Bryter Buck -definitionen

Vad är Breaking the Buck?

Att bryta pengar inträffar när substansvärde (NAV) av en penningmarknadsfond faller under $ 1. Bryter mot bock kan hända när penningmarknadsfondens investeringsinkomst inte täcker driftskostnader eller investeringsförluster. Detta sker normalt när räntorna sjunker till mycket låga nivåer, eller fonden använder hävstångseffekt för att skapa kapitalrisk i annars riskfria instrument.

När det går sönder, lovar det inte bra för investerare. Aktier värderas till $ 1 men hamnar under det priset vilket innebär att investerare kan förlora en del av huvudvärdet på sina investeringar.

Att förstå Breaking the Buck

NAV för en penningmarknadsfond förblir normalt konstant på $ 1. Detta underlättas av marknadsregler. Marknadsregler gör det möjligt för en fond att värdera sina investeringar till upplupet anskaffningsvärde snarare än marknadsvärde. Detta ger fonden ett konstant värde på 1 dollar och hjälper investerare att identifiera den som ett alternativ till kontroll- och sparkonton. Så om fonden har två miljoner aktier skulle deras sammanlagda värde vara $ 2 miljoner. Genom att använda en amorterad prisstruktur kan fonden sköta sin egen verksamhet och föreskriva inlösen. (Se även:

Varför pengamarknadsfonder bryter bocken.)

När fondens värde går under $ 1 sägs det dock bryta pengarna. Även om detta är en sällsynt händelse kan det hända. Att bryta pengarna signalerar i allmänhet ekonomisk nöd eftersom penningmarknadsfonder anses vara nästan riskfria. Investerare använder ofta penningmarknadsfonder utöver checkbara konton som ytterligare källor till likvida sparande. Dessa fonder är som öppna fonder som investerar i kortfristiga skuldebrev som amerikanska statsskuldväxlar och kommersiella papper. De erbjuder en högre avkastning än standardräntecheckningar och sparkonton. Men de är inte försäkrade av Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

De flesta penningmarknadsfonder har check-writing-funktioner och gör det också möjligt att enkelt överföra pengar till ett bankkonto. Penningmarknadsfonder betalar regelbundna räntor som kan återinvesteras i fonden.

Penningmarknadsfondens historia

Pengemarknadsfonder introducerades första gången på 1970 -talet. De används för att göra investerare mer medvetna om fördelarna med fonder, vilket bidrog till att avsevärt öka tillgångsflöden och öka efterfrågan på fonder. Den första penningmarknadsfonden fick namnet reservfonden och fastställde standarden NAV på 1 dollar.

Det första fallet med en penningmarknadsfond som gick sönder inträffade 1994, då Community Bankers U.S. Government Money Market Fund likviderades till 94 cent på grund av stora förluster i derivat.

2008 drabbades reservfonden av Lehman Brothers konkurs och den efterföljande finanskrisen. Reservfondens pris sjönk under 1 dollar på grund av tillgångar som innehades hos Lehman Brothers. Investerare flydde från fonden och orsakade panik för penningmarknadsfonder i allmänhet. (Se även: Penningmarknadens kaos: Reservfondens smältning.)

Efter finanskrisen 2008 svarade regeringen med ny regel 2a-7 som stödjer penningmarknadsfonder. Regel 2a-7 införde många bestämmelser, vilket gjorde penningmarknadsfonder mycket säkrare än tidigare. Penningmarknadsfonder kan inte längre ha en genomsnittlig dollarvägd portföljmognad som överstiger 60 dagar. De har också nu begränsningar för tillgångsinvesteringar. Penningmarknadsfonder måste begränsa sina innehav till investeringar som har mer konservativa löptider och kreditbetyg. (Se även: En säkrare penningmarknad med regel 2a-7.)

Investeringar i penningmarknadsfonden

Vanguard är ledande inom penningmarknadsfondsprodukter. Det erbjuder tre skattepliktiga penningmarknadsfonder och många skattefria fonder som alla kostar 1 dollar. Dess bäst presterande penningmarknadsfond är Vanguard Prime Money Market Fund. Den hade en årsavkastning på 2,33% per den 30 juni 2019. Investerare fick en avkastning på 4,93% från fonden sedan starten i juni 1975.

Fonden har ungefär 435 innehav med en genomsnittlig löptid på 31 dagar. Dess nettotillgångar var 122,8 miljarder dollar, med en förvaltningskostnadsgrad på 0,16%. Vanguard Prime Money Market Fund kräver en minsta investering på $ 3000. Enligt fondprofilen är det den mest konservativa av Vanguard -fonderna. (För mer information om penningmarknadsfonder, se också: Penningmarknadsfonder: Ett bättre sparkonto, Betalar penningmarknadsfonder? och Breaking the Buck: Varför låg risk inte är riskfri.)