Definition av penningpolitik: Typer och verktyg

Vad är penningpolitik?

Penningpolitik, efterfrågesidan av den ekonomiska politiken, avser de åtgärder som vidtas av en nation centralbank att kontrollera penningmängden och uppnå makroekonomisk mål som främjar hållbar ekonomisk tillväxt.

Förstå penningpolitik

Penningpolitik är processen för att utarbeta, tillkännage och genomföra planen för åtgärder som vidtas av centralbanken, valutatavla, eller annan behörig monetär myndighet i ett land som kontrollerar mängden pengar i ett ekonomi och de kanaler genom vilka nya pengar levereras.

Penningpolitiken består av att hantera pengar försörjning och räntor, som syftar till att uppfylla makroekonomiska mål som kontroll inflation, konsumtion, tillväxt och likviditet. Detta uppnås genom åtgärder som att ändra räntan, köpa eller sälja statsobligationer, reglera valutakurser (forex) och ändra mängden pengar som bankerna måste behålla som reserver.

Ekonomer, analytiker, investerare och finansiella experter över hela världen väntar ivrigt på penningpolitiska rapporter och resultatet av möten med penningpolitiska beslutsfattare. Sådan utveckling har en långvarig inverkan på den övergripande ekonomin, liksom på den specifika industrin sektorer eller marknader.

Penningpolitiken formuleras utifrån insatser som samlats in från en mängd olika källor. Till exempel kan penningmyndigheten titta på makroekonomiska siffror som t.ex. bruttonationalprodukt (BNP) och inflation, bransch/sektorsspecifika tillväxttakt och tillhörande siffror, liksom geopolitisk utveckling på internationella marknader-inklusive oljeembargo eller handel tariffer. Dessa enheter kan också fundera över bekymmer från grupper som representerar branscher och företag, undersökningsresultat från välrenommerade organisationer och insatser från regeringen och andra trovärdiga källor.

Krav på penningpolitiken

Monetära myndigheter får vanligtvis politiska mandat för att uppnå en stabil ökning av BNP, behåll arbetslöshet låg, och underhålla utländsk valuta (forex) och inflationstakten inom ett förutsägbart intervall.

De Federal Reserve Bank ansvarar för penningpolitiken i USA. Federal Reserve (Fed) har det som vanligtvis kallas ett ”dubbelmandat”: att uppnå maximal sysselsättning samtidigt som inflationen hålls i schack.

Enkelt uttryckt är det Fed: s ansvar att balansera ekonomisk tillväxt och inflation. Dessutom syftar det till att hålla de långa räntorna relativt låga. Dess kärnroll är att vara långivare i sista utväg, förse banker med likviditet och regelverkskontroll för att förhindra att de misslyckas och panik sprids i sektorn för finansiella tjänster.

Typer av penningpolitik

I stort sett kan penningpolitiken kategoriseras som antingen:

Expansionär

Om ett land står inför en hög arbetslöshet under en avmattning eller a lågkonjunkturkan den monetära myndigheten välja en expansiv politik som syftar till att öka den ekonomiska tillväxten och expandera den ekonomiska aktiviteten. Som en del av den expansiva penningpolitiken sänker den monetära myndigheten ofta räntorna genom olika åtgärder för att främja utgifter och göra penningsparande relativt ogynnsamt.

Ökad penningmängd på marknaden syftar till att öka investeringarna och konsumtionen. Lägre räntor innebär att företag och privatpersoner kan säkra lån på bekväma villkor för att utöka produktiv verksamhet och spendera mer på stora biljettkonsumtionsvaror. Ett exempel på detta expansivt tillvägagångssätt är de låga till noll räntor som upprätthålls av många ledande ekonomier världen över sedan finanskrisen 2008.

Kontraktionär

Ökad penningmängd kan leda till högre inflation, levnadskostnader och kostnader för att göra affärer. Kontraktär penningpolitik, höjda räntor och bromsa tillväxten av penningmängden, syftar till att sänka inflationen. Detta kan bromsa den ekonomiska tillväxten och öka arbetslösheten, men är ofta nödvändigt för att kyla ner ekonomin och hålla den i schack.

I början av 1980-talet när inflationen nådde rekordhöga och svävade i det tvåsiffriga intervallet på cirka 15%, höjde Fed sin riktvärde till rekord 20%. Även om de höga räntorna resulterade i en lågkonjunktur lyckades den få tillbaka inflationen till det önskade intervallet 3% till 4% under de närmaste åren.

Verktyg för att genomföra penningpolitik

Centralbanker använder ett antal verktyg för att utforma och genomföra penningpolitik.

1. För det första är köp och försäljning av kortfristiga obligationer på den öppna marknaden med hjälp av nyskapade bankreserver. Detta är känt som öppna marknadsoperationer. Öppen marknadsverksamhet riktar sig traditionellt mot korta räntor, t.ex. ränta på federala medel.
   Centralbanken lägger till pengar i banksystemet genom att köpa tillgångar - eller ta bort dem genom att sälja tillgångar - och bankerna svarar med att låna ut pengarna lättare till lägre räntor - eller dyrare, till högre räntor - tills centralbankens räntemål är träffade. Öppen marknadsverksamhet kan också rikta in sig på specifika ökningar av penningmängden för att lättare få banker att låna medel genom att köpa en viss mängd tillgångar, i en process som kallas kvantitativ lättnad (QE) 
2. Det andra alternativet som används av monetära myndigheter är att ändra räntorna och/eller det som krävs säkerhet att centralbanken kräver direkta nödlån till banker i sin roll som långivare. I USA är denna kurs känd som rabatt.
   Att ta ut högre räntor och kräva mer säkerhet, ett exempel på en kontraherande penningpolitik, kommer att innebära att banker måste vara mer försiktiga med sin egen utlåning eller riskera. Omvänt kommer utlåning till banker till lägre räntor och med lägre säkerhetskrav att göra det möjligt för banker att ta riskfyllda lån till lägre räntor och köra med lägre räntor reserver
3. Myndigheter använder också ett tredje alternativ: reservkrav, som hänvisar till de medel som bankerna måste behålla som andel av sina kunders insättningar för att säkerställa att de kan uppfylla sina skulder.
   Att sänka detta reservkrav frigör mer kapital för bankerna att erbjuda lån eller köpa andra tillgångar. Att öka reservkravet har emellertid en omvänd effekt, som begränsar bankutlåningen och bromsar tillväxten av penningmängden.
4. Förutom den vanliga expansiva och kontraktionsmässiga penningpolitiken, okonventionell penningpolitik har också vunnit enorm popularitet på senare tid.
   Under perioder med extrem ekonomisk orolighet, till exempel finanskrisen 2008, laddade US Fed sin balansräkning med biljoner dollar i skattesedlar och hypotekssäkrade värdepapper (MBS), som introducerar nya utlånings- och tillgångsköpsprogram som kombinerade aspekter av rabattutlåning, öppen marknadsverksamhet och QE. Monetära myndigheter i andra ledande ekonomier över hela världen följde efter, medan Bank of England (BoE), European Central Bank (ECB) och Bank of Japan (BoJ) förde liknande politik.
5. Slutligen, utöver det direkta inflytandet över penningmängden och bankutlåningsmiljön, har centralbankerna en kraftfull verktyg i deras förmåga att forma marknadens förväntningar genom sina offentliga tillkännagivanden om centralbankens egen framtid policyer. Centralbankutskrifter och policymeddelanden flyttar marknader och investerare som gissar rätt om vad centralbankerna kommer att göra kan tjäna rejält.
   Vissa centralbanker väljer att vara medvetet ogenomskinliga för marknadsaktörerna i tron ​​att detta kommer att maximera penningpolitikens effektivitet ändras genom att göra dem oförutsägbara och inte "inbakade" för marknadspriserna förskott. Andra väljer det motsatta handlingssättet, är mer öppna och förutsägbara i hopp om att de kan forma och stabilisera marknadens förväntningar och dämpa de volatila marknadssvängningar som ibland utlöses av oväntade politiska förändringar.

Särskilda överväganden

Politiska tillkännagivanden gäller endast i den utsträckning trovärdigheten hos den myndighet som ansvarar för att utarbeta, tillkännage och genomföra nödvändiga åtgärder. I en idealvärld bör sådana monetära myndigheter arbeta helt oberoende av inflytande från regeringen, politiskt tryck eller någon annan beslutsfattande myndighet.

I verkligheten kan regeringar över hela världen ha varierande nivåer av störningar i den monetära myndighetens arbete. Det kan variera från att regeringen, rättsväsendet eller politiska partier har en roll begränsad till att bara utse de viktigaste ledamöterna i myndigheten. Alternativt kan det sträcka sig till att tvinga dem att meddela populistiska åtgärder, säg till exempel att påverka ett val som närmar sig.

Om en centralbank meddelar en särskild politik för att sätta stopp för ökad inflation kan inflationen fortsätta att vara hög om allmänheten inte har något eller litet förtroende för myndigheten. När man fattar investeringsbeslut baserat på den tillkännagivade penningpolitiken bör man också överväga myndighetens trovärdighet.