10 највећих промашаја хеџ фондова

Било је неколико скандала у вези са тим хеџ фондови током година. Неки од ових скандала укључују скандал улагања Берние Мадофф и скандале са инсајдерском трговином Галлеон Гроуп и САЦ Цапитал. Упркос овим скандалима са хеџ фондовима који потресају инвестициону заједницу, број имовине којом се управља у хеџ фондовима наставља да расте.

Хеџ фондови користе удружена средства великих институционалних инвеститора или појединци са високом нето вредношћу (ХНВИ) да примене различите стратегије којима то теже створити алфа за њихове инвеститоре. Многи хеџ фондови имају мање корелације са берзанским индексима и другим уобичајеним улагањима. Ово чини хеџ фондове добрим начином за диверзификацију портфолија. Већина хеџ фондова је добро вођено и не упушта се у неетичко или незаконито понашање. Међутим, уз интензивну конкуренцију и велике количине капитала у игри, постоји мање од скрупулозних хеџ фондова.

1. Мадофф Инвестмент Сцандал

Скандал Берние Мадофф је заиста најгори сценарио за хеџ фонд. Мадофф је у суштини водио Понзијеву шему са Бернардом Л. Мадофф Инвестмент Сецуритиес, ЛЛЦ. Мадофф је током своје каријере био угледан инвестициони професионалац, иако су неки посматрачи доводили у питање његову легитимност. Он је чак служио и као председник Национално удружење трговаца хартијама од вредности (НАСД), саморегулаторна организација за индустрију хартија од вредности, и помогла је у покретању НАСДАК размене.

Мадофф је признао својим синовима који су радили у фирми да је посао управљања имовином био лажан и велика лаж 2008. Процењује се да је превара била око 65 милијарди долара. Мадофф се изјаснио кривим за више савезних кривичних дела преваре, прања новца, кривоклетства и крађе. Осуђен је на 150 година затвора и реституцију од 170 милијарди долара. Иако су многи инвеститори изгубили новац, неки су успели да поврате део своје имовине.

Мадофф је управљао својим фондом обећавајући високе доследне приносе које није могао да оствари. Користио је новац од нових инвеститора да исплати обећане приносе претходним инвеститорима. Многи стручњаци за инвестиције довели су у питање Мадоффа и његове наводне перформансе. Харри Маркополос, трговац опцијама и менаџер портфеља, спровео је значајно истраживање и утврдио да су Мадоффови резултати лажни. Он се годинама више пута обраћао ДИК -у, пружајући доказе о превари. Међутим, ДИК је одбацила наводе након минималне истраге. И.

Мадофф је умро иза решетака у априлу 2021. године, у 82. години.

2. САЦ Цапитал

САЦ Цапитал, којим управља Стевен Цохен, био је један од водећих хеџ фондова на Валл Стреету са 50 милијарди долара имовина под управљањем (АУМ) на свом врхунцу. СЕЦ је годинама истраживао хеџ фонд пре него што је извршио рације у канцеларијама инвестиционих компанија које су водили бивши трговци САЦ -а 2010. године. Одређени број трговаца у фонду оптужен је за трговање инсајдерима од 2011. до 2014. године. Бивши портфељ менаџер Матхев Мартома осуђен је за заверу и превару хартија од вредности 2014. године. Укупно је осуђено осам бивших радника САЦ Цапитал -а.

СЕЦ никада није подигао оптужбе против Цохена лично, иако је поднио грађанску тужбу против САЦ Цапитал -а 2013. САЦ Цапитал је на крају пристао да плати 1,2 милијарде долара казне и да престане да управља спољним новцем како би решио тужбу. Од априла 2021. године, Цохен води Поинт72 Ассет Манагемент, који управља његовим личним богатством од око 10 милијарди долара.

3. Група Галлеон

Галлеон је био веома велика група за управљање хеџ фондовима са преко 7 милијарди долара у АУМ -у пре него што се затворила 2009. Фонд је основао и водио Рај Рајаратнам. Рајаратнам је ухапшен заједно са још петорицом због преваре и Инсајдер трговања у 2009. години. Проглашен је кривим по 14 тачака и 2011. осуђен на 11 година затвора. Преко 50 људи је осуђено или признало кривицу у вези са шемом трговине инсајдерима.

Рајаратнам је најавио улагање које је Варрен Буффет улагао у Голдман Сацхсу од стране Рајата Гупте, бившег директора инвестиционе фирме. Рајаратнам је тог дана купио дионице Голдмана прије затварања тржишта. Договор је објављен те вечери. Рајаратнам је затим продао акције следећег јутра зарађујући око 900.000 долара. Рајаратнам је имао сличан образац трговања са другим акцијама са прстеном инсајдера који су му достављали материјалне информације од којих је могао да профитира.

4. Управљање дугорочним капиталом

Управљање дугорочним капиталом (ЛТЦМ) је био велики хеџ фонд који су водили економисти добитници Нобелове награде и познати трговци са Вол стрита. Фирма је била изузетно успешна од 1994. до 1998. године, привукавши више од милијарду долара улагачког капитала уз обећање арбитража стратегија која би могла да искористи привремене промене у понашању тржишта и, теоретски, смањи ниво ризика на нулу.

Али фонд је скоро срушио глобални финансијски систем 1998. То је било због ЛТЦМ -ових високо развијених стратегија трговања које нису успеле. На крају, ЛТЦМ је морао бити спашен од стране конзорцијума банака са Валл Стреета како би се спречила системска зараза. Да је ЛТЦМ банкротирао, изазвао би глобалну финансијску кризу због масовних отписа који би његови повериоци морали да изврше. У септембру 1998., фонд, који је наставио да одржава губитке, спашен је уз помоћ Федералних резерви. Тада су преузели повериоци и спречено је систематско урушавање тржишта.

5. Пекуот Цапитал

Основан 1998. године од стране Арт Самберга, Пекуот Цапитал је одушевио инвеститоре са годишњим приносом већим од 16% годишње, који је порастао на више од 15 милијарди долара под управом до почетка 2000 -их. Међутим, испоставило се да је овај импресиван резултат резултат трговања инсајдера. ДИК је подигла оптужнице против фонда 2010. године и казнила Пекуот и Самберг са 28 милиона долара.

6. Амарантх Адвисорс

Не експлодирају сви хеџ фондови због преваре или трговања инсајдерима. Понекад хеџ фондови једноставно имају период спектакуларних лоших перформанси. Амарантх Адвисорс је 2000. године покренуо Ницхолас Маоунис, а до 2006. године попео се на више од 9 милијарди долара годишњи принос током тих пет година од огромних 86% који су користили стратегију арбитраже конвертибилних обвезница. Али овакви низови среће често се окрећу и враћају на средњу вредност. Касније те године, фонд се распао након што се неке опкладе на деривате нису исплатиле и уместо тога довеле су до губитака већих од 6,5 милијарди долара.

7. Тигер фондови

Године 2000. Џулијан Робертсон'Тигер Манагемент' није успео упркос прикупљању имовине од 6 милијарди долара. А. вредност инвеститора, Робертсон је ставио велике опкладе на акције кроз стратегију која је укључивала куповину акција за које је веровао да су најперспективније на тржишту и кратку продају оних које је сматрао најгорим.

Ова стратегија је ударила у циглени зид током тржиште бикова у технологији. Док је Робертсон скратио скупе технолошке акције које нису нудиле ништа осим надувавања однос цена и зараде и нема знакова профита на хоризонту, теорија веће будале преовладао и технолошке залихе су наставиле да расту. Управа Тигра претрпела је огромне губитке, а човек кога су некоћ сматрали краљевским чланом хеџ фонда бесцеремонски је свргнут са престола.

8. Аман Цапитал

Аман Цапитал су 2003. године основали водећи трговци дериватима у УБС, једна од највећих банака у Европи. Намера је била да постане „перјаница“ Сингапура у пословању хеџ фондова, али је трговање утицало на кредитни деривати резултирало је процењеним губитком од стотине милиона долара. Фонд је имао само 242 милиона долара имовине преостале до марта 2005. Улагачи су наставили са откупом имовине, а фонд је затворио своја врата у јуну 2005. године, издавши саопштење које је објавило лондонско Финанциал Тимес да „фонд више не тргује“. Такође је наведено да ће сав преостали капитал бити подељен инвеститорима.

9. Марин Цапитал

Овај врхунски хеџ фонд са седиштем у Калифорнији привукао је 1,7 милијарди долара капитала и ставио га у функцију користећи кредитну арбитражу и конвертибилна арбитража како би направили велику опкладу на Генерал Моторсу. Менаџери кредитне арбитраже улажу у дуг. Када је компанија забринута да један од њених купаца можда неће моћи да врати кредит, компанија се може заштитити од губитка преносом кредитни ризик другој странци. У многим случајевима друга страна је хеџ фонд.

Уз конвертибилну арбитражу, менаџер фонда купује конвертибилне обвезнице, које се могу откупити за акције обичне акције, и гаћице основне акције у нади да ће остварити профит на основу разлике у цени између хартија од вредности. Пошто се две хартије од вредности обично тргују по сличним ценама, конвертибилна арбитража се генерално сматра стратегијом релативно ниског ризика. Изузетак се јавља када се цена акција значајно опада, што се управо и догодило у Марин Цапитал -у. Када су обвезнице Генерал Моторса снижене на статус безвриједног, фонд је сломљен. Управа фонда је 14. јуна 2005. године послала писмо на адресу акционари обавештавајући их да ће се фонд затворити због "недостатка одговарајућих могућности за улагање".

10. Фонд Баилеи Цоатес Цромвелл

Баилеи Цоатес Цромвелл је мулти-стратешки фонд заснован на догађајима са седиштем у Лондону. У 2005. фонд је ослабљен низом лоших опклада на кретање америчких акција, које су наводно укључивале акције Морган Станлеи -а, Цаблевисион Системс -а, Гатеваи Цомпутерс -а и ЛаБранцхе -а. Лоше одлучивање које укључује трговање кредитном полугом укинуло је 20% од портфеља од 1,3 милијарде долара у неколико месеци. Инвеститори су закључали врата и у јуну 2005. фонд се распао.

Доња граница

Упркос овим добро објављеним пропустима, имовина глобалних хеџ фондова наставља да расте јер укупна међународна имовина под управљањем износи приближно 3 трилиона долара. Ова средства настављају да привлаче инвеститоре могућношћу сталног поврата, чак и у земљи тржишта медведа. Неки од њих испоручују како је обећано. Други барем пружају диверсификација нудећи улагање које не иде у корак са традиционалним финансијским тржиштима. И, наравно, постоје неки хеџ фондови који пропадају.

Хеџ фондови могу имати јединствену привлачност и нудити различите стратегије, али мудри инвеститори третирају хеџ фондове на исти начин на који се односе према било којој другој инвестицији - гледају пре него што скоче. Пажљиви инвеститори не улажу сав свој новац у једно улагање и обраћају пажњу на ризик. Ако размишљате о хеџ фонду за свој портфељ, спроведите нека истраживања пре него што напишете чек и не улажите у нешто што не разумете. Највише од свега, будите опрезни због хипа: Када улагање обећава да ће испоручити нешто што звучи превише добро да би било истинито, пустите здравом разуму да превлада и избегните га. Ако прилика изгледа добро и звучи разумно, немојте дозволити да вас похлепа побиједи. И на крају, никада немојте улагати више у шпекулативно улагање него што можете себи приуштити да изгубите.