Опције Стратегије трговања: Водич за почетнике

Опције су условне изведеница уговори који купцима уговора (носиоцима опција) омогућавају да купе или продају хартије од вредности по одабраној цени. Купцима опција се за такво право наплаћује износ који продавци зову „премија“. Ако тржишне цене буду неповољне за власнике опција, они ће дозволити да опција истекне без вредности, чиме се осигурава да губици не буду већи од премије. Насупрот томе, продавци опција (писци опција) преузимају већи ризик од купаца опција, због чега захтевају ову премију.

Опције су подељене на опције "позив" и "стављање". Са Опције за позив, купац уговора купује право на купити основно средство у будућности по унапред утврђеној цени, тзв вежба Цена или ударна цена. Са пут опција, купац стиче право да продати основно средство у будућности по унапред утврђеној цени.

Зашто трговинске опције уместо директне имовине?

Могућности трговања имају неке предности. Чикашки одбор за размену опција (ЦБОЕ) највећа је таква берза на свету која нуди опције за велики број појединачних акција, ЕТФ -ова и индекса.

Трговци могу конструисати опције опција у распону од куповине или продаје једне опције до веома сложених које укључују више истовремених позиција опција.

Следе основне стратегије опција за почетнике.

Куповина позива (дуги позив)

Ово је преферирана стратегија за трговце који:

• Да ли су „биковски“ или сигурни у одређену акцију, ЕТФ или индекс и желе да ограниче ризик
• Желите да искористите полуга да искористе растуће цене

Опције су инструменти са полугом, односно омогућавају трговцима да увећају корист ризикујући мање износе него што би иначе било потребно ако се тргује само основном имовином. Стандардна опција уговор на акцији контролише 100 акција основна сигурност.

Претпоставимо да трговац жели да уложи 5.000 долара у Аппле (ААПЛ), тргујући око 165 долара по акцији. Са овим износом могу купити 30 акција за 4.950 долара. Претпоставимо онда да цена акција порасте за 10% на 181,50 УСД у наредних месец дана. Занемарујући било какво посредовање, провизију или накнаде за трансакције, портфељ трговца ће порасти на 5.445 УСД, остављајући трговцу нето приход у доларима од 495 УСД, или 10% на уложени капитал.

Рецимо, цалл опција на дионици са ударном цијеном од 165 УСД која истиче око мјесец дана од сада кошта 5,50 УСД по дионици или 550 УСД по уговору. С обзиром на расположиви инвестициони буџет трговца, они могу купити девет опција по цени од 4.950 долара. Пошто опциони уговор контролише 100 акција, трговац ефективно склапа посао са 900 акција. Ако цена акција порасте за 10% на 181,50 УСД по истеку, опција ће истећи у новцу и вреде 16,50 долара по акцији (штрајк од 181,50 до 165 долара), или 14 850 долара на 900 акција. То је нето зарада у доларима од 9,990 УСД, или 200% на уложени капитал, много већи принос у поређењу са директном трговином основне имовине. (За повезано читање погледајте „Треба ли инвеститор задржати или вјежбати опцију?")

Ризик/награда: Потенцијални губитак трговца од дугог позива ограничен је на уплаћену премију. Потенцијални профит је неограничен, јер ће се исплата опције повећавати заједно са основном ценом имовине до истека, а теоретски не постоји ограничење колико високо може да иде.

Куповина станова (дугорочно)

Ово је преферирана стратегија за трговце који:

• Медвједи су на одређеној дионици, ЕТФ -у или индексу, али желе преузети мањи ризик него са кратка продаја стратегија
• Желите да искористите полугу да бисте искористили пад цена

Пут опција функционише на потпуно супротан начин као и цалл опција, при чему пут опција добија на вредности како се цена основне цене смањује. Иако кратка продаја такође омогућава трговцу да профитира од пада цена, ризик са кратком позицијом је неограничен, јер теоретски не постоји ограничење колико висока цена може да порасте. Са пут опцијом, ако основна вредност порасте изнад ударне цене опције, опција ће једноставно безвредно истећи.

Ризик/награда: Потенцијални губитак ограничен је на премију која се плаћа за опције. Максимални профит са позиције је ограничен јер основна цена не може пасти испод нуле, али као и код опције дуги позив, пут опција користи принос трговца.

Покривени позив

Ово је пожељна позиција за трговце који:

• Не очекујте промену или благо повећање основне цене
• Спремни су да ограниче потенцијал повећања у замену за неке негативна заштита

Покривена стратегија позива укључује куповину 100 акција основне имовине и продају опцијске опције за те акције. Када трговац прода позив, премија опције се прикупља, чиме се смањује основа трошкова на деоницама и пружајући неку негативну заштиту. Заузврат, продајом опције, трговац се слаже да прода акције основног капитала по штрајк опционој цени, чиме се ограничава растући потенцијал трговца.

Претпоставимо да трговац купи 1.000 акција БП (БП) по цени од 44 УСД по деоници и истовремено пише 10 опција за позив (један уговор за сваких 100 акција) уз штрајк цена од 46 УСД истиче у једном месецу, по цени од 0,25 УСД по акцији, или 25 УСД по уговору и 250 УСД укупно за 10 уговоре. Премија од 0,25 УСД смањује основицу трошкова акција на 43,75 УСД, тако да сваки пад основне вредности на овај тачка ће бити надокнађена премијом примљеном са позиције опције, па нуди ограничен недостатак заштите.

Ако цена акције порасте изнад 46 УСД пре истека, опција кратког позива ће бити искоришћена (или "опозвана"), што значи да ће трговац морати да испоручи акције по штрајк опционој цени. У овом случају, трговац ће остварити профит од 2,25 УСД по акцији (46 УСД по ударној цени - 43,75 УСД по основу трошкова).

Међутим, овај пример имплицира да трговац не очекује да ће се БП у наредном месецу померити изнад 46 УСД или знатно испод 44 УСД. Све док акције не порасту изнад 46 УСД и буду опозване пре истека опција, трговац ће држати премију бесплатном и јасном и по жељи може наставити са продајом позива против акција.

Ризик/награда: Ако цена акције порасте изнад цене пре истека, може се извршити опција кратког позива и трговац ће морати да испоручи акције основног капитала по штрајк опционој цени, чак и ако је испод тржишне Цена. У замену за овај ризик, покривена стратегија позива пружа ограничену заштиту од негативних страна у виду премије примљене приликом продаје опције куповине.

Заштитна маска

Ово је преферирана стратегија за трговце који:

• Поседујте основну имовину и желите заштиту од лоше стране.

А. заштитни пут дуго је речено, попут стратегије о којој смо горе говорили; међутим, циљ, као што назив имплицира, је заштита од негативне стране у односу на покушај да се профитира од негативног потеза. Ако трговац дугорочно поседује акције са биковским осећањем, али жели да се заштити од пада на кратак рок, може купити заштитну опрему.

Ако се цена основног капитала повећа и буде изнад ударне цене пута на зрелости, опција истиче без вредности и трговац губи премију, али и даље има корист од повећане основне цене. С друге стране, ако се основна цена смањи, позиција портфеља трговца губи вредност, али је овај губитак у великој мери покривен добитком од позиције пут опције. Стога се позиција може ефикасно сматрати стратегијом осигурања.

Трговац може поставити ударну цену испод тренутне цене како би смањио уплату премије на рачун смањења негативне заштите. Ово се може сматрати осигурањем које се може одбити. Претпоставимо, на пример, да инвеститор купи 1.000 акција Цоца-Цоле (КО) по цени од 44 УСД и жели да заштити инвестицију од неповољних кретања цена у наредна два месеца. Доступне су следеће опције стављања:

Опције за јун 2018	Премиум
44 долара	$1.23
42 долара	$0.47
40 долара стављено	$0.20

Табела показује да се трошкови заштите повећавају са њиховим нивоом. На пример, ако трговац жели да заштити улагање од било каквог пада цене, може купити 10 ат-тхе-монеи ставити опције по ударној цени од 44 УСД за 1,23 УСД по акцији, или 123 УСД по уговору, за укупне трошкове од 1,230 УСД. Међутим, ако је трговац вољан да толерише одређени ниво негативног ризика, бира мање скупо ван новца опције као што је улагање од 40 долара такође би могле да функционишу. У овом случају, цена позиције опције биће много нижа и износи само 200 УСД.

Ризик/награда: Ако цена основног средства остане иста или порасте, потенцијални губитак ће бити ограничен на премију опције, која се плаћа као осигурање. Ако, међутим, цена основног пада падне, губитак капитала ће се надокнадити повећањем опције цену и ограничен је на разлику између почетне цене акција и цене удара плус премија плаћена за опција. У горњем примеру, по ударној цени од 40 УСД, губитак је ограничен на 4,20 УСД по акцији (44 УСД - 40 УСД + 0,20 УСД).

Друге опције стратегије

Ове стратегије могу бити мало сложеније од једноставне куповине позива или позива, али осмишљене су да вам помогну да боље управљате ризиком трговања опцијама:

• Обухваћена стратегија позива или стратегија куповине и писања: Акције се купују, а инвеститор продаје опције позива на истим деоницама. Број акција које сте купили треба да буде идентичан броју уговора о опцијама позива које сте продали.
• Стратегија ожењеног брака: Након куповине акција, инвеститор купује опције за еквивалентан број акција. Ожењени пут функционише као полиса осигурања против краткорочних губитака цалл опције са специфичном ценом штрајка. Истовремено ћете продати исти број опција позива по вишој цени.
• Стратегија заштитне огрлице: Улагач купује опцију готовине за продају новца, док у исто време уписује опцију плаћања без новца за исту деоницу.
• Стратегија Лонг Страддле: Инвеститор купује опцију позива и пут опцију у исто време. Обе опције треба да имају исту цену удара и датум истека.
• Стратегија дугог дављења: Инвеститор истовремено купује опцију новца без новца и пут опцију. Имају исти датум истека, али имају различите цене штрајка. Стављена штрајк цена би требало да буде испод цене опозива позива.

Доња граница

Опције нуде алтернативне стратегије за инвеститоре да профитирају од трговања основним хартијама од вредности. Постоји низ стратегија које укључују различите комбинације опција, основну имовину и друге деривате. Основне стратегије за почетнике укључују куповину позива, куповину путова, продају покривених позива и куповину заштитних пакета. Могућности трговања имају предности, а не основна средства, као што је негативна заштита и приноси на полугу, али постоје и недостаци попут захтева за премију унапред плаћање. Први корак до могућности трговања је одабир брокера. На срећу, Инвестопедиа је направила листу најбољи онлине брокери за трговање опцијама како бисте олакшали почетак. (За повезано читање погледајте „5 најбољих књига о томе како постати трговац опцијама")