тржишта, а Даимлер Бенз ће добити веће присуство у Северној Америци.

Преузети

С друге стране, преузимање или стицање карактерише куповина мање компаније од стране много веће. Ова комбинација „неједнаких“ може произвести исте користи као и спајање, али не мора нужно бити заједничка одлука.

Већа компанија може покренути а непријатељско преузимање мање фирме, што у суштини представља куповину предузећа услед отпора управе мање компаније. За разлику од спајања, у аквизицији компанија преузималац обично нуди готовинску цену по акцији циљној фирми акционари, или акције компаније која преузима акционаре циљне фирме, према наведеној конверзији однос. У сваком случају, компанија која купује у суштини финансира куповину циљне компаније, купујући је директно за своју акционари.

Пример аквизиције би био како је корпорација Валт Диснеи купила Пикар Аниматион Студиос 2006. године. У овом случају, преузимање је било пријатељско, јер су сви акционари Пикара одобрили одлуку о преузимању.

Циљане компаније могу применити бројне тактике како би се одбраниле од нежељеног непријатељског преузимања, попут савези у емисијама обвезница које присиљавају превремену отплату дуга по премијским ценама ако фирма преузме власт.

Посебна разматрања

Као што је поменуто, и спајања и преузимања могу се финансирати куповином и разменом акција. Ово је најчешћи облик финансирања. У другим ситуацијама, може се користити готовина или комбинација готовине и капитала. У одређеним случајевима може се користити дуг, који је познат као а кредитни откуп, што је најчешће при преузимању.

Акционари са обичним акцијама имају право гласа и стога могу гласати о томе да ли ће доћи до спајања или преузимања. У случају непријатељског преузимања, када гласовна права акционара немају довољно утицаја, нека гласачка права садрже језик који може ненамерно спречити спајање или преузимање, као што је отровна пилула.